根据双环传动2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收43.22亿元，同比增长17.26%。扣非净利润4.53亿元，同比大幅增长32.85%。双环传动2024年半年度净利润4.91亿元，业绩同比增长27.91%。

公司的主要业务为普通机械制造业，占比高达87.71%，主要产品包括乘用车齿轮、钢材销售、商用车齿轮三项，乘用车齿轮占比54.67%，钢材销售占比12.29%，商用车齿轮占比10.63%。

2024年半年度公司营收43.22亿元，与去年同期的36.86亿元相比，增长了17.26%，主要是因为乘用车齿轮本期营收23.63亿元，去年同期为18.38亿元，同比增长了28.54%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.17%，同比小幅增长到了今年的22.75%，主要是因为乘用车齿轮本期毛利率23.4%，去年同期为20.32%，同比增长15.16%。

本期净利润为4.91亿元，去年同期3.84亿元，同比增长27.91%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,087.83万元，去年同期支出4,604.79万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.44亿元，去年同期为4.00亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为5.44亿元，去年同期为4.00亿元，同比大幅增长36.07%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为43.22亿元，同比增长17.26%；（2）毛利率本期为22.75%，同比小幅增长了1.58%。

2024年半年度，双环传动净现金流为3.74亿元，去年同期为-4,173.89万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024半年度，双环传动固定资产合计56.01亿元，占总资产的39.70%，相比期初的52.78亿元小幅增长了6.13%。

在本报告期内，企业固定资产新增6.85亿元，主要为在建工程转入的3.75亿元，占比54.77%。

在此之中：嘉兴双环未来1号项目转入8,958.86万元。

建设目标：双环传动嘉兴双环未来1号项目旨在通过扩产和提升智能制造水平，增强公司在新能源汽车及商用车领域的市场竞争力。该项目致力于打造一个高效、智能的生产基地，以满足日益增长的市场需求，并推动企业向绿色智造方向转型。

建设内容：该项目建设内容主要包括新建厂房以及购置先进的生产设备和技术改造，特别针对新能源汽车齿轮传动部件生产线进行优化升级。同时，还将进一步完善信息化管理系统，如MES系统等，以实现生产过程的数字化管理和产品全生命周期追溯，提高生产效率与产品质量。

预期收益：虽然具体的财务预测数据没有公开透露，但是通过此次投资，双环传动期望能够显著增加其产能规模，尤其是对于新能源汽车关键零部件的生产能力，从而抓住全球汽车产业电动化趋势带来的发展机遇。此外，随着智能化程度的提高，预计还将有助于降低运营成本、缩短交货周期并提升客户满意度，最终转化为公司业绩的增长。

2024年半年度，企业存货周转率为2.38，在2022年半年度到2024年半年度双环传动存货周转率从1.99提升到了2.38，存货周转天数从90天减少到了75天。2024年半年度双环传动存货余额合计18.13亿元，占总资产的13.24%，同比去年的16.94亿元小幅增长7.05%。

2024半年度，双环传动在建工程余额合计19.76亿元，相较期初的18.38亿元小幅增长了7.49%。主要在建的重要工程是预付工程设备款、零星工程等。

建设目标：双环传动预付工程设备款的建设目标是构建研发与制造一体化的柔性、高效智造产线，以提升生产效率和产品质量。通过引进先进的生产设备和技术，缩短产品的开发和制造周期，从而实现降本增效，并为新产品快速推向市场创造条件。

建设内容：此次预付工程设备款将用于购置高端智能制造装备以及相关的自动化生产线，涵盖从原材料处理到成品产出的全流程。这包括但不限于精密加工中心、自动化装配线、检测设备等，旨在形成一个高度集成的智能制造系统，支持公司齿轮及其他机械零部件的生产。

建设时间与周期：根据相关公告信息，双环传动计划在接下来的一年内完成上述设备的采购及安装调试工作。预计整个项目实施周期约为12个月左右，具体时间节点可能会根据实际进度有所调整。

预期收益：随着新设备投入运营，预计将显著提高公司的生产能力与技术水平，同时降低单位成本。长期来看，此举有助于增强公司在国内外市场的竞争力，促进业绩增长；此外，还有助于加快新品推出速度，抓住更多商业机会，推动企业持续健康发展。

双环传动属于齿轮制造行业，专注于车辆传动系统及机器人用精密减速器的研发与生产。 齿轮行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及机器人产业扩张，新能源车齿轮需求年增速超30%，机器人减速器国产化率不足40%但替代空间显著。2024年行业规模突破1200亿元，预计2025年复合增长率8%-10%，人形机器人量产将推动RV减速器市场扩容至1500亿元，轻量化、高精度齿轮技术成竞争焦点。

双环传动为国内最大独立第三方齿轮制造商，乘用车齿轮市占率超25%，新能源车齿轮配套比亚迪、蔚来等头部厂商，RV减速器国产份额居首，2023年市占率14%，2024年机器人减速器业务营收占比提升至18%。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.91亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.44亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示嘉兴双环未来1号项目、预付工程设备款等阶段性投产3.75亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，双环传动近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，双环传动的PE-TTM是27.35，而底盘与发动机系统行业的PE-TTM是23.32，双环传动高于底盘与发动机系统行业的PE-TTM。