广联达(002410)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
广联达科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刁志中”。公司主要业务是提供以建设工程领域专业化应用为核心基础支撑，以产业大数据、产业链金融等为增值服务的数字建筑全生命周期解决方案。主要产品有工程造价软件、项目管理软件以及进行相关的服务.
根据广联达2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收13.00亿元，同比基本持平。扣非净利润-138.73万元，由盈转亏。广联达2024年第一季度净利润1,416.92万元，业绩同比大幅下降88.62%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件行业，其中数字成本业务为第一大收入来源，占比78.77%。
1、数字成本业务
2016年-2023年数字成本业务营收呈大幅增长趋势，从2016年的15.49亿元，大幅增长到2023年的51.70亿元。2023年数字成本业务毛利率为92.51%，同比去年的91.24%基本持平。
2023年，该产品名称由“数字造价业务”变更为“数字成本业务”。
2、数字施工业务
2023年数字施工业务营收8.62亿元，同比去年的13.26亿元大幅下降了35.0%。2017年-2023年数字施工业务毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的86.66%，大幅下降到了2023年的31.47%。
2019年，该产品名称由“工程施工业务”变更为“数字施工业务”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低88.62%
2024年一季度，广联达营业总收入为13.00亿元，去年同期为13.12亿元，同比基本持平，净利润为1,416.92万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降88.62%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,212.48万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,604.96万元，去年同期为4,381.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.00亿元 | 13.12亿元 | -0.93% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.74亿元 | -8.27% |
| 销售费用 | 3.16亿元 | 3.37亿元 | -6.27% |
| 管理费用 | 4.20亿元 | 2.85亿元 | 47.62% |
| 财务费用 | -725.98万元 | -1,121.64万元 | 35.28% |
| 研发费用 | 3.73亿元 | 4.15亿元 | -10.20% |
| 所得税费用 | 677.59万元 | 1,748.86万元 | -61.26% |
2024年一季度主营业务利润为3,212.48万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降69.92%。
虽然研发费用本期为3.73亿元，同比小幅下降10.20%，不过管理费用本期为4.20亿元，同比大幅增长47.62%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
广联达2024年一季度非主营业务利润为-1,117.97万元，去年同期为3,520.04万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,212.48万元 | 226.72% | 1.07亿元 | -69.92% |
| 投资收益 | -1,040.33万元 | -73.42% | -349.88万元 | -197.34% |
| 其他收益 | 1,604.96万元 | 113.27% | 4,381.59万元 | -63.37% |
| 信用减值损失 | -1,643.34万元 | -115.98% | -554.64万元 | -196.29% |
| 其他 | 36.55万元 | 2.58% | 51.65万元 | -29.23% |
| 净利润 | 1,416.92万元 | 100.00% | 1.24亿元 | -88.62% |
全球排名
截止到2025年6月20日，广联达近十二个月的滚动营收为62亿元，在建筑行业软件行业中，广联达的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
建筑行业软件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dassault Systemes 达索系统 | 514 | 8.53 | 99 | 15.76 |
| Autodesk 欧特克 | 441 | 11.81 | 80 | 30.79 |
| Bentley Systems | 97 | 11.92 | 17 | 36.07 |
| Nemetschek | 83 | 13.91 | 14 | 9.23 |
| Procore Technologies | 83 | 30.79 | -7.62 | -- |
| 广联达 | 62 | 3.55 | 2.50 | -27.64 |
| 青矩技术 | 9.59 | 6.07 | 1.84 | 5.87 |
| 品茗科技 | 4.47 | -2.01 | 0.31 | -20.51 |
| 盈建科 | 1.34 | -16.61 | -0.51 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广联达属于建筑信息化软件行业，专注于工程造价、施工管理及工程全生命周期数字化解决方案。 近三年，建筑信息化行业受益于政策推动及企业数字化转型需求，年均复合增长率超15%。2025年市场规模预计突破2000亿元，未来趋势聚焦云化、大数据集成及AI技术渗透，绿色建筑与智能建造融合将驱动市场扩容，核心企业向平台化、生态化发展。
2、市场地位及占有率
广联达是国内建筑信息化领域龙头企业，工程造价软件市场占有率长期超55%，云转型后核心产品市占率持续领先，施工管理软件业务占据约30%市场份额，客户覆盖超80%特级资质建筑企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广联达（002410） | 提供建筑全生命周期数字化解决方案 | 2025年造价软件市占率超55%，施工业务覆盖30%头部企业 |
| 品茗科技（688109） | 聚焦施工阶段信息化与物联网技术应用 | 2024年施工信息化市占率约12%，年营收增速25% |
| 新点软件（688232） | 政务工程与公共资源交易领域软件服务商 | 2024年政务工程软件营收占比38%，区域覆盖率超60% |
| 中望软件（688083） | 国产CAx工业软件研发商，拓展建筑BIM领域 | 2025年CAx领域市占率约8%，研发投入占比35% |
| 盈建科（300935） | 建筑结构设计与分析软件提供商 | 结构设计软件市占率约15%，2024年营收同比增长18% |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润670.38万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，2024年一季度主营利润3,212.48万元，较去年同期大幅下降，主要是因为管理费用的大幅增长。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，广联达近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，广联达的PE-TTM是278.47，而垂直应用软件行业的PE-TTM是70.41，广联达的PE-TTM远高于垂直应用软件行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 广联达 | 2.697399 | 1844 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 广联达 | 1.683953 | 2609 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
广联达神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.6973 | 1.6839 | 10 | 2340 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 理工能科 | 2580 | 1242 |
| 2 | 龙软科技 | 2742 | 1355 |
| 3 | 德赛西威 | 3013 | 1510 |
文章来源：碧湾App
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