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一汽富维(600742)2024年中报解读:25亿元的对外股权投资,收益1亿元,占净利润30.91%,主营业务利润同比下降

长春一汽富维汽车零部件股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“吉林省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车座椅、仪表板、门板、座椅骨架、保险杠、门槛总成、前围模块总成、防擦条、格栅总成、扰流板、后视镜、汽车滤清器、汽车照明装置、汽车冲压产品、车轮总成、汽车电子等汽车零部件的设计、研发、制造和销售等。

根据一汽富维2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收93.19亿元,同比基本持平。扣非净利润2.16亿元,同比基本持平。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括汽车内饰和汽车保险杠两项,其中汽车内饰占比55.42%,汽车保险杠占比22.88%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车内饰 51.64亿元 55.42% 8.45%
汽车保险杠 21.32亿元 22.88% 9.54%
汽车车灯 5.45亿元 5.85% 9.80%
冲压件 5.27亿元 5.66% 12.88%
汽车视镜 4.21亿元 4.52% 5.80%
其他业务 5.30亿元 5.67% -

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降26.80%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 93.19亿元 92.58亿元 0.65%
营业成本 83.77亿元 83.19亿元 0.70%
销售费用 3,047.76万元 2,711.00万元 12.42%
管理费用 4.10亿元 4.08亿元 0.39%
财务费用 -3,923.41万元 -3,621.47万元 -8.34%
研发费用 3.13亿元 2.38亿元 31.75%
所得税费用 4,177.24万元 5,486.00万元 -23.86%

2024年半年度主营业务利润为1.89亿元,去年同期为2.59亿元,同比下降26.80%。

虽然营业总收入本期为93.19亿元,同比有所增长0.65%,不过(1)研发费用本期为3.13亿元,同比大幅增长31.75%;(2)毛利率本期为10.11%,同比有所下降了0.04%,导致主营业务利润同比下降。

2、非主营业务利润同比大幅增长

一汽富维2024年半年度非主营业务利润为2.08亿元,去年同期为1.44亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.89亿元 53.20% 2.59亿元 -26.80%
投资收益 1.16亿元 32.73% 9,859.72万元 18.18%
其他收益 8,946.26万元 25.13% 1,815.25万元 392.84%
其他 274.24万元 0.77% 2,971.97万元 -90.77%
净利润 3.56亿元 100.00% 3.48亿元 2.36%

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为3.13亿元,同比大幅增长31.75%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1.31亿元,去年同期为8,106.97万元,同比大幅增长了61.64%。

(2)试制试验费本期为9,353.67万元,去年同期为7,500.59万元,同比增长了24.71%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.31亿元 8,106.97万元
试制试验费 9,353.67万元 7,500.59万元
其他 8,859.88万元 8,163.10万元
合计 3.13亿元 2.38亿元

PART 3
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25亿元的对外股权投资,收益1亿元,占净利润30.91%

在2024半年度报告中,一汽富维用于对外股权投资的资产为24.53亿元,对外股权投资所产生的收益为1.1亿元,占净利润3.56亿元的30.91%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.1亿元和处置外股权投资的收益5.61万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
一汽财务有限公司 13.38亿元 5,686.16万元
长春富维安道拓汽车金属零部件有限公司 2.66亿元 2,730.58万元
天津英泰汽车饰件有限公司 1.94亿元 1,188.97万元
长春富维高新汽车饰件有限公司 6,766.85万元 875.18万元
其他 5.87亿元 518.11万元
合计 24.53亿元 1.1亿元

1、一汽财务有限公司

一汽财务有限公司业务性质为金融服务业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


一汽财务有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 6.44 0元 5,686.16万元 13.38亿元
2023年中 6.44 0元 6,744.83万元 13.28亿元
2023年末 6.44 0元 1.03亿元 12.81亿元
2022年末 6.44 0元 1.06亿元 12.61亿元
2021年末 6.44 0元 2.16亿元 12.82亿元
2020年末 6.44 12.37亿元 1.27亿元 12.17亿元

2、长春富维高新汽车饰件有限公司

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


长春富维高新汽车饰件有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 875.18万元 6,766.85万元
2023年中 0元 298.39万元 6,205.61万元
2023年末 0元 1,797.45万元 7,704.67万元
2022年末 0元 2,204.91万元 8,112.22万元
2021年末 0元 3,151.25万元 8,995.09万元
2020年末 0元 3,594.26万元 9,686.98万元
2019年末 0元 3,056.57万元 8,994.51万元
2018年末 0元 3,656.37万元 9,338.15万元
2017年末 6,794.59万元 3,748.59万元 9,065.32万元

PART 4
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进项税加计扣除对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为8,946.26万元,占净利润比重为25.13%,较去年同期增加392.84%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
进项税加计扣除 8,367.05万元 14.96万元
其他 579.22万元 1,800.29万元
合计 8,946.26万元 1,815.25万元

