退市商城：净利润近5年整体呈现上升趋势
退市商城2024年中报解读
沈阳商业城股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“王强”。公司主营业务是商品零售,主要业态为百货商场和超市。多年来在消费者心中积累了较高的声誉，形成了“商业城，城中求诚，购物之城”、“铁百买金，终身放心”、“铁百家电，人人点赞”、“铁百珠宝，人人说好”等等脍炙人口的品牌形象和客户口碑。
根据退市商城2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5,033.68万元，同比大幅下降38.74%。扣非净利润-941.56万元，较去年同期亏损有所减小。退市商城2024年半年度净利润-1,949.96万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低38.74%，净利润亏损有所减小
2024年半年度，退市商城营业总收入为5,033.68万元，去年同期为8,216.89万元，同比大幅下降38.74%，净利润为-1,949.96万元，去年同期为-4,843.76万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-968.67万元，去年同期为-4.50万元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为-981.89万元，去年同期为-4,853.75万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,033.68万元 | 8,216.89万元 | -38.74% |
| 营业成本 | 2,673.77万元 | 5,017.84万元 | -46.72% |
| 销售费用 | 379.63万元 | 398.18万元 | -4.66% |
| 管理费用 | 1,870.86万元 | 1,429.73万元 | 30.85% |
| 财务费用 | 150.97万元 | 5,548.10万元 | -97.28% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | - |
2024年半年度主营业务利润为-981.89万元，去年同期为-4,853.75万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5,033.68万元，同比大幅下降38.74%，不过（1）财务费用本期为150.97万元，同比大幅下降97.28%；（2）毛利率本期为46.88%，同比增长了7.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
退市商城2024年半年度非主营业务利润为-968.07万元，去年同期为9.98万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -981.89万元 | 50.35% | -4,853.75万元 | 79.77% |
| 营业外支出 | 1,043.36万元 | -53.51% | 7.09万元 | 14610.43% |
| 其他 | 75.28万元 | -3.86% | 17.08万元 | 340.84% |
| 净利润 | -1,949.96万元 | 100.00% | -4,843.76万元 | 59.74% |
4、净现金流由负转正
2024年半年度，退市商城净现金流为2.20亿元，去年同期为-383.41万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.50亿元，同比大幅增长9.00倍。
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年企业主营结构比较
| 企业名称 | 分行业 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| ST商城 | 百货业态 | 9,883.90万元 | 60.89% | 98.05% |
| 北京人力(行业龙头) | 人力资源行业 | 377.18亿元 | 6.19% | 98.45% |
| 百大集团 | 商贸服务业 | 2.17亿元 | 89.12% | 100.0% |
| 大连友谊 | 零售业 | 1.56亿元 | 23.27% | 95.23% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 退市商城 | 5,033.68万元 | 46.88% | -981.89万元 | 86.42% |
| 北京人力(行业龙头) | 218.66亿元 | 5.65% | 4.45亿元 | 57.51% |
| 百大集团 | 1.05亿元 | 90.62% | 4,001.76万元 | 7.95% |
| 大连友谊 | 7,547.28万元 | 23.64% | -2,481.82万元 | 74.88% |
以上4家公司中，百大集团的毛利率最高，为90.62%，北京人力的毛利率最低，为5.65%。
3、员工情况比较
2023年企业员工情况比较
| 企业名称 | 员工人数 | 销售人员 | 员工人数同比增减 | 销售人员同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 退市商城 | 235 | 56 | -2.08% | -3.45% |
| 北京人力(行业龙头) | 4117 | - | 311.7% | - |
| 百大集团 | 115 | 22 | -15.44% | -18.52% |
| 大连友谊 | 357 | 216 | -14.59% | -13.94% |
1、经营分析总结
最近10年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润亏损持续增加，2024年半年度扣非净利润亏损981.89万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损981.89万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司财务费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在增长。
2、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | -5.56 | -2.82 | -0.22 | -26.32 | -2.03 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期退市商城PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 杭州解百 | 812 | 205 |
| 2 | 大东方 | 2074 | 911 |
| 3 | 丽尚国潮 | 2567 | 1235 |
文章来源：碧湾App
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