根据三棵树2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收57.60亿元，同比基本持平。扣非净利润7,930.34万元，同比大幅下降64.36%。三棵树2024年半年度净利润2.08亿元，业绩同比大幅下降34.20%。

公司主要产品包括工程墙面漆、家装墙面漆、基材与辅材三项，工程墙面漆占比31.89%，家装墙面漆占比25.21%，基材与辅材占比19.69%。

2024年半年度，三棵树营业总收入为57.60亿元，去年同期为57.36亿元，同比基本持平，净利润为2.08亿元，去年同期为3.16亿元，同比大幅下降34.20%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益3,032.68万元，去年同期支出8,024.31万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.90亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1.62亿元，去年同期为3.91亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1.57亿元，去年同期损失7,269.34万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.62亿元，去年同期为3.91亿元，同比大幅下降58.65%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为9.12亿元，同比小幅增长10.28%；（2）毛利率本期为28.64%，同比小幅下降了2.40%。

三棵树2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.31亿元,占归母净利润的62.24%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1.70亿元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.80亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.09亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计42.17亿元，占总资产的28.49%，相较于去年同期的47.34亿元小幅减少10.92%。

2024年半年度，企业信用减值损失1.57亿元，导致企业净利润从盈利3.65亿元下降至盈利2.08亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.51亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1.51亿元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提2,689.58万元，按组合计提坏账准备本期计提9,233.97万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户10，客户2，客户14等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了742.90万元，598.13万元和350.12万元。

本期主要为直销客户新增坏账准备6,288.03万元。

本期，企业应收账款周转率为1.48。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.28增长到了1.48，平均回款时间从140天减少到了121天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

2024半年度，三棵树在建工程余额合计3.62亿元，相较期初的4.22亿元小幅下降了14.23%。主要在建的重要工程是河南三棵树新材料科技有限公司涂料生产及配套建设项目、安徽三棵树涂料有限公司涂料生产及配套建设项目等。

建设目标：根据三棵树涂料股份有限公司的公告，河南三棵树新材料科技有限公司涂料生产及配套建设项目旨在扩大公司在华北地区的生产能力，满足市场对环保型涂料产品日益增长的需求，提高公司在涂料行业的市场份额和竞争力。

建设内容：该项目将建设包括但不限于生产车间、仓库、研发实验室等设施，同时引进先进的生产线和设备，以实现高效、环保的涂料生产。项目还将配套建设污水处理站、废气处理系统等环保设施，确保生产过程中的环境友好性。

三棵树属于涂料行业，主要从事建筑涂料、工业涂料及防水材料的研发、生产和销售。 中国涂料行业近三年保持稳健增长，2023年总产量突破3500万吨，连续15年位居全球首位。行业加速向绿色环保、高性能方向转型，水性涂料等技术渗透率持续提升，市场空间进一步扩大。未来将聚焦健康化、低碳化及智能制造，推动高质量发展。

三棵树为国内涂料行业龙头企业，连续三年跻身全球涂料企业20强，是唯一上榜的中国品牌。其建筑涂料市占率位居国内前三，工程涂料领域优势显著，零售渠道覆盖全国超5万家网点。

公司盈利能力一般，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润1.62亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。

2024年半年度扣非净利润7,724.79万元，由于非经常性损益贡献了1.31亿元，净利润盈利2.08亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入河南三棵树新材料科技有限公司涂料生产及配套建设项目，有望提升后期利润。

Z值本期预警。