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分析报告

铭科精技(001319)2024年中报解读:新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

铭科精技控股股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“夏录荣”。公司的主要从事汽车五金冲压模具和金属结构件的冲压、焊接及组装。公司的主要产品包括模具、金属结构件等。

根据铭科精技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收4.55亿元,同比增长17.72%。扣非净利润3,974.21万元,同比增长21.30%。铭科精技2024年半年度净利润4,572.94万元,业绩同比小幅增长12.80%。本期经营活动产生的现金流净额为1,197.47万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车,占比高达83.52%,主要产品包括燃油汽车金属结构件和其他金属结构件和新能源汽车金属结构件两项,其中燃油汽车金属结构件和其他金属结构件占比70.25%,新能源汽车金属结构件占比16.89%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车 3.80亿元 83.52% 27.62%
非汽车 7,494.44万元 16.48% 28.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
燃油汽车金属结构件和其他金属结构件 3.20亿元 70.25% 28.94%
新能源汽车金属结构件 7,681.14万元 16.89% 11.93%
燃油汽车精密模具和其他精密模具 4,977.28万元 10.94% 46.57%
新能源汽车精密模具 872.13万元 1.92% 14.58%

2、新能源汽车金属结构件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收4.55亿元,与去年同期的3.86亿元相比,增长了17.72%。

营收增长的主要原因是:

(1)新能源汽车金属结构件本期营收7,681.14万元,去年同期为2,574.46万元,同比大幅增长了198.36%。

(2)燃油汽车金属结构件和其他金属结构件本期营收3.20亿元,去年同期为2.90亿元,同比小幅增长了10.19%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
燃油汽车金属结构件和其他金属结构件 3.20亿元 2.90亿元 10.19%
新能源汽车金属结构件 7,681.14万元 2,574.46万元 198.36%
燃油汽车精密模具和其他精密模具 4,977.28万元 6,675.83万元 -25.44%
新能源汽车精密模具 872.13万元 387.80万元 124.89%
合计 4.55亿元 3.86亿元 17.72%

3、新能源汽车金属结构件毛利率大幅下降

2024年半年度公司毛利率为27.72%,同比去年的26.99%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度燃油汽车金属结构件和其他金属结构件毛利率为28.94%,同比小幅增长8.88%,同期新能源汽车金属结构件毛利率为11.93%,同比大幅下降31.63%。

4、主营国内市场

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售3.00亿元,同比大幅增长21.97%,同期海外销售1.55亿元,同比增长10.29%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长12.80%

本期净利润为4,572.94万元,去年同期4,053.95万元,同比小幅增长12.80%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失505.95万元,去年同期损失119.63万元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为259.63万元,去年同期为608.71万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为5,145.03万元,去年同期为4,520.40万元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期损失361.44万元,去年同期损失578.14万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长13.82%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.55亿元 3.86亿元 17.72%
营业成本 3.29亿元 2.82亿元 16.55%
销售费用 928.07万元 775.93万元 19.61%
管理费用 3,689.47万元 3,285.11万元 12.31%
财务费用 114.82万元 -339.08万元 133.86%
研发费用 2,296.90万元 1,779.80万元 29.05%
所得税费用 550.42万元 608.28万元 -9.51%

2024年半年度主营业务利润为5,145.03万元,去年同期为4,520.40万元,同比小幅增长13.82%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为4.55亿元,同比增长17.72%;(2)毛利率本期为27.72%,同比有所增长了0.73%。

3、净现金流由正转负

2024年半年度,铭科精技净现金流为-6,120.24万元,去年同期为217.20万元,由正转负。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产14.01%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,铭科精技用于金融投资的资产为2.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为404.51万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.2亿元
合计 2.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财产品投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 197.47万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 207.03万元
合计 404.51万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2020年中的0元下滑至2024年中的2.2亿元。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 -
2021年中 -
2022年中 2.8亿元
2023年中 2.7亿元
2024年中 2.2亿元

PART 4
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.30,在2023年半年度到2024年半年度铭科精技存货周转率从1.96提升到了2.30,存货周转天数从91天减少到了78天。2024年半年度铭科精技存货余额合计2.06亿元,占总资产的13.94%,同比去年的1.93亿元小幅增长6.46%。

(注:2022年中计提存货98.60万元,2023年中计提存货574.02万元,2024年中计提存货358.71万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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