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普门科技(688389)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

深圳普门科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“刘先成”。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。公司产品主要包括多功能清创仪、光子治疗仪、高频振动排痰仪、空气压力波治疗系统、红外治疗仪、脉冲磁治疗仪、中频干扰电治疗仪、冲击波治疗仪等。

根据普门科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.06亿元,同比小幅增长10.06%。扣非净利润1.03亿元,同比增长24.60%。普门科技2024年第一季度净利润1.07亿元,业绩同比增长21.58%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医疗器械,主要产品包括体外诊断类和体外诊断类-其中:检验设备两项,其中体外诊断类占比72.35%,体外诊断类-其中:检验设备占比27.09%。

1、体外诊断类

2019年-2023年体外诊断类营收呈大幅增长趋势,从2019年的2.87亿元,大幅增长到2023年的8.29亿元。2023年体外诊断类毛利率为65.22%,同比去年的56.27%增长了15.91%。

2、治疗与康复类

2019年-2023年治疗与康复类营收呈大幅增长趋势,从2019年的1.33亿元,大幅增长到2023年的3.04亿元。2023年治疗与康复类毛利率为70.83%,同比去年的68.06%小幅增长了4.07%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.06亿元 - - -
净利润 1.07亿元 - - -
2023 营业收入 2.78亿元 2.81亿元 2.51亿元 3.37亿元
净利润 8,793.09万元 4,624.02万元 7,010.55万元 1.23亿元
2022 营业收入 2.10亿元 2.37亿元 2.27亿元 3.10亿元
净利润 6,711.93万元 3,231.90万元 5,351.77万元 9,821.38万元
2021 营业收入 1.64亿元 1.92亿元 1.88亿元 2.34亿元
净利润 5,391.43万元 2,841.29万元 3,977.89万元 6,808.45万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占23%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长21.58%

本期净利润为1.07亿元,去年同期8,793.09万元,同比增长21.58%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,663.39万元,去年同期支出1,357.83万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.28亿元,去年同期为9,777.39万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长31.19%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.06亿元 2.78亿元 10.06%
营业成本 9,174.92万元 9,447.13万元 -2.88%
销售费用 3,912.89万元 3,747.16万元 4.42%
管理费用 1,517.64万元 1,345.92万元 12.76%
财务费用 -951.13万元 -226.74万元 -319.49%
研发费用 3,660.14万元 3,269.47万元 11.95%
所得税费用 2,663.39万元 1,357.83万元 96.15%

2024年一季度主营业务利润为1.28亿元,去年同期为9,777.39万元,同比大幅增长31.19%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.06亿元,同比小幅增长10.06%;(2)财务费用本期为-951.13万元,同比大幅下降3.19倍。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

深圳普门科技属于医疗器械行业,核心业务涵盖体外诊断设备及试剂、治疗与康复产品的研发制造。 医疗器械行业近三年受老龄化加速、医疗需求升级及政策支持推动,年均复合增长率超15%,其中体外诊断和康复治疗细分领域增速领先。全球市场向智能化、精准化转型,国内企业通过技术突破逐步替代进口,预计2025年行业规模将突破1.5万亿元,海外市场成为增长新引擎。

2、市场地位及占有率

普门科技在电化学发光检测领域国内市占率位居前三,体外诊断设备营收占比近80%,治疗康复类产品覆盖超1.5万家医疗机构。其连续五年营收增速超30%,2024年净利润同比增长25.6%,稳居细分赛道头部阵营。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
普门科技(688389) 聚焦体外诊断和治疗康复设备,国家科技进步奖获得者 2024年体外诊断设备营收占比79.4%,治疗康复类产品覆盖60余国
迈瑞医疗(300760) 国内医疗器械龙头,产品涵盖生命信息支持、IVD等 2024年IVD业务营收占比超35%,全球市场占有率持续提升
安图生物(603658) 以免疫诊断为核心,覆盖生化、微生物检测领域 2024年化学发光检测试剂营收同比增长22%,国内装机量领先
新产业(300832) 专注于化学发光免疫分析技术研发及产业化 2024年海外营收占比突破45%,高速机TLA系统加速放量
万孚生物(300482) POCT快速诊断龙头,覆盖心标、传染病等领域 2024年呼吸道检测试剂营收增长38%,基层医疗渗透率提升

总结
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1、经营分析总结

近6年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.07亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.28亿元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:72 总排名:402/5196
行业排名(体外诊断):5/31
2023年年报 2024年一季报
评分 90 72
行业中位数 68 47
行业排名 2 4

体外诊断行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 九强生物 86 迈瑞医疗 91
2 迈瑞医疗 82 新产业 91
3 理邦仪器 78 普门科技 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,普门科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,普门科技的PE-TTM是16.08,而体外诊断行业的PE-TTM是19.33,普门科技低于体外诊断行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
普门科技 7.935149 183

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
普门科技 4.016861 905

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

普门科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
7.9351 4.0168 4 361

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 英诺特 571 115
2 美康生物 766 179
3 迪瑞医疗 977 288


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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