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正源股份(600321)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

正源控股股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“富彦斌”。公司是中国中西南地区最大规模的人造板生产和加工企业。公司主营新型建材、玻璃深加工、房地产开发、建筑总承包、幕墙装饰(国家壹级)等业务。

根据正源股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收8.46亿元,同比大幅增长63.03%。扣非净利润-1.05亿元,较去年同期亏损增大。正源股份2024年半年度净利润-9,733.08万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为7,307.73万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比大幅增加63.03%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,正源股份营业总收入为8.46亿元,去年同期为5.19亿元,同比大幅增长63.03%,净利润为-9,733.08万元,去年同期为-1,962.85万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1.03亿元,去年同期为-1,793.54万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.46亿元 5.19亿元 63.03%
营业成本 8.54亿元 4.73亿元 80.37%
销售费用 3,187.05万元 860.43万元 270.40%
管理费用 5,355.48万元 4,403.33万元 21.62%
财务费用 109.32万元 401.34万元 -72.76%
研发费用 -
所得税费用 201.64万元 250.74万元 -19.58%

2024年半年度主营业务利润为-1.03亿元,去年同期为-1,793.54万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为8.46亿元,同比大幅增长63.03%,不过毛利率本期为-0.97%,同比大幅下降了9.71%,导致主营业务利润亏损增大。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

正源股份属于房地产开发与经营行业,核心业务涵盖住宅开发、商业地产运营及文旅项目。 近三年房地产行业受政策调控及市场需求分化影响,整体增速放缓,2024年商品房销售额同比降幅收窄至5.8%。未来行业将聚焦存量优化与结构性机会,头部企业加速整合,细分领域如文旅地产、城市更新等增量市场逐步释放,预计2025年市场空间维持在12万亿元规模,但利润率持续承压。

2、市场地位及占有率

正源股份在房地产开发领域处于区域型中等规模企业,2024年合同负债规模达7.47亿元,但全国市占率不足0.1%。其文旅项目在西南地区具备局部竞争力,2024年相关业务营收占比超40%,但子公司正源地产负债率破百,制约扩张能力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
正源股份(600321) 房地产开发与文旅项目运营商,重点布局西南区域 2024年文旅项目营收占比超40%
万科A(000002) 全国性综合地产开发商,覆盖住宅、商业、物流等领域 2024年市占率约4%,位列行业前三
保利发展(600048) 央企背景房企,以住宅开发为核心,拓展物业管理等业务 2025年一季度销售额同比增12%,市占率3.5%
新城控股(601155) 商业地产与住宅双轮驱动,运营吾悦广场品牌 2024年商业地产营收占比达35%
金地集团(600383) 聚焦一二线城市中高端住宅开发,拓展产业园区业务 2025年在建项目货值超2000亿元

总结
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1、经营分析总结

最近10年半年度,公司净利润基本处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损9,733.08万元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态,由于毛利率的大幅下降,2024年半年度主营利润亏损1.03亿元,较去年同期亏损大幅加剧。

2、特别预警

Z值连续5次预警。


科目 2024中报 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报
Z值 分数 0.10 0.18 0.44 0.49 0.53
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期正源股份PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亚翔集成 434 62
2 圣晖集成 2024 878
3 中国海诚 2284 1057


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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