根据腾龙股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收17.36亿元，同比增长16.29%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅增长51.44%。腾龙股份2024年半年度净利润1.35亿元，业绩同比大幅增长44.04%。

公司主要产品包括汽车热管理系统零部件和EGR系统及传感器两项，其中汽车热管理系统零部件占比59.53%，EGR系统及传感器占比21.68%。

本期净利润为1.35亿元，去年同期9,394.72万元，同比大幅增长44.04%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,739.28万元，去年同期支出1,852.77万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.52亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1,366.92万元，去年同期为426.20万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.52亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长26.50%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.36亿元，同比增长16.29%；（2）毛利率本期为21.64%，同比有所增长了0.41%。

在2024年半年度报告中，腾龙股份形成的商誉为1.69亿元，占净资产的6.93%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为力驰雷奥和北京天元。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-99.03%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-1.34%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.94万元，同比下降99.99%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资3.97亿元的对价收购北京天元76.0%的股份，但其76.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为3.07亿元，这笔收购所形成的溢价率为29.04%，形成了8,930.08万元的商誉，占当年净资产的7.06%。

北京天元的历年业绩数据如下表所示：

北京天元由于业绩没达到预期，在2022年末减值2,425.46万元，具体情况如下所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.94亿元，同比增长60.33%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资1.25亿元的对价收购力驰雷奥54.0%的股份，但其54.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,063.13万元，也就是说这笔收购的溢价率高达309.35%，形成的商誉高达9,475.67万元，占当年净资产的9.02%。

力驰雷奥的历年业绩数据如下表所示：

力驰雷奥由于业绩没达到预期，在2018年末减值1,571.18万元，具体情况如下所示：

2024半年度，腾龙股份在建工程余额合计1.52亿元，相较期初的9,625.80万元大幅增长了58.04%。主要在建的重要工程是山东天元厂房建设和安徽腾龙新能源厂房建设。

建设目标：腾龙股份山东天元厂房建设旨在提升公司的生产能力和技术水平，扩大汽车零部件的生产能力，特别是空调胶管等产品线。通过本项目的实施，公司计划加强在汽车热管理系统领域的市场竞争力，并进一步优化其产业布局。

建设内容：项目将由山东腾龙天元橡塑科技有限公司负责实施，主要建设内容包括新建和改造生产线、购置先进的生产设备以及配套的基础设施建设。具体涉及的是空调胶管车间及相关配套设施的建设，以满足不断增长的市场需求和技术升级的要求。

腾龙股份属于汽车热管理系统及关键零部件制造业。 新能源汽车渗透率提升驱动汽车热管理系统需求增长，2023年全球市场规模突破500亿美元，2024年国内新能源车热管理部件国产化率超60%。随着智能驾驶技术迭代和氢能产业链发展，行业正向集成化、轻量化升级，预计2025年复合增长率将达18%，热泵阀组、电子水泵等核心部件市场空间持续扩容。

腾龙股份在国内新能源车热管理部件领域位居第一梯队，核心产品覆盖特斯拉、比亚迪等头部车企供应链，2024年热管理系统管路细分市场占有率约12%-15%，新能源业务营收占比提升至58%，高于行业平均水平。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.35亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.51亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，北京天元存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，腾龙股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，腾龙股份的PE-TTM是14.56，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是22.98，腾龙股份的PE-TTM相比底盘与发动机系统行业的PE-TTM较低。