根据宏昌科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.49亿元，同比增长22.95%。扣非净利润2,381.61万元，同比小幅下降6.39%。宏昌科技2024年半年度净利润3,012.89万元，业绩同比小幅下降7.14%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,103.75万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，智能家电部件为第一大收入来源，占比98.94%。

2024年半年度公司营收4.49亿元，与去年同期的3.65亿元相比，增长了22.95%，主要是因为智能家电部件本期营收4.44亿元，去年同期为3.62万元，同比增长了22.78%。

2024年半年度公司毛利率为18.56%，同比去年的18.7%基本持平。值得一提的是，智能家电部件在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度智能家电部件毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的16.66%，小幅增长到2024年半年度的18.66%。

2024年半年度，宏昌科技营业总收入为4.49亿元，去年同期为3.65亿元，同比增长22.95%，净利润为3,012.89万元，去年同期为3,244.55万元，同比小幅下降7.14%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为994.80万元，去年同期为575.98万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为215.83万元，去年同期为35.19万元，同比大幅增长。

但是（1）信用减值损失本期收益37.68万元，去年同期收益471.83万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,224.14万元，去年同期为2,467.19万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,224.14万元，去年同期为2,467.19万元，同比小幅下降9.85%。

虽然营业总收入本期为4.49亿元，同比增长22.95%，不过毛利率本期为18.56%，同比有所下降了0.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。

宏昌科技2024年半年度非主营业务利润为1,118.22万元，去年同期为1,041.72万元，同比小幅增长。

本期销售费用为916.18万元，同比大幅增长40.07%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬费用本期为267.50万元，去年同期为168.95万元，同比大幅增长了58.33%。

（2）业务招待费本期为150.80万元，去年同期为88.38万元，同比大幅增长了70.64%。

（3）运输仓储费本期为68.27万元，去年同期为22.75万元，同比大幅增长了近2倍。

（4）其他本期为96.58万元，去年同期为62.30万元，同比大幅增长了55.03%。

2024年半年度，宏昌科技净现金流为-2.84亿元，去年同期为-1,178.25万元，较去年同期大幅下降23.10倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2024半年度，宏昌科技固定资产合计3.69亿元，占总资产的18.81%，相比期初的2.59亿元大幅增长了42.25%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.32亿元，主要为在建工程转入的9,948.52万元，占比75.52%。

在此之中：电子水泵及注塑件产业化项目—厂房转入5,289.14万元。

建设目标：电子水泵及注塑件产业化项目旨在新增250万件电子水泵和750万件注塑件年生产能力，以满足市场需求，拓宽产品线，培育新的利润增长点，增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：本项目包括土地购置、土建工程、设备购置及安装等。具体建设内容涵盖厂房建设、生产线搭建及相关配套设施建设。项目总投资额31,976.62万元，其中土地购置费用2,164.05万元，土建工程费用19,670.25万元，设备购置及安装费用7,392.96万元，工程建设其他费用582.68万元，基本预备费829.38万元，铺底流动资金1,337.31万元。

建设时间和周期：本项目建设周期为36个月，分为前期准备和后期工作两个阶段。前期准备包括工程设计、工程施工、设备采购及安装等；后期工作则包括人员招募及培训、设备调试及试产、项目验收等。

预期收益：项目达产后，预计项目投资内部收益率（税后）为10.84%，税后投资回收期（含建设期）为8.92年，项目投资回报情况良好。这将有助于提升公司的盈利能力，增强公司的市场竞争力。

宏昌科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益675.03万元,占归母净利润的22.08%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为804.05万元，其中非经常性损益的政府补助金额为506.78万元。

(2)本期共收到政府补助694.73万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,810.17万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，宏昌科技用于金融投资的资产为2.65亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为273.45万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的0元大幅上升至2024年中的2.65亿元，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年中的0元大幅上升至2024年中的273.45万元。

2024半年度，宏昌科技在建工程余额合计1,589.79万元，相较期初的9,022.91万元大幅下降了82.38%。主要在建的重要工程是电子水泵及注塑件产业化项目—厂房和年产1900万套家用电器磁感流体控制器扩产项目。

2024半年度，企业应收账款合计2.62亿元，占总资产的13.34%，相较于去年同期的2.54亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.55。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.23增长到了1.55，平均回款时间从146天减少到了116天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

宏昌科技属于家电零部件行业，核心产品为流体电磁阀、传感器及模块化组件。 家电零部件行业近三年受智能家电升级及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步扩容，头部企业加速向高附加值产品转型。2025年全球智能家电零部件市场规模预计突破500亿美元，国内企业凭借技术迭代和成本优势逐步替代进口，新能源汽车热管理系统、智能卫浴组件等新兴领域成为增长引擎，行业复合增长率保持在12%-15%。

宏昌科技在国内洗衣机进水阀细分市场占据65%份额，为海尔、美的等头部家电企业核心供应商，但整体行业集中度较低，其在汽车零部件新业务领域尚处扩张期，暂未进入行业前三。

2024年半年度净利润3,012.89万元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润2,224.14万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示电子水泵及注塑件产业化项目—厂房、年产1900万套家用电器磁感流体控制器扩产项目阶段性投产9,033.01万元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，宏昌科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，宏昌科技的PE-TTM是42.36，而家电零部件行业的PE-TTM是27.74，宏昌科技的PE-TTM相比家电零部件行业的PE-TTM较高。