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分析报告

立霸股份(603519)2024年中报解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

江苏立霸实业股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“卢凤仙”。公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料,具备较强的技术研发、新品推广和客户服务优势,是国内知名的家电用复合材料主要生产厂商之一。公司主导产品分为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM)两大类。

根据立霸股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.18亿元,同比增长23.90%。扣非净利润7,105.38万元,同比大幅增长34.33%。立霸股份2024年半年度净利润7,610.78万元,业绩同比大幅下降88.61%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,家电为第一大收入来源,占比93.84%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
家电 7.67亿元 93.84% 11.85%
其他业务 5,033.41万元 6.16% 9.25%

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比增加23.90%,净利润同比大幅降低88.61%

2024年半年度,立霸股份营业总收入为8.18亿元,去年同期为6.60亿元,同比增长23.90%,净利润为7,610.78万元,去年同期为6.68亿元,同比大幅下降88.61%。

净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为291.78万元,去年同期为7.21亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比增长17.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.18亿元 6.60亿元 23.90%
营业成本 7.22亿元 5.72亿元 26.25%
销售费用 239.54万元 251.07万元 -4.59%
管理费用 633.52万元 537.39万元 17.89%
财务费用 -1,481.02万元 -728.80万元 -103.21%
研发费用 2,481.50万元 2,103.72万元 17.96%
所得税费用 1,367.27万元 1.18亿元 -88.39%

2024年半年度主营业务利润为7,548.10万元,去年同期为6,432.84万元,同比增长17.34%。

虽然毛利率本期为11.69%,同比小幅下降了1.65%,不过营业总收入本期为8.18亿元,同比增长23.90%,推动主营业务利润同比增长。

3、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,481.02万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了103.21%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到19.46%。归因于利息收入支出本期为1,001.68万元,去年同期为315.70万元,同比大幅增长了近2倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入支出 -1,001.68万元 -315.70万元
汇兑损益 -502.23万元 -442.15万元
其他 22.88万元 29.05万元
合计 -1,481.02万元 -728.80万元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降88.61%,净现金流同比大幅降低121.68%

2024年半年度,立霸股份净利润为7,610.78万元,去年同期为6.68亿元,同比大幅下降88.61%。净现金流为-1.54亿元,去年同期为7.13亿元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
取得投资收益收到的现金 609.44万元 -99.22% 收到其他与投资活动有关的现金 2.86亿元 160.00%
支付的其他与投资活动有关的现金 3.09亿元 181.22% 收到的其他与经营活动有关的现金 3.58亿元 57.36%
支付的其他与投资活动有关的现金 3.09亿元 181.22%

2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入

从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。

3、净现金流为负

2024年半年度净现金流-1.54亿元,净现金流为负。而去年同期为7.13亿元,由负转正

净现金流本期为负的原因是:


净现金流为负项目 本期值 同比增减 净现金流为正项目 本期值 同比增减
筹资活动产生的现金流净额 -2.29亿元 -23.03% 经营活动产生的现金流净额 9,247.39万元 50.54%

PART 4
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2亿元的对外股权投资

在2024半年度报告中,立霸股份用于对外股权投资的资产为1.96亿元,对外股权投资所产生的收益为492.88万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
嘉兴君锋投资合伙企业(有限合伙) 9,315.07万元 0元
上海鋆赫商务咨询合伙企业(有限合伙) 5,827.88万元 210.58元
青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业(有限合伙) 2,949.04万元 -29.77万元
其他 1,493.53万元 522.63万元
合计 1.96亿元 492.88万元

1、嘉兴君锋投资合伙企业(有限合伙)

嘉兴君锋投资合伙企业业务性质为投资。

历年投资数据


嘉兴君锋投资合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 98.26 0元 0元 9,315.07万元
2023年中 98.26 0元 -87.87万元 8,671.45万元
2023年末 98.26 0元 555.76万元 9,315.07万元
2022年末 98.26 0元 -178.55万元 8,759.31万元
2021年末 98.26 3,150万元 -168.87万元 8,937.86万元
2020年末 98.26 6,000万元 -43.26万元 5,956.74万元

2、上海鋆赫商务咨询合伙企业(有限合伙)

上海鋆赫商务咨询合伙企业业务性质为投资。

同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


上海鋆赫商务咨询合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 64.05 0元 210.58元 5,827.88万元
2023年中 64.05 0元 -859.72元 5,892.17万元
2023年末 64.05 -64.35万元 -497.08元 5,827.86万元
2022年末 64.05 0元 -621.12元 5,892.25万元
2021年末 64.05 0元 -599.69元 5,892.32万元
2020年末 64.05 0元 -2,822.65元 5,892.38万元
2019年末 64.05 5,892.66万元 0元 5,892.66万元

3、青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业(有限合伙)

青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业业务性质为投资。

历年投资数据


青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 20.00 0元 -29.77万元 2,949.04万元
2023年末 20.00 3,000万元 -21.19万元 2,978.81万元

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