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分析报告

沪宁股份(300669)2024年中报解读:电梯安全部件收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

杭州沪宁电梯部件股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“邹家春”。公司主营业务为从事包括电梯安全部件在内的各类电梯重要部件和部件系统的开发设计、生产制造和销售。主要产品大类有安全钳、缓冲器、滚轮导靴。

根据沪宁股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.51亿元,同比下降19.04%。扣非净利润1,388.20万元,同比大幅下降32.96%。沪宁股份2024年半年度净利润1,562.90万元,业绩同比下降29.13%。

PART 1
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电梯安全部件收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

产品方面,电梯安全部件为第一大收入来源,占比85.10%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电梯安全部件 1.28亿元 85.1% 24.00%
电梯其他关键部件 1,842.55万元 12.2% 30.63%
其他 406.77万元 2.69% 41.86%

2、电梯安全部件收入的下降导致公司营收的下降

2024年半年度公司营收1.51亿元,与去年同期的1.86亿元相比,下降了19.04%,主要是因为电梯安全部件本期营收1.28亿元,去年同期为1.63亿元,同比下降了21.07%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
电梯安全部件 1.28亿元 1.63亿元 -21.07%
电梯其他关键部件 1,842.55万元 2,043.32万元 -9.83%
其他业务 406.77万元 326.07万元 -
合计 1.51亿元 1.86亿元 -19.04%

3、电梯其他关键部件毛利率下降

2024年半年度公司毛利率为25.29%,同比去年的25.67%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度电梯安全部件毛利率为23.99%,同比下降2.44%,同期电梯其他关键部件毛利率为30.63%,同比下降2.17%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降29.13%

本期净利润为1,562.90万元,去年同期2,205.30万元,同比下降29.13%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出195.51万元,去年同期支出324.77万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1,440.85万元,去年同期为2,375.72万元,同比大幅下降。

值得注意的是,今年上半年净利润为近9年中报最低值。

2、主营业务利润同比大幅下降39.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.51亿元 1.86亿元 -19.04%
营业成本 1.13亿元 1.39亿元 -18.62%
销售费用 332.18万元 334.48万元 -0.69%
管理费用 1,393.07万元 1,548.54万元 -10.04%
财务费用 -439.98万元 -556.48万元 20.93%
研发费用 960.39万元 922.14万元 4.15%
所得税费用 195.51万元 324.77万元 -39.80%

2024年半年度主营业务利润为1,440.85万元,去年同期为2,375.72万元,同比大幅下降39.35%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.51亿元,同比下降19.04%;(2)毛利率本期为25.29%,同比有所下降了0.38%。

3、财务收益下降

2024年半年度公司营收1.51亿元,同比下降19.04%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-439.98万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了20.93%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到28.15%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为513.10万元,去年同期为588.56万元,同比小幅下降了12.82%。

(2)利息费用本期为68.56万元,去年同期为29.18万元,同比大幅增长了134.97%。

(3)票据贴息本期为57.61万元,去年同期为23.96万元,同比大幅增长了140.44%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -513.10万元 -588.56万元
利息费用 68.56万元 29.18万元
票据贴息 57.61万元 23.96万元
其他 -53.06万元 -21.06万元
合计 -439.98万元 -556.48万元

PART 3
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待安装设备(定增)阶段性投产6,515.18万元,固定资产大幅增长

2024半年度,沪宁股份固定资产合计2.16亿元,占总资产的21.70%,相比期初的1.59亿元大幅增长了35.85%。

本期在建工程转入6,598.50万元

在本报告期内,企业固定资产新增6,661.29万元,主要为在建工程转入的6,598.50万元,占比99.06%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 6,661.29万元
在建工程转入 6,598.50万元

在此之中:待安装设备(定增)转入6,515.18万元。

待安装设备(定增)(转入固定资产项目)

建设目标:沪宁股份的定增项目旨在通过募集资金来扩充产能,加强研发能力,并构建全国性的营销网络。该项目的目标是提升公司的市场竞争力和盈利能力,确保公司在电梯配件市场的领先地位。

建设内容:根据公司披露的信息,定增项目包括但不限于生产设备的购置与安装、研发中心的建设和升级以及营销网络的拓展。这些内容将有助于提高生产效率,增强产品质量和技术水平,同时扩大市场份额。

建设时间和周期:关于具体的建设时间表和周期,公告中没有提供详细的起止日期。但通常情况下,此类项目的实施会有一个明确的时间规划,从资金到位到设备采购、安装调试直至最终投产,整个过程可能需要几个月至数年不等。具体的时间安排应当会在相关公告或报告中进一步详述。

预期收益:预期通过此次定增项目的实施,沪宁股份能够实现产能的有效扩张,从而满足不断增长的市场需求。此外,随着研发能力的加强和营销网络的完善,预计公司将能够推出更多高附加值的产品,增加销售收入,并最终带动利润的增长。然而,实际收益情况将取决于市场环境、公司运营状况等多种因素。

PART 4
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为256.39万元,占净利润比重为16.40%,较去年同期增加73.95%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
政府专项奖励补助 169.00万元 133.77万元
增值税加计抵减 77.07万元 -
递延收益分摊 9.80万元 9.80万元
个税手续费返还 5,185.62元 3.82万元
合计 256.39万元 147.39万元

PART 5
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产16.21%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2024年半年度报告中,沪宁股份用于金融投资的资产为1.61亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为41.9万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.38亿元
其他 2,338.88万元
合计 1.61亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司 394.25万元
合计 394.25万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 21.39万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 11.33万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 9.18万元
合计 41.9万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了1.58亿元,变化率为39.96倍。

PART 6
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追加投入厂房

2024半年度,沪宁股份在建工程余额合计1.66亿元,相较期初的2.15亿元下降了23.03%。主要在建的重要工程是厂房和待安装设备(定增)。

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