盛洋科技(603703)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
浙江盛洋科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“叶利明”。公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、生产和销售，属射频电缆行业。主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆和高频头等。
根据盛洋科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.57亿元，同比基本持平。扣非净利润447.50万元，同比大幅增长3.03倍。盛洋科技2024年半年度净利润596.14万元，业绩同比大幅下降43.12%。
公司主要产品包括显示器件、射频电缆类产品、高频头及相关配件三项，显示器件占比48.81%，射频电缆类产品占比23.16%，高频头及相关配件占比13.07%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 显示器件 |
1.74亿元 |
48.81% |
26.59% |
| 射频电缆类产品 |
8,265.72万元 |
23.16% |
14.17% |
| 高频头及相关配件 |
4,662.90万元 |
13.07% |
31.72% |
| 5G通讯基站服务 |
2,628.05万元 |
7.36% |
42.02% |
| 其他 |
2,473.01万元 |
6.93% |
22.98% |
| 其他业务 |
238.49万元 |
0.67% |
- |
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低43.12%
2024年半年度，盛洋科技营业总收入为3.57亿元，去年同期为3.52亿元，同比基本持平，净利润为596.14万元，去年同期为1,047.99万元，同比大幅下降43.12%。
虽然（1）资产减值损失本期收益411.72万元，去年同期损失408.46万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益190.00万元，去年同期支出126.35万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为69.73万元，去年同期为1,063.00万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为53.74万元，去年同期为407.34万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.57亿元 |
3.52亿元 |
1.36% |
| 营业成本 |
2.67亿元 |
2.60亿元 |
2.71% |
| 销售费用 |
921.94万元 |
839.97万元 |
9.76% |
| 管理费用 |
5,171.23万元 |
4,763.75万元 |
8.55% |
| 财务费用 |
340.67万元 |
200.76万元 |
69.69% |
| 研发费用 |
2,132.71万元 |
1,958.35万元 |
8.90% |
| 所得税费用 |
-190.00万元 |
126.35万元 |
-250.37% |
2024年半年度主营业务利润为69.73万元，去年同期为1,063.00万元，同比大幅下降93.44%。
虽然营业总收入本期为3.57亿元，同比有所增长1.36%，不过（1）管理费用本期为5,171.23万元，同比小幅增长8.55%；（2）毛利率本期为25.24%，同比小幅下降了0.98%，导致主营业务利润同比大幅下降。
盛洋科技2024年半年度非主营业务利润为336.41万元，去年同期为111.34万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
69.73万元 |
11.70% |
1,063.00万元 |
-93.44% |
| 资产减值损失 |
411.72万元 |
69.06% |
-408.46万元 |
200.80% |
| 营业外收入 |
73.55万元 |
12.34% |
44.83万元 |
64.08% |
| 营业外支出 |
81.75万元 |
13.71% |
16.12万元 |
407.09% |
| 信用减值损失 |
-125.01万元 |
-20.97% |
183.89万元 |
-167.98% |
| 其他 |
57.89万元 |
9.71% |
385.61万元 |
-84.99% |
| 净利润 |
596.14万元 |
100.00% |
1,047.99万元 |
-43.12% |
在2024年半年度报告中，盛洋科技形成的商誉为1.76亿元，占净资产的20.07%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 浙江虬晟光电技术有限公司 |
1.64亿元 |
减值风险低 |
| 其他 |
1,235.1万元 |
|
| 商誉总额 |
1.76亿元 |
|
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江虬晟光电技术有限公司。
2021-2023年期末的营业收入增长率为-37.16%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.96%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。
但是由2024年中报里显示营业收入同比增长12.18%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.96%，商誉减值风险低。
业绩增长表
| 浙江虬晟光电技术有限公司 |
净利润 |
净利润增长率 |
营业收入 |
营业收入增长率 |
| 2021年末 |
2,910.64万元 |
- |
3.95亿元 |
- |
| 2022年末 |
3,117.44万元 |
7.1% |
3.55亿元 |
-10.13% |
| 2023年末 |
1,281.28万元 |
-58.9% |
1.56亿元 |
-56.06% |
| 2023年中 |
1,281.28万元 |
- |
1.56亿元 |
- |
| 2024年中 |
1,700.1万元 |
32.69% |
1.75亿元 |
12.18% |
2018年末，企业斥资2.65亿元的对价收购浙江虬晟光电技术有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,424.94万元，也就是说这笔收购的溢价率高达181.38%，形成的商誉高达1.71亿元，占当年净资产的31.91%。
浙江虬晟光电技术有限公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 浙江虬晟光电技术有限公司 |
营业收入 |
净利润 |
| 2018年末 |
5,341.98万元 |
625.02万元 |
| 2019年末 |
3.92亿元 |
3,568.7万元 |
| 2020年末 |
3.42亿元 |
3,165.25万元 |
| 2021年末 |
3.95亿元 |
2,910.64万元 |
| 2022年末 |
3.55亿元 |
3,117.44万元 |
| 2023年末 |
1.56亿元 |
1,281.28万元 |
| 2024年中 |
1.75亿元 |
1,700.1万元 |
浙江虬晟光电技术有限公司由于业绩没达到预期，在2020年末减值732.28万元，具体情况如下所示：
商誉减值金额表
| 浙江虬晟光电技术有限公司 |
商誉计提减值 |
商誉期末余额 |
备注 |
| 2018年末 |
- |
1.71亿元 |
- |
| 2020年末 |
732.28万元 |
1.64亿元 |
- |
2020年商誉计提减值732.28万元。（以下表格来源于：《603703_盛洋科技：2020年年度报告》）
减值测试过程表格
| 项目 |
浙江虬晟光电技术有限公司(单位：万元) |
| 商誉账面余额① |
17,095.06 |
| 商誉减值准备余额② |
|
| 商誉的账面价值③＝①-② |
17,095.06 |
| 未确认归属于少数股东权益的商誉价值④ |
16,424.67 |
| 包含未确认归属于少数股东权益的商誉价值⑤=④+③ |
33,519.73 |
| 拆分后分摊至各资产组的包含未确认归属于少数股东权益的商誉价值⑥ |
33,519.73 |
| 资产组的账面价值⑦ |
15,826.12 |
| 包含整体商誉的资产组的账面价值⑧=⑥+⑦ |
49,345.85 |
| 资产组或资产组组合可收回金额⑨ |
47,910.00 |
| 商誉减值损失(⑩大于0时)⑩=⑧-⑨ |
1,435.85 |
| 归属于本公司的商誉减值损失 |
732.28 |
盛洋科技属于电气机械和器材制造业，主营射频电缆、卫星通信终端设备及5G基站相关产品。 电气机械和器材制造业近三年受5G基建、卫星通信及物联网驱动，市场规模年增速超8%。2024年国内卫星通信终端市场规模突破200亿元，5G基站铁塔需求持续增长。未来三年，行业将向高频高速传输、低轨卫星通信及智能化运维方向升级，预计复合增长率达10%-12%。
