根据宇邦新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.82亿元，同比大幅增长30.27%。扣非净利润2,806.58万元，同比大幅下降59.81%。宇邦新材2024年半年度净利润3,594.05万元，业绩同比大幅下降50.70%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.72亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为光伏行业，其中互连带为第一大收入来源，占比81.34%。

2024年半年度，宇邦新材营业总收入为16.82亿元，去年同期为12.92亿元，同比大幅增长30.27%，净利润为3,594.05万元，去年同期为7,290.65万元，同比大幅下降50.70%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,421.92万元，去年同期为8.66万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为5,069.62万元，去年同期为9,534.91万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,544.78万元，去年同期损失1,297.44万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,069.62万元，去年同期为9,534.91万元，同比大幅下降46.83%。

虽然营业总收入本期为16.82亿元，同比大幅增长30.27%，不过毛利率本期为7.00%，同比大幅下降了5.29%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度，宇邦新材净利润为3,594.05万元，去年同期为7,290.65万元，同比大幅下降50.70%。净现金流为-2.15亿元，去年同期为2.82亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为10.47亿元，同比大幅增长36.52%；

但是投资支付的现金本期为10.39亿元，同比大幅增长121.11%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度净现金流-2.15亿元，净现金流为负。而去年同期为2.82亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度经营活动现金流净额为-2.72亿元，经营活动现金流净额为负。

在2024年半年度报告中，宇邦新材用于金融投资的资产为1.76亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为362.62万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计13.08亿元，占总资产的38.75%，相较于去年同期的7.06亿元大幅增长85.31%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失3,544.78万元，导致企业净利润从盈利7,138.83万元下降至盈利3,594.05万元，其中主要是应收账款坏账损失3,971.33万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计3,971.33万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提1,544.94万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提2,426.39万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户4，客户3，客户1等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了540.06万元，535.42万元和471.00万元。

本期，企业应收账款周转率为1.57。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.43大幅下降到了1.57，平均回款时间从74天增加到了114天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024半年度，宇邦新材在建工程余额合计9,313.01万元，相较期初的3,685.48万元大幅增长。主要在建的重要工程是安徽厂房工程。

建设目标：宇邦新材计划通过在安徽和县经济开发区投资建设年产光伏焊带2万吨的生产项目，旨在扩大公司产能，满足市场对光伏焊带日益增长的需求，并提升公司的市场竞争力。

建设内容：该项目将由全资子公司安徽宇邦新型材料有限公司负责实施，主要建设内容包括但不限于厂房、生产线及相关配套设施。具体而言，项目聚焦于建立新的生产基地，以实现年产2万吨光伏焊带的目标，同时可能涉及生物基材料制造等领域的扩展。

2024年半年度，宇邦新材当期在建工程的利息资本化金额达1,020.24万元，同期净利润为3,594.05万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

宇邦新材属于光伏组件辅材行业，核心产品为光伏焊带。 光伏焊带行业近三年受益于全球光伏装机量高速增长，N型电池技术迭代加速驱动焊带产品升级。2023年全球光伏焊带市场规模超150亿元，预计2025年将突破200亿元，年复合增长率约15%。未来趋势聚焦超细、低电阻、高可靠性焊带，匹配TOPCon/HJT等高效电池技术，低温焊带及SMBB（超多主栅）产品渗透率持续提升，行业集中度向具备技术壁垒的头部企业倾斜。

宇邦新材为国内光伏焊带龙头企业，2023年国内市场占有率约25%-30%，位居行业第一。其SMBB焊带在N型组件领域市占率超40%，2024年一季度供货规模达2.3万吨，同比提升35%，技术及产能优势显著。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,594.05万元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润5,069.62万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宇邦新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，宇邦新材的PE-TTM是43.85，而光伏辅材行业的PE-TTM是24.05，宇邦新材的PE-TTM相比光伏辅材行业的PE-TTM较高。