根据帝科股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收75.87亿元，同比大幅增长118.30%。扣非净利润3.50亿元，同比大幅增长154.22%。帝科股份2024年半年度净利润2.28亿元，业绩同比小幅增长14.61%。

公司的主营业务为电子专用材料，其中光伏导电银浆为第一大收入来源。

2024年半年度，帝科股份营业总收入为75.87亿元，去年同期为34.75亿元，同比大幅增长118.30%，净利润为2.28亿元，去年同期为1.99亿元，同比小幅增长14.61%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-5,728.19万元，去年同期为8,163.09万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-1.08亿元，去年同期为-980.97万元，亏损增大。

但是（1）主营业务利润本期为3.93亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为7,983.70万元，去年同期为10.07万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为3.93亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长126.01%。

虽然毛利率本期为10.83%，同比小幅下降了0.76%，不过营业总收入本期为75.87亿元，同比大幅增长118.30%，推动主营业务利润同比大幅增长。

帝科股份2024年半年度非主营业务利润为-1.56亿元，去年同期为5,176.01万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收75.87亿元，同比大幅增长118.3%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为2.43亿元，同比大幅增长177.4%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发领料本期为1.61亿元，去年同期为5,310.57万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）工资薪酬本期为4,047.16万元，去年同期为2,233.90万元，同比大幅增长了81.17%。

本期财务费用为6,428.79万元，同比下降26.99%。财务费用下降的原因是：虽然利息支出本期为8,340.72万元，去年同期为2,392.75万元，同比大幅增长了近2倍，但是本期汇兑收益为620.42万元，去年同期汇兑损失为5,032.34万元；

本期销售费用为8,414.74万元，同比大幅增长158.38%。归因于业务推广费本期为5,784.95万元，去年同期为1,502.86万元，同比大幅增长了近3倍。

帝科股份2024半年度的归母净利润为2.33亿元，而非经常性损益为-1.17亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，帝科股份用于金融投资的资产为8,060.32万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-9,720.12万元，占净利润2.28亿元的-42.56%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的1.68亿元下滑至2024年中的8,060.32万元，变化率为-51.94%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了1.59亿元，变化率为-256.26%。

2024半年度，企业应收账款合计32.58亿元，占总资产的39.03%，相较于去年同期的14.59亿元大幅增长123.26%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失6,973.51万元，其中主要是应收账款坏账损失6,972.67万元。

本期，企业应收账款周转率为2.45。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.95下降到了2.45，平均回款时间从61天增加到了73天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，企业存货周转率为11.98，在2022年半年度到2024年半年度帝科股份存货周转率从4.25大幅提升到了11.98，存货周转天数从42天减少到了15天。2024年半年度帝科股份存货余额合计6.65亿元，占总资产的7.98%，同比去年的4.40亿元大幅增长50.98%。

2024年半年度，企业资产负债率为81.88%，去年同期为74.76%，负债率很高且增加了7.12%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从37.01%增长至81.88%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的小幅下降。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为24.93亿元，占总负债为36.00%，去年同期为66.00%，同比降低了30.00%。

帝科股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.32亿元，去年同期流出663.25万元，同比大幅下降。主要是由于投资支付的现金本期为9,970.00万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,535.91万元，同比基本持平。

有息负债从2018年半年度到2024年半年度近7年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.12，去年同期为-0.16，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

帝科股份属于光伏导电银浆细分领域，行业分类归属于计算机、通信和其他电子设备制造业。 光伏银浆行业近三年受益于全球光伏装机量高速增长，N型电池技术迭代推动银浆单耗上升，2024年全球光伏银浆市场规模突破500亿元。未来随着TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，预计2025年银浆需求增速将超30%，低温银浆、银包铜浆料等新型产品将成增长核心，行业集中度持续向头部企业倾斜。

帝科股份为全球光伏银浆龙头企业，在N型TOPCon银浆领域占据先发优势，2024年国内市占率约18%-20%，位居行业第二。其银包铜浆料已通过晶科能源验证，2025年量产进度领先同业，核心客户覆盖全球前十大光伏电池厂商。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润3.93亿元，较去年同期大幅增长。

帝科股份金融投资最近5年，收益平均占净利润-0.72%左右，金融投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为5835%左右。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年半年度扣非净利润3.45亿元，非经常性损益亏损了1.17亿元，净利润盈利2.28亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，帝科股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，帝科股份的PE-TTM是15.28，而光伏辅材行业的PE-TTM是21.15，帝科股份低于光伏辅材行业的PE-TTM。