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分析报告

如意集团(002193)2024年中报解读:精纺呢绒毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,归母净利润依赖于其他营业外收入与支出

山东如意毛纺服装集团股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“邱亚夫”。公司主营业务为纺织品、服装和服饰的设计、生产、销售;羊毛及其他纺织原料辅料的收购、加工及销售,纺织服装技术的研发、推广等。公司产品精纺呢绒的多项技术、多类产品填补国内空白,达到国际先进水平。

根据如意集团2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.28亿元,同比增长20.27%。扣非净利润-4,593.07万元,较去年同期亏损有所减小。如意集团2024年半年度净利润5,757.85万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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精纺呢绒毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是服装业,一块是毛纺业。

分行业 营业收入 占比 毛利率
服装业 1.22亿元 53.69% 16.88%
毛纺业 8,526.81万元 37.4% 21.15%
其他业务 2,032.79万元 8.91% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
服装业 1.22亿元 53.69% 16.88%
毛纺业 8,526.81万元 37.4% 21.15%
其他业务 2,032.79万元 8.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 1.94亿元 85.23% 19.15%
内销 3,366.96万元 14.77% 14.73%

2、精纺呢绒收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收2.28亿元,与去年同期的1.90亿元相比,增长了20.27%。

营收增长的主要原因是:

(1)精纺呢绒本期营收8,526.81万元,去年同期为7,074.94万元,同比增长了20.52%。

(2)服装本期营收1.22亿元,去年同期为1.10亿元,同比小幅增长了11.75%。

(3)其他本期营收1,953.25万元,去年同期为926.15万元,同比大幅增长了110.9%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
服装 1.22亿元 1.10亿元 11.75%
精纺呢绒 8,526.81万元 7,074.94万元 20.52%
其他 1,953.25万元 926.15万元 110.9%
棉纱 79.54万元 3.84万元 1969.08%
其他业务 - 120.50元 -
合计 2.28亿元 1.90亿元 20.27%

3、精纺呢绒毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.92%,同比大幅增长到了今年的18.5%,主要是因为精纺呢绒本期毛利率21.15%,去年同期为5.23%,同比大幅增长近3倍。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售3,366.96万元,同比大幅下降46.96%,同期海外销售1.94亿元,同比大幅增长54.1%。2023-2024年半年度,国内营收占比从33.48%大幅下降到14.77%,海外营收占比从66.52%大幅增长到85.23%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从7.45%增长到19.15%。

PART 2
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营业外利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加20.27%,净利润扭亏为盈

2024年半年度,如意集团营业总收入为2.28亿元,去年同期为1.90亿元,同比增长20.27%,净利润为5,757.85万元,去年同期为-6,707.37万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)营业外利润本期为1.04亿元,去年同期为-73.85万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为-3,796.91万元,去年同期为-5,855.05万元,亏损有所减小。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.28亿元 1.90亿元 20.27%
营业成本 1.86亿元 1.67亿元 11.28%
销售费用 1,509.86万元 1,907.20万元 -20.83%
管理费用 2,868.91万元 2,903.67万元 -1.20%
财务费用 1,431.22万元 1,163.24万元 23.04%
研发费用 1,374.88万元 1,389.58万元 -1.06%
所得税费用 -430.54万元 -165.42万元 -160.27%

2024年半年度主营业务利润为-3,796.91万元,去年同期为-5,855.05万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为2.28亿元,同比增长20.27%;(2)毛利率本期为18.50%,同比大幅增长了6.58%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

如意集团2024年半年度非主营业务利润为9,124.22万元,去年同期为-1,017.74万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -3,796.91万元 -65.94% -5,855.05万元 35.15%
营业外收入 1.05亿元 182.02% 27.62万元 37849.70%
信用减值损失 -1,519.68万元 -26.39% -1,274.87万元 -19.20%
其他 422.42万元 7.34% 490.06万元 -13.80%
净利润 5,757.85万元 100.00% -6,707.37万元 185.84%

4、费用情况

2024年半年度公司营收2.28亿元,同比增长20.27%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

1)销售费用下降

本期销售费用为1,509.86万元,同比下降20.83%。销售费用下降的原因如下表所示:


销售费用下降项 本期发生额 上期发生额 销售费用增长项 本期发生额 上期发生额
工资 677.35万元 840.50万元 报关费 98.44万元 45.73万元
工资 677.35万元 840.50万元 报关费 98.44万元 45.73万元
运输费 125.80万元 264.97万元 差旅费 109.44万元 73.96万元
运输费 125.80万元 264.97万元 差旅费 109.44万元 73.96万元
办公费 2.51万元 61.15万元
办公费 2.51万元 61.15万元
社会保险费 151.30万元 192.48万元
社会保险费 151.30万元 192.48万元
广告费 10.28万元 48.76万元
广告费 10.28万元 48.76万元
业务招待费 23.62万元 59.91万元
业务招待费 23.62万元 59.91万元

PART 3
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归母净利润依赖于其他营业外收入与支出

如意集团2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为5,757.85万元,非经常性损益为1.04亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
其他营业外收入与支出 1.04亿元
其他 0.00元
合计 1.04亿元

其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
其他 1.04亿元 营业外收入

营业外收入:债务豁免

扣非净利润趋势

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

如意集团属于纺织服装行业,聚焦高端面料研发、服装设计与品牌运营。 近三年纺织服装行业整体呈现波动复苏态势,2023年限额以上服装零售额同比增长12.9%,线上零售额增长10.8%,但出口受地缘政治及全球经济下行影响同比下滑8.1%。未来行业将向功能化、智能化、绿色化转型,科技创新驱动产品结构升级,个性化定制和高附加值产品成为增长核心,预计功能性面料、智能制造及可持续供应链领域市场空间持续扩大。

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