新国都(300130)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
根据新国都2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.83亿元，同比下降22.74%。扣非净利润2.12亿元，同比大幅增长79.08%。新国都2024年第一季度净利润2.20亿元，业绩同比大幅增长66.40%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为收单及增值服务，占比高达67.96%。
1、收单及增值服务
2023年收单及增值服务营收25.83亿元，同比去年的30.59亿元下降了15.55%。2021年-2023年收单及增值服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的17.58%，大幅增长到了2023年的34.08%。
2、电子支付产品
2020年-2023年电子支付产品营收呈增长趋势，从2020年的8.16亿元，增长到2023年的9.93亿元。2021年-2023年电子支付产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.15%，大幅增长到了2023年的45.45%。
2019年，该产品名称由“电子支付产品销售”变更为“电子支付产品”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低22.74%，净利润同比大幅增加66.40%
2024年一季度，新国都营业总收入为7.83亿元，去年同期为10.13亿元，同比下降22.74%，净利润为2.20亿元，去年同期为1.32亿元，同比大幅增长66.40%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,414.32万元，去年同期为-242.17万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长63.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.83亿元 | 10.13亿元 | -22.74% |
| 营业成本 | 4.37亿元 | 6.67亿元 | -34.47% |
| 销售费用 | 4,818.92万元 | 7,672.68万元 | -37.19% |
| 管理费用 | 5,217.90万元 | 6,559.63万元 | -20.45% |
| 财务费用 | -975.69万元 | -80.34万元 | -1114.40% |
| 研发费用 | 5,865.07万元 | 8,244.68万元 | -28.86% |
| 所得税费用 | 41.84万元 | 138.63万元 | -69.82% |
2024年一季度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长63.52%。
虽然营业总收入本期为7.83亿元，同比下降22.74%，不过毛利率本期为44.12%，同比增长了9.99%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，新国都近十二个月的滚动营收为31亿元，在支付系统行业中，新国都的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
支付系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nexi | 521 | 30.99 | 14 | 49.36 |
| Shift4 Payments | 239 | 34.54 | 17 | -- |
| ScanSource | 234 | 1.14 | 5.54 | 92.55 |
| 新大陆 | 77 | 0.20 | 10 | 12.75 |
| Lightspeed POS | 77 | 25.22 | -47.97 | -- |
| 百富环球 | 55 | -5.64 | 6.53 | -13.01 |
| Flywire 飞汇 | 35 | 34.75 | 0.21 | -- |
| AvidXchange | 32 | 20.90 | 0.59 | -- |
| 新国都 | 31 | -4.48 | 2.34 | 5.29 |
| Cantaloupe | 19 | 17.18 | 0.86 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新国都隶属于电子支付与金融终端设备行业，核心业务涵盖支付终端研发、支付服务及场景数字化解决方案。 电子支付行业近三年受数字化转型驱动，年均复合增长率超10%，2024年市场规模突破3000亿元。未来趋势聚焦跨境支付、AI技术融合及数字货币应用，预计2025年跨境支付增量贡献率将达25%，AI智能终端渗透率提升至40%以上，行业整体向智能化、场景化纵深发展。
2、市场地位及占有率
新国都位列国内金融POS终端市场第一梯队，2024年支付终端设备市占率约18%，子公司嘉联支付收单业务规模稳居行业前五，年交易流水超2.5万亿元，数字化服务营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新国都（300130） | 聚焦电子支付终端及数字化服务 | 2024年支付终端出货量超600万台，市占率18% |
| 新大陆（000997） | 智能POS终端与条码支付解决方案提供商 | 2024年智能POS终端市占率22%，营收占比45% |
| 广电运通（002152） | 金融智能设备与数字人民币应用服务商 | 2025年数字人民币设备部署量占比行业第一 |
| 拉卡拉（300773） | 第三方支付及商户科技服务企业 | 2024年支付业务营收占比78%，交易规模3.1万亿 |
| 证通电子（002197） | 金融支付终端与云计算服务提供商 | 2024年POS机出货量同比增30%，市占率12% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.20亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于毛利率的增长，2024年一季度主营利润1.94亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 67 | 89 | 66 | 88 | 71 |
| 行业中位数 | 40 | 61 | 42 | 57 | 33 |
| 行业排名 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
支付系统行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 71 | 新国都 | 88 |
| 2 | 新 大 陆 | 63 | 新 大 陆 | 85 |
| 3 | 创识科技 | 46 | 创识科技 | 74 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新国都近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，新国都的PE-TTM是23.15，而其他计算机设备行业的PE-TTM是41.13，新国都的PE-TTM相比其他计算机设备行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新国都 | 7.368476 | 232 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新国都 | 7.665996 | 175 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新国都神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 7.3684 | 7.6659 | 1 | 53 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 407 | 53 |
| 2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
| 3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源：碧湾App
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