法尔胜(000890)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
江苏法尔胜股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“周江”。公司的主营业务是生产、销售多种用途、不同规格的钢丝、钢丝绳产品以及生活垃圾渗滤液处理设备的开发、生产以及生活垃圾渗滤液处理设备的运营管理服务。其中钢丝绳主要产品有弹簧钢丝、打包钢丝、汽车座椅骨架钢丝、软轴软管钢丝、制绳钢丝等系列。
根据法尔胜2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.12亿元，同比小幅下降13.05%。扣非净利润-1,850.41万元，较去年同期亏损增大。法尔胜2024年第一季度净利润-1,797.00万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的核心业务有两块，一块是金属制品，一块是环保业务。
2016年-2023年金属制品营收呈大幅下降趋势，从2016年的13.63亿元，大幅下降到2023年的2.45亿元。2023年金属制品毛利率为2.68%，同比去年的-0.47%大幅增长了近7倍。
2023年环保业务营收1.91亿元，同比去年的3.77亿元大幅下降了49.39%。同期，2023年环保业务毛利率为27.88%，同比去年的27.21%基本持平。
1、营业总收入同比小幅降低13.05%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，法尔胜营业总收入为1.12亿元，去年同期为1.28亿元，同比小幅下降13.05%，净利润为-1,797.00万元，去年同期为-1,198.57万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1,630.45万元，去年同期为-1,380.59万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失123.02万元，去年同期收益47.32万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出118.84万元，去年同期收益13.65万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.12亿元 |
1.28亿元 |
-13.05% |
| 营业成本 |
9,778.32万元 |
1.13亿元 |
-13.38% |
| 销售费用 |
11.14万元 |
121.20万元 |
-90.81% |
| 管理费用 |
1,105.99万元 |
755.87万元 |
46.32% |
| 财务费用 |
1,589.27万元 |
1,591.08万元 |
-0.11% |
| 研发费用 |
226.45万元 |
331.77万元 |
-31.75% |
| 所得税费用 |
118.84万元 |
-13.65万元 |
970.44% |
2024年一季度主营业务利润为-1,630.45万元，去年同期为-1,380.59万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为12.43%，同比有所增长了0.33%，不过营业总收入本期为1.12亿元，同比小幅下降13.05%，导致主营业务利润亏损增大。
2024年一季度，企业资产负债率为91.62%，去年同期为88.52%，负债率很高且增加了3.10%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为14.93亿元，同比小幅下降14.28%，另外总负债本期为13.68亿元，同比小幅下降11.28%。
本期有息负债为7.63亿元，占总负债为56.00%，去年同期为70.00%，同比降低了14.00%，有息负债同比下降。
1、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.02，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.64 |
0.48 |
0.60 |
0.53 |
0.91 |
| 速动比率 |
0.56 |
0.44 |
0.49 |
0.48 |
0.90 |
| 现金比率(%) |
0.23 |
0.13 |
0.18 |
0.25 |
0.07 |
| 资产负债率(%) |
91.62 |
88.52 |
89.18 |
97.74 |
104.77 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
2.43 |
0.17 |
1.66 |
2.90 |
6.15 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.02 |
0.05 |
-0.05 |
-0.15 |
0.73 |
| 货币资金/短期债务 |
0.07 |
0.08 |
0.30 |
0.27 |
0.19 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.02，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
江苏法尔胜股份有限公司属于环保设备行业，同时兼营金属制品业务。 环保设备行业近三年受政策驱动持续扩张，市场空间稳步增长，2024年国内环保装备制造业规模超万亿。未来行业将向智能化、高效化发展，固废处理及水污染治理细分领域增速显著，预计2025年市场规模同比提升12%-15%
法尔胜在环保设备领域市场份额较低，2024年前三季度环保业务营收未达总营收30%，金属制品业务主导但整体市占率不足1%，行业竞争力偏弱
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 法尔胜（000890） |
主营金属制品及环保设备，产品包括钢丝绳、缆索等 |
2024年环保业务营收占比不足30%，金属制品营收同比下滑22.6% |
| 中原环保（000544） |
聚焦污水处理及城市固废处理 |
2025年水务处理市占率居中部地区前三 |
| 维尔利（300190） |
有机废弃物资源化处理技术领先企业 |
2024年餐厨垃圾处理设备出货量超200套 |
| 龙净环保（600388） |
大气污染治理设备龙头，覆盖除尘脱硫等领域 |
2025年除尘设备市占率连续五年超18% |
| 菲达环保（600526） |
燃煤电站烟气治理核心供应商 |
2024年电力行业脱硫设备订单额突破15亿 |
