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分析报告

东箭科技(300978)2024年中报解读:内销收入的增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

广东东箭汽车科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“马永涛”。公司是一家专注于汽车智能、安全、健康、个性化定制等提升汽车驾乘体验的科技公司,主营业务为车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售。

根据东箭科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收10.59亿元,同比增长17.96%。扣非净利润9,146.59万元,同比增长15.68%。东箭科技2024年半年度净利润9,717.38万元,业绩同比增长24.07%。本期经营活动产生的现金流净额为1.06亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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内销收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括其他系统产品、车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载智能座舱控制系统产品四项,其他系统产品占比26.98%,车侧承载装饰系统产品占比21.95%,车辆前后防护系统产品占比21.71%,车载智能座舱控制系统产品占比16.47%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
其他系统产品 2.86亿元 26.98% 29.37%
车侧承载装饰系统产品 2.33亿元 21.95% 29.24%
车辆前后防护系统产品 2.30亿元 21.71% 36.30%
车载智能座舱控制系统产品 1.74亿元 16.47% 23.85%
车顶装载系统产品 1.27亿元 11.99% 12.61%
其他业务 957.34万元 0.9% -

2、内销收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收10.59亿元,与去年同期的8.98亿元相比,增长了17.96%。

营收增长的主要原因是:

(1)内销本期营收6.49亿元,去年同期为5.00亿元,同比增长了29.6%。

(2)其他系统产品本期营收2.86亿元,去年同期为1.76亿元,同比大幅增长了62.02%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
内销 6.49亿元 5.00亿元 29.6%
外销 4.11亿元 3.98亿元 3.31%
其他系统产品 2.86亿元 1.76亿元 62.02%
车侧承载装饰系统产品 2.33亿元 2.34亿元 -0.62%
车辆前后防护系统产品 2.30亿元 2.18亿元 5.28%
车载智能座舱控制系统产品 1.74亿元 1.49亿元 17.41%
车顶装载系统产品 1.27亿元 1.13亿元 12.66%
其他业务 -10.50亿元 -8.90亿元 -
合计 10.59亿元 8.98亿元 17.96%

3、车侧承载装饰系统产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.96%,同比小幅下降到了今年的28.06%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)车侧承载装饰系统产品本期毛利率29.24%,去年同期为32.54%,同比小幅下降10.14%。

(2)车载智能座舱控制系统产品本期毛利率23.85%,去年同期为34.44%,同比大幅下降30.75%。

(3)车顶装载系统产品本期毛利率12.61%,去年同期为21.95%,同比大幅下降42.55%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长24.07%

本期净利润为9,717.38万元,去年同期7,832.02万元,同比增长24.07%。

净利润同比增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为112.30万元,去年同期为927.93万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.07亿元,去年同期为9,609.97万元,同比小幅增长;(2)投资收益本期为113.55万元,去年同期为-508.09万元,扭亏为盈;(3)信用减值损失本期收益167.04万元,去年同期损失314.34万元,同比大幅增长;(4)所得税费用本期支出1,349.55万元,去年同期支出1,791.38万元,同比增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长11.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.59亿元 8.98亿元 17.96%
营业成本 7.62亿元 6.20亿元 22.93%
销售费用 4,664.53万元 5,270.03万元 -11.49%
管理费用 1.00亿元 7,883.88万元 27.15%
财务费用 -950.42万元 -778.82万元 -22.03%
研发费用 4,349.27万元 5,043.25万元 -13.76%
所得税费用 1,349.55万元 1,791.38万元 -24.66%

2024年半年度主营业务利润为1.07亿元,去年同期为9,609.97万元,同比小幅增长11.24%。

虽然毛利率本期为28.06%,同比小幅下降了2.90%,不过营业总收入本期为10.59亿元,同比增长17.96%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产14.21%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2024年半年度报告中,东箭科技用于金融投资的资产为4.23亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为218.13万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 3.43亿元
其他 8,002.18万元
合计 4.23亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股票和股权投资 8,000万元
交易性金融资产-其他 6,443.82万元
其他 3.8万元
合计 1.44亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 105.83万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 112.3万元
合计 218.13万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年中的0元大幅上升至2024年中的4.23亿元。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 -
2021年中 211.51万元
2022年中 7,321.29万元
2023年中 1.44亿元
2024年中 4.23亿元

PART 4
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追加投入厂房产线整合工程

2024半年度,东箭科技在建工程余额合计2,540.34万元,相较期初的1,586.30万元大幅增长了60.14%。主要在建的重要工程是厂房产线整合工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
厂房产线整合工程 1,113.43万元 1,113.43万元 - 19.26%

厂房产线整合工程(大额新增投入项目)

建设目标:东箭科技厂房产线整合工程的目标在于优化生产布局,提升自动化和智能化水平,加强产品质量控制,并提高整体生产效率。通过产线的升级与整合,公司旨在更好地满足客户对高质量产品的需求,同时降低运营成本,增强市场竞争力。

建设内容:根据披露的信息,东箭科技计划通过此次产线整合工程实现部分核心品类ECU自制能力的建设,包括但不限于电动尾翼、智能座舱等产品的生产线升级。此外,还包括实验中心能力的进一步强化,确保覆盖超过80%以上的产品测试项目,以支持更高效的产品开发与验证过程。

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