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,一汽富维在建工程余额合计5.35亿元,相较期初的4.49亿元大幅增长了19.19%。主要在建的重要工程是安道拓内饰工厂项目、富维东阳设备更新改造项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
安道拓内饰工厂项目 9,842.50万元 6,688.61万元 2,780.19万元 100.00%
富维东阳设备更新改造项目 7,995.84万元 3,483.35万元 666.99万元 90.00%
富维东阳安徽项目 6,734.76万元 286.05万元 1,317.40万元 79.69%
安道拓座椅项目 6,140.89万元 232.43万元 998.11万元 100.00%
富维东阳上海项目 3,750.48万元 705.86万元 - 46.18%
海拉车灯-天津海拉项目 2,450.77万元 1,360.17万元 68.15万元 100.00%
富维本特勒二期冷冲压项目 1,817.35万元 1,690.17万元 484.89万元 80.34%
长春汽车智能化产品及定制项目 1,025.87万元 461.87万元 826.75万元 5.95%

安道拓内饰工厂项目(大额在建项目)

建设目标:一汽富维安道拓内饰工厂项目的建设旨在提升企业生产能力和技术水平,满足不断增长的市场需求。通过引进先进的制造设备和技术,提高产品质量和生产效率,以更好地服务于国内外汽车制造商,同时增强企业的市场竞争力。

建设内容:该项目主要涉及卡车内饰工厂的扩建,包括但不限于生产线的升级与扩展、新工艺技术的应用、自动化及智能化设备的引入等。此外,还将优化现有的物流体系,改善工作环境,以及加强环保措施,确保项目符合国家相关的环保标准。

预期收益:预期通过此次扩建项目,一汽富维安道拓将能够显著增加产能,扩大市场份额,并通过提高运营效率来降低成本。长远来看,这将有助于公司实现更高的销售收入和利润水平,同时也为当地创造更多就业机会,促进区域经济发展。然而,具体的经济效益数据需参考公司官方发布的报告或公告获取最新且准确的信息。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

一汽富维属于汽车零部件制造行业,专注于汽车内外饰、智能视觉系统等核心零部件的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受电动化、智能化驱动持续增长,2025年全球市场规模预计突破1.5万亿美元。传统零部件企业加速转型,轻量化、智能座舱及新能源配套需求激增,但面临原材料波动和供应链重构挑战,行业集中度提升趋势显著。

2、市场地位及占有率

一汽富维在国内汽车零部件领域位居前十,市场占有率约4.5%,核心客户覆盖一汽系整车企业,智能座舱系统及车灯产品在自主品牌中占据领先地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
一汽富维(600742) 综合性汽车零部件供应商,产品涵盖智能座舱、外饰及低碳化业务 2025年智能座舱系统营收占比超35%,核心客户一汽集团采购占比达60%
华域汽车(600741) 国内规模最大的汽车零部件企业,业务覆盖车身、底盘及电子系统 2025年新能源零部件营收同比增长42%,国内市场占有率约12%
均胜电子(600699) 全球领先的汽车安全与电子供应商,聚焦智能驾驶及新能源管理 智能驾驶域控制器2025年市占率8%,获蔚来、理想等新势力定点
福耀玻璃(600660) 全球汽车玻璃龙头,配套特斯拉、比亚迪等主流车企 2025年全球汽车玻璃市占率超30%,新能源车型配套率提升至58%
宁波华翔(002048) 汽车内外饰件核心供应商,客户包括大众、宝马等 2025年内饰件市占率约6%,欧洲新能源订单同比增长25%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润3.56亿元。

2024年半年度主营利润1.89亿元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司研发费用在大幅增长,另一方面则是毛利率在下降。

一汽富维对外股权投资最近5年,收益平均占净利润34%左右,对外股权投资平均占总资产的11%左右,平均投资收益率为5%左右。虽然2021年-2023年的对外股权投资收益逐步下降,但是2024年投资收益同比上期投资收益扭转颓势,投资收益大幅提高,占净利润的31%。投资收益主要来源于一汽财务有限公司、长春富维安道拓汽车金属零部件有限公司等。

值得一提的是,2024年半年报显示在建工程余额大幅增长,有望实现后期盈利的增加。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:69 总排名:2137/5338
行业排名(多元汽车零部件):4/6
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 72 55 71 53 69
行业中位数 75 55 74 54 75
行业排名 23 13 24 20 26

多元汽车零部件行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 万向钱潮 73 华域汽车 74
2 华域汽车 72 均胜电子 71
3 均胜电子 70 一汽富维 71

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,一汽富维近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,一汽富维的PE-TTM是13.21,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55,一汽富维低于车身附件及饰件行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
一汽富维 1.65338 2704

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
一汽富维 -60.306201 5326

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

一汽富维神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6533 -60.30 37 4069

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯汽车 414 55
2 天铭科技 830 213
3 京威股份 857 234


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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