仁度生物(688193)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
上海仁度生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“居金良”。公司的主营业务为研发、生产和销售以SAT技术平台为基础的分子诊断试剂和设备一体化产品，专注于为生殖、呼吸、消化、血源、食品、环境安全等领域病原体的精准诊断、有效防控和个性化诊疗提供解决方案。公司的主要产品包括试剂产品、仪器产品、耗材。
根据仁度生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4,481.51万元，同比增长15.60%。扣非净利润108.53万元，扭亏为盈。仁度生物2024年第一季度净利润370.39万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为分子诊断行业，其中试剂业务为第一大收入来源，占比88.09%。
1、试剂业务
2023年试剂业务营收1.45亿元，同比去年的1.62亿元小幅下降了10.47%。同期，2023年试剂业务毛利率为87.83%，同比去年的73.51%增长了19.48%。
2、检测业务
2023年检测业务营收1,231.88万元，同比去年的1.23亿元大幅下降了90.0%。同期，2023年检测业务毛利率为43.73%，同比去年的57.98%下降了24.58%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 4,481.51万元 | - | - | - |
| 净利润 | 370.39万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 3,876.65万元 | 4,126.35万元 | 3,706.83万元 | 4,731.40万元 |
| 净利润 | -639.23万元 | -380.03万元 | 184.94万元 | 1,660.25万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 9,328.02万元 | 7,638.18万元 | 7,043.37万元 | 6,375.30万元 |
| 净利润 | 1,680.66万元 | 511.50万元 | 183.31万元 | -42.33万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 8,682.58万元 | 5,330.87万元 | 8,342.37万元 | 6,874.80万元 |
| 净利润 | 1,943.76万元 | 1,359.83万元 | 1,818.51万元 | 1,339.79万元 |
2021-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占28%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占24%
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加15.60%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，仁度生物营业总收入为4,481.51万元，去年同期为3,876.65万元，同比增长15.60%，净利润为370.39万元，去年同期为-639.23万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为97.42万元，去年同期为284.70万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为107.52万元，去年同期为-959.18万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,481.51万元 | 3,876.65万元 | 15.60% |
| 营业成本 | 871.31万元 | 758.95万元 | 14.80% |
| 销售费用 | 2,025.71万元 | 2,609.44万元 | -22.37% |
| 管理费用 | 722.38万元 | 713.54万元 | 1.24% |
| 财务费用 | -287.48万元 | -119.69万元 | -140.18% |
| 研发费用 | 1,017.60万元 | 851.82万元 | 19.46% |
| 所得税费用 | -33.08万元 | -193.18万元 | 82.88% |
2024年一季度主营业务利润为107.52万元，去年同期为-959.18万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4,481.51万元，同比增长15.60%；（2）销售费用本期为2,025.71万元，同比下降22.37%；（3）财务费用本期为-287.48万元，同比大幅下降140.18%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
仁度生物2024年一季度非主营业务利润为229.79万元，去年同期为141.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 107.52万元 | 29.03% | -959.18万元 | 111.21% |
| 投资收益 | 97.42万元 | 26.30% | 284.70万元 | -65.78% |
| 公允价值变动收益 | 62.08万元 | 16.76% | -69.15万元 | 189.78% |
| 其他收益 | 148.63万元 | 40.13% | 11.39万元 | 1204.55% |
| 信用减值损失 | -42.55万元 | -11.49% | -31.63万元 | -34.53% |
| 其他 | -29.07万元 | -7.85% | -38.90万元 | 25.27% |
| 净利润 | 370.39万元 | 100.00% | -639.23万元 | 157.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
仁度生物属于体外诊断（IVD）行业，专注于RNA分子诊断试剂及配套设备的研发与生产。 体外诊断行业近三年受新冠疫情影响实现高速增长，但2023年后随疫情防控常态化，核酸检测需求回落，行业逐步回归常规检测领域。未来趋势聚焦于精准医疗、自动化检测及癌症早筛技术，预计分子诊断细分市场将维持10%-15%的复合增长率，2025年全球IVD市场规模或突破1000亿美元，中国占比超20%。
2、市场地位及占有率
仁度生物在RNA分子诊断领域具备技术壁垒，其全自动核酸检测分析系统（AutoSAT）曾占据国内核酸检测设备市场约5%份额。2023年后因新冠业务收缩，整体营收下滑，但在性传播感染（STI）检测等细分领域仍保持约3%-5%的市占率，位居国产企业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 仁度生物（688193） | RNA分子诊断领域领先企业，产品覆盖传染病、癌症早筛等 | 2025年STI检测试剂营收占比提升至28%，AutoSAT累计装机量突破1500台 |
| 九强生物（300406） | 生化诊断试剂及仪器供应商，覆盖血凝、血型检测等 | 2025年血凝诊断试剂市占率约12%，国内排名第三 |
| 达安基因（002030） | 分子诊断全产业链企业，核酸检测业务规模居前 | 2025年PCR试剂市占率约18%，稳居国内第一 |
| 万孚生物（300482） | POCT快速检测龙头，覆盖心标、传染病等领域 | 2025年POCT业务营收占比超65%，海外市场增速达30% |
| 艾德生物（300685） | 肿瘤精准诊断细分龙头，聚焦伴随诊断试剂 | 2025年肺癌EGFR检测试剂市占率约25%，国内市场份额第一 |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 39 | 14 | 19 | 21 | 18 |
| 行业中位数 | 62 | 67 | 53 | 68 | 47 |
| 行业排名 | 33 | 35 | 21 | 30 | 31 |
体外诊断行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 九强生物 | 86 | 迈瑞医疗 | 91 |
| 2 | 迈瑞医疗 | 82 | 新产业 | 91 |
| 3 | 理邦仪器 | 78 | 普门科技 | 90 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.16 | - | -2.95 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，仁度生物近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月24日，仁度生物的PE-TTM是62.84，而体外诊断行业的PE-TTM是19.33，仁度生物的PE-TTM远高于体外诊断行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 仁度生物 | -0.08424 | 4251 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 仁度生物 | -0.111861 | 4283 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
仁度生物神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.084 | -0.111 | 30 | 4288 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 英诺特 | 571 | 115 |
| 2 | 美康生物 | 766 | 179 |
| 3 | 迪瑞医疗 | 977 | 288 |
文章来源：碧湾App
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