根据明新旭腾2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.66亿元，同比增长26.36%。扣非净利润-212.54万元，由盈转亏。明新旭腾2024年半年度净利润1,001.44万元，业绩同比大幅下降39.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.40亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年半年度，明新旭腾营业总收入为4.66亿元，去年同期为3.69亿元，同比增长26.36%，净利润为1,001.44万元，去年同期为1,665.92万元，同比大幅下降39.89%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为353.84万元，去年同期为-324.34万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1,888.18万元，去年同期为1,524.99万元，同比增长。

但是（1）信用减值损失本期损失1,152.21万元，去年同期损失12.93万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为5.47万元，去年同期为340.69万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为353.84万元，去年同期为-324.34万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.66亿元，同比增长26.36%；（2）毛利率本期为27.62%，同比小幅增长了2.10%。

明新旭腾2024年半年度非主营业务利润为274.15万元，去年同期为1,582.19万元，同比大幅下降。

2024年半年度公司营收4.66亿元，同比增长26.36%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期财务费用为2,314.55万元，同比大幅增长73.51%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为2,602.50万元，去年同期为2,131.93万元，同比增长了22.07%。

（2）汇兑损失本期为345.99万元，去年同期为46.37万元，同比大幅增长了近6倍。

（3）利息收入本期为682.37万元，去年同期为893.66万元，同比下降了23.64%。

本期销售费用为583.82万元，同比大幅下降37.09%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）销售顾问费本期为20.89万元，去年同期为181.43万元，同比大幅下降了88.48%。

（2）职工薪酬本期为175.40万元，去年同期为254.25万元，同比大幅下降了31.01%。

（3）折旧和摊销本期为1.85万元，去年同期为58.54万元，同比大幅下降了96.84%。

本期管理费用为4,585.34万元，同比大幅增长50.96%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,153.87万元，去年同期为1,377.61万元，同比大幅增长了56.35%。

（2）办公通讯费本期为896.25万元，去年同期为182.32万元，同比大幅增长了近4倍。

明新旭腾近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2024半年度的归母净利润为1,001.44万元，非经常性损益为1,213.97万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,264.58万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,017.81万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,738.43万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，明新旭腾用于金融投资的资产为3.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为185.02万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于金融工具持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计5.60亿元，占总资产的15.78%，相较于去年同期的4.18亿元大幅增长33.89%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,152.21万元，导致企业净利润从盈利2,153.65万元下降至盈利1,001.44万元，其中主要是应收账款坏账损失1,106.52万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备，合计1,682.55万元。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,682.55万元。

本期，企业应收账款周转率为0.90。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从171天增加到了200天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024半年度，明新旭腾在建工程余额合计6.55亿元，相较期初的5.56亿元大幅增长了17.65%。主要在建的重要工程是在安装设备和无铬鞣土建工程。

明新旭腾属于汽车内饰新材料行业，专注于环保型汽车内饰材料的研发、生产与销售。 近三年，全球汽车内饰新材料行业受新能源汽车渗透率提升及轻量化需求驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破500亿美元。行业向低碳化、环保化升级，水性超纤革等新材料加速替代传统皮革，智能化内饰需求推动功能性材料创新，头部企业通过技术迭代持续扩大市场份额。

明新旭腾在国内汽车内饰新材料领域处于领先地位，其全水性超纤革产品市占率约15%-18%，位居细分市场前三，主要配套大众、奥迪、比亚迪等主机厂，2024年新增华为问界等新能源客户推动份额提升。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损，近4年半年度扣非净利润持续下降，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润353.84万元，同比去年扭亏为盈。

2024年半年度扣非净利润亏损212.54万元，由于非经常性损益贡献了1,213.97万元，净利润盈利1,001.44万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，明新旭腾近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，明新旭腾的PE-TTM是75.48，而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55，明新旭腾的PE-TTM远高于车身附件及饰件行业的PE-TTM。