平高电气(600312)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
河南平高电气股份有限公司于2001年上市。公司业务范围涵盖输配电设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程承包,核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务。
根据平高电气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收20.44亿元，同比小幅增长4.47%。扣非净利润2.28亿元，同比大幅增长49.11%。平高电气2024年第一季度净利润2.58亿元，业绩同比大幅增长48.15%。
2023年公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括高压板块和配网板块两项，其中高压板块占比55.57%，配网板块占比26.27%。
2019年-2023年高压板块营收呈大幅增长趋势，从2019年的38.81亿元，大幅增长到2023年的61.55亿元。2023年高压板块毛利率为22.9%，同比去年的24.41%小幅下降了6.19%。
2019年-2023年配网板块营收呈大幅下降趋势，从2019年的59.26亿元，大幅下降到2023年的29.09亿元。2020年-2023年配网板块毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的6.92%，大幅增长到了2023年的16.74%。
2023年，该产品名称由“中低压及配网板块”变更为“配网板块”。
2019年-2023年运维检修及其他营收呈大幅增长趋势，从2019年的5.47亿元，大幅增长到2023年的11.74亿元。2023年运维检修及其他毛利率为29.77%，同比去年的25.81%增长了15.34%。
2019年，该产品名称由“运维检修板块及其他”变更为“运维检修及其他”。
1、营业总收入同比小幅增加4.47%，净利润同比大幅增加48.15%
2024年一季度，平高电气营业总收入为20.44亿元，去年同期为19.56亿元，同比小幅增长4.47%，净利润为2.58亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长48.15%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2.88亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.44亿元 |
19.56亿元 |
4.47% |
| 营业成本 |
15.28亿元 |
15.50亿元 |
-1.39% |
| 销售费用 |
8,755.51万元 |
7,850.09万元 |
11.53% |
| 管理费用 |
6,563.87万元 |
6,435.84万元 |
1.99% |
| 财务费用 |
-1,345.13万元 |
-1,103.33万元 |
-21.92% |
| 研发费用 |
7,298.45万元 |
5,188.62万元 |
40.66% |
| 所得税费用 |
4,640.41万元 |
3,687.52万元 |
25.84% |
2024年一季度主营业务利润为2.88亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅增长37.76%。
虽然研发费用本期为7,298.45万元，同比大幅增长40.66%，不过（1）营业总收入本期为20.44亿元，同比小幅增长4.47%；（2）毛利率本期为25.22%，同比增长了4.44%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，平高电气近十二个月的滚动营收为124亿元，在电力设备行业中，平高电气的全国排名为6名，全球排名为19名。
电力设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
3158 |
9.69 |
353 |
10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Mitsubishi Electric 三菱电机 |
2736 |
7.24 |
161 |
16.78 |
| GE Vernova |
2512 |
1.91 |
112 |
-- |
| ABB |
2362 |
4.31 |
283 |
-4.70 |
| Eaton 伊顿 |
1788 |
8.22 |
273 |
20.96 |
| 特变电工 |
979 |
16.83 |
41 |
-17.09 |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 |
491 |
7.25 |
19 |
18.12 |
| Hubbell 哈贝尔 |
405 |
10.30 |
56 |
24.87 |
| LSIS |
239 |
19.49 |
13 |
41.23 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 平高电气 |
124 |
10.17 |
10 |
143.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
平高电气属于输配电及控制设备制造行业，核心业务为高压、超高压及特高压开关设备的研发与生产。 近三年，电力设备行业受新型电力系统建设及双碳目标驱动加速发展，特高压、智能电网及新能源并网需求激增，2024年国内特高压工程投资额同比增长55%，2025年国网在建特高压项目规模达2024年的两倍。未来五年，全球智能电网设备市场复合增速预计超8%，中国特高压核心设备市场空间将突破千亿级。
平高电气在特高压GIS（气体绝缘开关设备）领域居国内第一梯队，主导国内800kV及以上GIS设备供应，2024年参与国内特高压工程中标份额超30%，在国网集采的72.5kV-1100kV全电压等级开关设备招标中综合占有率稳定于18%-22%。
