掌阅科技(603533)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
掌阅科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“成湘均”。公司成立于2008年9月，于2017年9月登陆上海证券交易所主板上市，股票简称：掌阅科技，股票代码：603533，是全球领先的数字阅读平台之一。主要产品及服务包括掌阅APP、掌阅文学、掌阅精选、掌阅课外书、掌阅国际版、iReader阅读器等。
根据掌阅科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.78亿元，同比小幅增长13.43%。扣非净利润-7,526.91万元，由盈转亏。掌阅科技2024年第一季度净利润-7,323.70万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事数字阅读平台、衍生业务、版权产品。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字阅读平台 | 22.23亿元 | 80.0% | 81.51% |
| 衍生业务 | 2.67亿元 | 9.63% | 39.41% |
| 版权产品 | 2.61亿元 | 9.41% | 60.97% |
| 其他业务 | 2,688.45万元 | 0.96% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 6.78亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -7,323.70万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 5.98亿元 | 6.70亿元 | 6.96亿元 | 8.15亿元 |
| 净利润 | 826.14万元 | 3,015.28万元 | -124.31万元 | 59.08万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 5.20亿元 | 6.65亿元 | 6.78亿元 | 7.19亿元 |
| 净利润 | -1,580.31万元 | 5,320.60万元 | -63.36万元 | 2,094.34万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 5.54亿元 | 5.40亿元 | 5.02亿元 | 4.74亿元 |
| 净利润 | 6,294.43万元 | 7,248.56万元 | 1,573.52万元 | 117.73万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占27%
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加13.43%，净利润由盈转亏
2024年一季度，掌阅科技营业总收入为6.78亿元，去年同期为5.98亿元，同比小幅增长13.43%，净利润为-7,323.70万元，去年同期为826.14万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-8,190.97万元，去年同期为206.81万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.78亿元 | 5.98亿元 | 13.43% |
| 营业成本 | 1.98亿元 | 1.46亿元 | 35.17% |
| 销售费用 | 4.87亿元 | 3.68亿元 | 32.13% |
| 管理费用 | 2,776.15万元 | 2,447.34万元 | 13.44% |
| 财务费用 | -936.33万元 | -504.29万元 | -85.67% |
| 研发费用 | 5,149.26万元 | 5,674.60万元 | -9.26% |
| 所得税费用 | 39.39万元 | 275.80万元 | -85.72% |
2024年一季度主营业务利润为-8,190.97万元，去年同期为206.81万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为6.78亿元，同比小幅增长13.43%，不过（1）销售费用本期为4.87亿元，同比大幅增长32.13%；（2）毛利率本期为70.83%，同比小幅下降了4.69%，导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年6月20日，掌阅科技近十二个月的滚动营收为26亿元，在数字阅读行业中，掌阅科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
数字阅读营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阅文集团 | 81 | -2.15 | -2.09 | -- |
| 掌阅科技 | 26 | 7.65 | 0.49 | -31.09 |
| 平治信息 | 14 | -26.28 | -1.16 | -- |
| 中文在线 | 12 | -0.84 | -2.43 | -- |
| 宜搜科技 | 6.04 | 11.73 | -0.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
掌阅科技属于数字阅读行业，专注于数字内容分发与在线阅读服务。 近三年，中国数字阅读行业保持年均12%的复合增长率，2025年市场规模预计突破800亿元，AI技术驱动内容生产与分发效率提升，免费阅读模式及衍生业务（如IP开发、短剧改编）成为新增长点，行业集中度持续提高，头部平台通过技术融合与生态拓展巩固优势。
2、市场地位及占有率
掌阅科技位列国内数字阅读行业前三，2024年市场份额约15%，其用户规模超1.5亿，付费用户渗透率稳定在8%-10%，在原创内容储备及AI技术应用领域具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 掌阅科技 (603533) | 数字阅读平台龙头，覆盖付费与免费阅读 | 2024年衍生业务营收占比超30% |
| 中文在线 (300364) | 全IP运营企业，深耕网络文学与教育 | 2025年AI生成内容效率提升40% |
| 平治信息 (300571) | 移动阅读服务商，聚焦新媒体分发 | 2024年付费用户规模突破5000万 |
| 中信出版 (300788) | 传统出版转型标杆，发力数字内容 | 2025年数字阅读营收增速达25% |
| 新经典 (603096) | 图书策划与发行龙头，拓展数字出版 | 2024年头部IP改编营收占比超20% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损7,323.70万元，同比去年由盈转亏。
2024年一季度主营利润亏损8,190.97万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司销售费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在小幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 20 | 71 | 50 | 64 | 34 |
| 行业中位数 | 20 | 71 | 50 | 64 | 34 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 掌阅科技 | -1.899491 | 1 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 掌阅科技 | -1.118528 | 4690 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
掌阅科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.899 | -1.118 | 1 | 4761 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 掌阅科技 | 9507 | 4761 |
文章来源：碧湾App
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