根据圣龙股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.15亿元，同比小幅增长4.49%。扣非净利润-3,683.29万元，由盈转亏。圣龙股份2024年半年度净利润2,080.87万元，业绩同比下降23.63%。本期经营活动产生的现金流净额为4,430.80万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要产品包括发动机油泵、凸轮轴、变速箱油泵三项，发动机油泵占比57.62%，凸轮轴占比13.17%，变速箱油泵占比11.52%。

本期净利润为2,080.87万元，去年同期2,724.58万元，同比下降23.63%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为6,201.61万元，去年同期为1,092.44万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-4,632.34万元，去年同期为-1,026.31万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-4,632.34万元，去年同期为-1,026.31万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为7.15亿元，同比小幅增长4.49%，不过（1）研发费用本期为5,425.12万元，同比大幅增长36.63%；（2）毛利率本期为9.71%，同比小幅下降了1.52%，导致主营业务利润亏损增大。

圣龙股份2024年半年度非主营业务利润为6,779.23万元，去年同期为3,734.98万元，同比大幅增长。

本期研发费用为5,425.12万元，同比大幅增长36.63%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）折旧和摊销本期为846.54万元，去年同期为293.89万元，同比大幅增长了188.05%。

（2）试制费用本期为1,108.22万元，去年同期为639.16万元，同比大幅增长了73.39%。

（3）外部咨询服务费本期为314.41万元，去年同期为73.40万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为4,085.51万元，同比增长22.95%。管理费用增长的原因是：

（1）工资及工资性支出本期为2,163.09万元，去年同期为1,814.01万元，同比增长了19.24%。

（2）其他本期为433.96万元，去年同期为264.10万元，同比大幅增长了64.32%。

（3）咨询服务费本期为309.64万元，去年同期为208.46万元，同比大幅增长了48.54%。

2024年半年度，圣龙股份净现金流为7,209.88万元，去年同期为-2,500.40万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

圣龙股份近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2024半年度的归母净利润为2,080.87万元，非经常性损益为5,764.16万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为5,284.91万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益5,284.91万元

在2024半年度报告中，圣龙股份用于对外股权投资的资产为1.6亿元，对外股权投资所产生的收益为6,287.16万元，占净利润2,080.87万元的302.14%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,002.53万元和处置外股权投资的收益5,284.91万元。

华纳圣龙有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

宁波圣龙新能源汽车动业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年中的1.33亿元下滑至2024年中的1.6亿元，增长率为20.13%。而企业的对外股权投资收益为6,287.16万元，相比去年同期大幅上升了5,220.36万元，变化率为489.34%。

在2024年半年度报告中，圣龙股份用于金融投资的资产为1.24亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为51.96万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

2024半年度，圣龙股份在建工程余额合计2.03亿元，相较期初的1.58亿元大幅增长了28.16%。主要在建的重要工程是其他产线及设备、电子泵（新能源）等。

建设目标：提升公司在新能源汽车零部件行业的市场份额和影响力，增强公司在新能源汽车零部件的技术水平，不断推出符合消费者需求的新产品，提升公司在新能源汽车行业的综合竞争力。

建设内容：新建生产车间、新增激光打标机、SW数控卧式加工中心等生产设备。项目建成后将形成新增年产350万套高效节能与新能源关键汽车零部件的生产能力，其中包括电子泵等新能源汽车零部件产品。

预期收益：项目投资的财务内部收益率（税前）为13.46%，项目投资静态回收期（税前）为7.79年（含建设期）。项目达产后，每年可为企业产生约7.45亿元的收入，利润总额可达到6,351万元，能为国家上缴可观的税收。

2024半年度，企业应收账款合计3.08亿元，占总资产的13.95%，相较于去年同期的3.52亿元小幅减少12.48%。

本期，企业应收账款周转率为2.27。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.97增长到了2.27，平均回款时间从91天减少到了79天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024半年度，圣龙股份固定资产合计6.39亿元，占总资产的28.91%，相比期初的6.80亿元小幅下降了6.14%。

在本报告期内，企业固定资产减少6,546.16万元，主要为处置或报废减少的4,910.76万元，占比75.02%。

圣龙股份属于汽车零部件行业。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升及智能化需求驱动，市场规模持续扩容。2023年国内汽车零部件营收规模达4.2万亿元，年复合增长率约8%，其中智能驾驶相关部件（如传感器、电控系统）增速超20%。未来，伴随L3及以上自动驾驶技术商业化及轻量化趋势，行业有望保持10%以上增速，2025年市场空间或突破5万亿元。

圣龙股份在国内汽车泵类细分领域位居前列，其机油泵产品在自主品牌乘用车市场占有率约15%，2024年新能源车热管理部件营收占比提升至35%，但整体市占率受限于外资品牌竞争，尚未进入行业前三。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损4,632.34万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

圣龙股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润136%左右，对外股权投资平均占总资产的7%左右，平均投资收益率为19%左右。虽然2020年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但是2024年投资收益同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，是净利润的302%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损3,683.29万元，由于非经常性损益贡献了5,764.16万元，净利润盈利2,080.87万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，圣龙股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，圣龙股份的PE-TTM是166.37，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是22.98，圣龙股份的PE-TTM远高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。