海看股份(301262)2024年一季报深度解读
海看网络科技(山东)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“山东广播电视台”。公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，其中IPTV业务为公司主要收入来源。主要产品包括IPTV基础业务、IPTV增值业务、移动媒体平台服务业务。
根据海看股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.43亿元，同比基本持平。扣非净利润9,715.47万元，同比基本持平。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为信息传播业，其中IPTV基础业务为第一大收入来源，占比80.08%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| IPTV基础业务 | 7.95亿元 | 80.08% | 54.98% |
| IPTV增值业务 | 1.63亿元 | 16.38% | 58.86% |
| 其他业务 | 3,513.41万元 | 3.54% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2.43亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.09亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.42亿元 | 2.40亿元 | 2.32亿元 | 2.78亿元 |
| 净利润 | 1.07亿元 | 8,816.25万元 | 8,993.24万元 | 1.25亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 2.52亿元 | 2.54亿元 | 2.50亿元 | 2.64亿元 |
| 净利润 | 1.01亿元 | 1.06亿元 | 9,787.45万元 | 1.09亿元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占25%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占26%
行业分析
1、行业发展趋势
海看股份属于数字媒体行业，核心业务为互联网新媒体平台运营及内容服务。 数字媒体行业近三年保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破6000亿元，受5G、AI技术驱动，智慧广电、数字营销及IP衍生服务成为增长引擎。未来三年预计复合增长率超15%，政策推动超高清视频、虚拟现实等新兴场景加速商业化，下沉市场用户渗透率提升将带动行业规模突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
海看股份在广电新媒体领域居第一梯队，其IPTV业务覆盖超4000万家庭用户，在省级广电新媒体平台中市占率约18%，内容聚合能力和用户活跃度连续三年位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海看股份（301262） | 互联网视听服务与智慧广电运营商 | 2025年IPTV用户渗透率达65%，营收占比超70% |
| 华数传媒（000156） | 有线电视网络与新媒体服务商 | 2024年智慧家庭业务营收同比增长24% |
| 芒果超媒（300413） | 视频内容制作与流媒体平台 | 2024年会员规模突破6500万，付费率居行业第二 |
| 新媒股份（300770） | IPTV与互联网电视运营商 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.09亿元。
公司主营利润近3年一季度持续增长，2024年一季度主营利润1.15亿元，一方面是因为公司财务费用在大幅下降，另一方面则是营收在增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 87 | 71 |
| 行业中位数 | 63 | 46 |
| 行业排名 | 2 | 2 |
有线电视行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 海看股份 | 71 | 海看股份 | 87 |
| 2 | 歌华有线 | 64 | 天威视讯 | 70 |
| 3 | 电广传媒 | 49 | 华数传媒 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，海看股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，海看股份的PE-TTM是22.53，而电视广播行业的PE-TTM是34.00，海看股份的PE-TTM相比电视广播行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 海看股份 | 6.120465 | 387 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 海看股份 | 3.528926 | 1169 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
海看股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 6.1204 | 3.5289 | 2 | 599 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新媒股份 | 666 | 144 |
| 2 | 海看股份 | 1556 | 599 |
| 3 | 电广传媒 | 4228 | 2228 |
文章来源：碧湾App
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