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分析报告

粤传媒(002181)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大

广东广州日报传媒股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“广州市国有经营性文化资产监督管理办公室”。公司主营业务为整合营销传播业务、印刷业务、媒体经营业务、文创园区运营业务、销售电商业务、文化产业投资业务、教育培训业务。主要产品有报刊、商业印刷、新媒体、商品、物流运输。

根据粤传媒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.11亿元,同比小幅增长8.82%。扣非净利润-1,390.93万元,较去年同期亏损增大。粤传媒2024年第一季度净利润-1,332.02万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为整合营销传播服务、印刷业务、物业运营。主要产品包括数字营销及会展活动、报刊广告及发行、商业印刷三项,数字营销及会展活动占比30.96%,报刊广告及发行占比28.78%,商业印刷占比22.50%。

1、数字营销及会展活动

2023年数字营销及会展活动营收1.73亿元,同比去年的1.29亿元大幅增长了33.97%。同期,2023年数字营销及会展活动毛利率为23.04%,同比去年的40.12%大幅下降了42.57%。

2、报刊广告及发行

2023年报刊广告及发行营收1.61亿元,同比去年的1.85亿元小幅下降了12.94%。同期,2023年报刊广告及发行毛利率为49.38%,同比去年的49.11%基本持平。

3、商业印刷

2023年商业印刷营收1.26亿元,同比去年的1.16亿元小幅增长了8.23%。2020年-2023年商业印刷毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-0.59%,大幅增长到了2023年的7.85%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.11亿元 - - -
净利润 -1,332.02万元 - - -
2023 营业收入 1.02亿元 1.42亿元 1.34亿元 1.81亿元
净利润 -901.46万元 1,196.24万元 244.53万元 290.06万元
2022 营业收入 1.16亿元 1.16亿元 1.31亿元 1.82亿元
净利润 539.74万元 1,434.29万元 752.71万元 1,130.19万元
2021 营业收入 1.08亿元 1.25亿元 1.45亿元 1.69亿元
净利润 1,447.92万元 2,395.30万元 2,453.93万元 2,726.44万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占30%

PART 3
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比小幅增加8.82%,净利润亏损持续增大

2024年一季度,粤传媒营业总收入为1.11亿元,去年同期为1.02亿元,同比小幅增长8.82%,净利润为-1,332.02万元,去年同期为-901.46万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然投资收益本期为836.31万元,去年同期为-1,830.41万元,扭亏为盈;

但是主营业务利润本期为-1,956.92万元,去年同期为663.09万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.11亿元 1.02亿元 8.82%
营业成本 8,157.85万元 7,243.82万元 12.62%
销售费用 1,820.10万元 1,742.65万元 4.44%
管理费用 2,213.15万元 2,618.78万元 -15.49%
财务费用 346.51万元 -2,348.77万元 114.75%
研发费用 60.30万元 66.29万元 -9.04%
所得税费用 415.15万元 31.86万元 1203.02%

2024年一季度主营业务利润为-1,956.92万元,去年同期为663.09万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为1.11亿元,同比小幅增长8.82%,不过(1)财务费用本期为346.51万元,同比大幅增长114.75%;(2)毛利率本期为26.26%,同比小幅下降了2.49%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润扭亏为盈

粤传媒2024年一季度非主营业务利润为1,040.05万元,去年同期为-1,532.68万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,956.92万元 146.91% 663.09万元 -395.12%
投资收益 836.31万元 -62.79% -1,830.41万元 145.69%
其他 235.16万元 -17.66% 310.93万元 -24.37%
净利润 -1,332.02万元 100.00% -901.46万元 -47.76%

4、净现金流同比大幅下降3.98倍

2024年一季度,粤传媒净现金流为-4.27亿元,去年同期为-8,572.56万元,较去年同期大幅下降3.98倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为4.46亿元,同比大幅增长27.27倍;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为4.47亿元,同比增长4.47亿元;(2)投资支付的现金本期为4.05亿元,同比增长4.05亿元。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,粤传媒近十二个月的滚动营收为5.97亿元,在报刊杂志行业中,粤传媒的全国排名为4名,全球排名为12名。

报刊杂志营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
News Corp 新闻集团 725 2.53 19 -6.93
Graham 格雷厄姆 344 14.57 52 27.20
New York Times 纽约时报 186 7.62 21 10.13
Gannett 甘尼特 180 -7.86 -1.89 --
Vend Marketplaces 60 -17.12 94 -32.07
浙数文化 31 0.36 5.12 -0.33
华媒控股 14 -10.03 -0.08 --
世界华文媒体 11 8.78 -0.55 --
读者传媒 9.67 -7.53 0.62 -9.88
经济日报集团 8.46 -2.60 0.50 20.60
... ... ... ... ...
粤传媒 5.97 3.01 0.30 -30.58

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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