根据小熊电器2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.31亿元，同比小幅下降8.97%。扣非净利润1.23亿元，同比大幅下降40.40%。小熊电器2024年半年度净利润1.61亿元，业绩同比大幅下降32.02%。

公司的主营业务为小家电行业，主要产品包括锅煲类、壶类、电动类、其他小家电四项，锅煲类占比23.72%，壶类占比17.41%，电动类占比15.70%，其他小家电占比13.07%。

2024年半年度公司营收21.31亿元，与去年同期的23.41亿元相比，小幅下降了8.97%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）厨房小家电:锅煲类本期营收5.06亿元，去年同期为5.83亿元，同比小幅下降了13.22%。

（2）厨房小家电:壶类本期营收3.71亿元，去年同期为4.37亿元，同比下降了15.14%。

（3）厨房小家电:西式电器本期营收2.44亿元，去年同期为2.98亿元，同比下降了18.26%。

（4）厨房小家电:电动类本期营收3.35亿元，去年同期为3.63亿元，同比小幅下降了7.9%。

2024年半年度公司毛利率为36.7%，同比去年的37.71%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度厨房小家电:锅煲类毛利率为33.30%，同比小幅下降14.48%，同期厨房小家电:壶类毛利率为30.61%，同比下降17.27%。

本期净利润为1.61亿元，去年同期2.37亿元，同比大幅下降32.02%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,087.04万元，去年同期为306.64万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.64亿元，去年同期为2.59亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.64亿元，去年同期为2.59亿元，同比大幅下降36.44%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.31亿元，同比小幅下降8.97%；（2）毛利率本期为36.70%，同比有所下降了1.01%。

2024年半年度公司营收21.31亿元，同比小幅下降8.97%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为9,284.54万元，同比大幅增长35.08%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为2,727.52万元，去年同期为1,516.64万元，同比大幅增长了79.84%。

（2）人员人工本期为4,565.93万元，去年同期为3,447.61万元，同比大幅增长了32.44%。

小熊电器2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,802.65万元,占归母净利润的23.63%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，小熊电器用于金融投资的资产为14.48亿元，占总资产的28.93%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,820.94万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2022年中的7.92亿元上升至2024年中的14.48亿元，变化率为82.84%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的1,382.93万元大幅上升至2024年中的2,820.94万元，变化率为103.98%。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,153.12万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,153.12万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下280.83万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，小熊电器在建工程余额合计3.31亿元，相较期初的2.73亿元大幅增长了21.18%。主要在建的重要工程是智能小家电建造基地（小熊精品）-土建。

建设目标：广东小熊精品电器有限公司新建智能小家电制造基地（二期）项目的建设目标是扩大生产规模，提高市场占有率，丰富小家电产品线，优化产品结构，顺应小家电电子商务发展趋势，巩固行业地位。

建设内容：本项目总投资61,011.96万元，其中建设投资53,992.18万元，包括建筑工程费42,178.89万元、设备购置及安装费8,462.23万元、工程建设其他费用780.00万元、基本预备费2,571.06万元；铺底流动资金7,019.78万元。项目将新建工厂并引进先进生产线，扩展现有产品生产规模，同时加大对个护类、母婴类等小家电产品的开发力度。

建设时间和周期：本项目建设期为30个月，自项目启动至完成全部建设内容，预计在两年半内完成。

预期收益：经测算，项目预计达产后实现年均销售收入为112,009.21万元（不含税），实现年均净利润为11,306.34万元，税后内部收益率18.73%，税后静态投资回收期（含建设期）6.51年。

小熊电器属于小家电行业，聚焦创意小家电研发、设计、生产及销售。 近三年小家电行业整体市场规模约1600亿元，进入存量竞争阶段，同质化加剧。2023年个护类产品逆势增长，电吹风零售额达90.6亿元（+29.9%）。未来趋势集中于个性化、智能化产品创新，东南亚等海外市场拓展，以及数字化供应链优化，行业将向高端化、健康化方向升级，结构性增量空间显著。

小熊电器位列小家电行业第二梯队，市场占有率约3%-5%。依托年轻化品牌定位和线上渠道优势，在细分品类如养生壶、电热饭盒等市场保持领先，2023年研发投入1.43亿元，智能制造基地支撑产品迭代速度居行业前列。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.61亿元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.65亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入智能小家电建造基地（小熊精品）-土建等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，小熊电器近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，小熊电器的PE-TTM是24.45，而厨房小家电行业的PE-TTM是19.88，小熊电器高于厨房小家电行业的PE-TTM。