退市博天：公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降
退市博天2024年中报解读
博天环境集团股份有限公司于2017年上市。公司主要从事水环境解决方案、水处理装备、水务投资运营管理、环境修复。公司在工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与服务、土壤与地下水修复等领域,形成涵盖咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投资运营等覆盖全产业链的一体化解决方案。
根据退市博天2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.72亿元，同比下降17.89%。扣非净利润1,518.76万元，同比下降18.65%。退市博天2024年半年度净利润1,276.46万元，业绩同比大幅下降46.08%。本期经营活动产生的现金流净额为1.17亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降46.08%
本期净利润为1,276.46万元，去年同期2,367.12万元，同比大幅下降46.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,626.36万元，去年同期为831.07万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为369.23万元，去年同期为-308.07万元，扭亏为盈。
但是（1）公允价值变动收益本期为-723.41万元，去年同期为-26.41万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益619.05万元，去年同期收益1,311.07万元，同比大幅下降；（3）资产处置收益本期为25.67万元，去年同期为529.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长95.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.72亿元 | 3.31亿元 | -17.89% |
| 营业成本 | 1.79亿元 | 2.34亿元 | -23.40% |
| 销售费用 | 457.44万元 | 160.59万元 | 184.85% |
| 管理费用 | 4,170.46万元 | 4,454.79万元 | -6.38% |
| 财务费用 | 2,315.76万元 | 3,418.58万元 | -32.26% |
| 研发费用 | 466.01万元 | 626.55万元 | -25.62% |
| 所得税费用 | 1,216.94万元 | 985.21万元 | 23.52% |
2024年半年度主营业务利润为1,626.36万元，去年同期为831.07万元，同比大幅增长95.70%。
虽然营业总收入本期为2.72亿元，同比下降17.89%，不过毛利率本期为33.98%，同比增长了4.75%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
退市博天2024年半年度非主营业务利润为867.05万元，去年同期为2,521.26万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,626.36万元 | 127.41% | 831.07万元 | 95.70% |
| 投资收益 | 369.23万元 | 28.93% | -308.07万元 | 219.85% |
| 公允价值变动收益 | -723.41万元 | -56.67% | -26.41万元 | -2639.42% |
| 资产减值损失 | -322.11万元 | -25.24% | -191.23万元 | -68.44% |
| 营业外支出 | 351.13万元 | 27.51% | 307.60万元 | 14.15% |
| 其他收益 | 1,238.07万元 | 96.99% | 1,226.10万元 | 0.98% |
| 信用减值损失 | 619.05万元 | 48.50% | 1,311.07万元 | -52.78% |
| 其他 | 37.36万元 | 2.93% | 817.41万元 | -95.43% |
| 净利润 | 1,276.46万元 | 100.00% | 2,367.12万元 | -46.08% |
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年中报企业主营结构比较
| 企业名称 | 分产品 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| 退市博天 | 水务运营管理 | 2.24亿元 | - | 67.64% |
| 水环境解决方案 | 1.05亿元 | - | 31.79% | |
| 兴蓉环境(行业龙头) | 污水处理服务 | 12.99亿元 | 35.90% | 37.33% |
| 自来水制售 | 11.67亿元 | 47.03% | 33.53% | |
| 垃圾焚烧发电 | 3.30亿元 | 42.21% | 9.48% | |
| 舜禹股份 | 二次供水设备销售 | 1.44亿元 | 33.13% | 45.56% |
| 污水解决方案 | 1.27亿元 | 25.94% | 40.19% | |
| 污水项目运营 | 2,664.04万元 | 56.49% | 8.44% | |
| 上海洗霸 | 化学品销售与服务 | 8,521.81万元 | - | 34.86% |
| 水处理系统运行管理 | 7,357.53万元 | - | 30.1% | |
| 设备销售与安装 | 3,651.64万元 | - | 14.94% | |
| 嘉戎技术 | 高浓度污废水处理服务 | 1.57亿元 | 36.16% | 57.42% |
| 膜分离成套工艺装备 | 5,304.66万元 | 40.19% | 19.4% | |
| 高性能膜分离组件及耗材 | 4,727.26万元 | 42.26% | 17.29% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 退市博天 | 2.72亿元 | 33.98% | 1,392.27万元 | 71.7% |
| 兴蓉环境(行业龙头) | 40.08亿元 | 43.08% | 9.38亿元 | 59.44% |
| 舜禹股份 | 3.07亿元 | 33.9% | 715.93万元 | 46.6% |
| 上海洗霸 | 2.67亿元 | 39.89% | 3,851.87万元 | 33.87% |
| 嘉戎技术 | 2.49亿元 | 38.93% | 1,122.23万元 | 21.5% |
以上5家公司中，兴蓉环境的毛利率最高，为43.08%，舜禹股份的毛利率最低，为33.9%。
3、其他指标比较
2024年中报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 |
|---|---|---|
| 退市博天 | 1.71% | 1.68% |
| 兴蓉环境(行业龙头) | 0.24% | 1.72% |
| 舜禹股份 | 4.66% | 8.82% |
| 上海洗霸 | 7.03% | 3.33% |
| 嘉戎技术 | 9.47% | 9.82% |
文章来源：碧湾App
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