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盐津铺子(002847)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。

根据盐津铺子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收12.23亿元,同比大幅增长37.00%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长40.08%。盐津铺子2024年第一季度净利润1.60亿元,业绩同比大幅增长42.53%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括休闲烘焙、深海零食、辣卤零食-休闲魔芋制品、薯类零食四项,休闲烘焙占比15.23%,深海零食占比15.04%,辣卤零食-休闲魔芋制品占比11.57%,薯类零食占比8.75%。

1、辣卤零食

2023年辣卤零食营收14.82亿元,同比去年的9.92亿元大幅增长了49.46%。同期,2023年辣卤零食毛利率为35.66%,同比去年的34.83%基本持平。

2、深海零食

2023年深海零食营收6.19亿元,同比去年的5.59亿元小幅增长了10.65%。同期,2023年深海零食毛利率为52.01%,同比去年的50.16%小幅增长了3.69%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 12.23亿元 - - -
净利润 1.60亿元 - - -
2023 营业收入 8.93亿元 10.01亿元 11.11亿元 11.11亿元
净利润 1.12亿元 1.41亿元 1.50亿元 1.10亿元
2022 营业收入 5.75亿元 6.35亿元 7.60亿元 9.24亿元
净利润 6,133.75万元 6,737.77万元 8,969.30万元 8,344.42万元
2021 营业收入 5.92亿元 4.72亿元 5.64亿元 6.54亿元
净利润 8,387.24万元 -3,153.25万元 2,862.85万元 7,339.49万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长42.53%

本期净利润为1.60亿元,去年同期1.12亿元,同比大幅增长42.53%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.53亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,379.23万元,去年同期为1,487.45万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长35.33%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.23亿元 8.93亿元 37.00%
营业成本 8.31亿元 5.84亿元 42.18%
销售费用 1.59亿元 1.23亿元 29.35%
管理费用 5,171.90万元 3,906.50万元 32.39%
财务费用 365.59万元 305.88万元 19.52%
研发费用 1,584.69万元 2,433.90万元 -34.89%
所得税费用 2,209.68万元 1,521.72万元 45.21%

2024年一季度主营业务利润为1.53亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长35.33%。

虽然毛利率本期为32.10%,同比小幅下降了2.47%,不过营业总收入本期为12.23亿元,同比大幅增长37.00%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,盐津铺子近十二个月的滚动营收为53亿元,在休闲食品行业中,盐津铺子的全国排名为5名,全球排名为16名。

休闲食品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Mondelez 亿滋 2620 8.26 331 2.35
Kellanova 家乐氏 917 -3.49 97 -3.36
Hershey 好时 805 7.68 160 14.56
Lindt & Sprungli 瑞士莲 489 6.56 59 11.08
万辰集团 323 323.53 2.94 129.51
ORION Corp 好丽友 163 9.64 28 26.74
Calbee 卡乐比 160 9.54 10 4.96
J&J Snack Foods 113 11.22 6.22 15.89
三只松鼠 106 2.83 4.08 -0.27
Lotus Bakeries 102 17.98 13 18.90
... ... ... ... ...
盐津铺子 53 32.47 6.40 61.92

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

盐津铺子属于休闲食品行业,主营休闲零食的研发、生产与销售。 中国休闲食品行业近三年市场集中度持续偏低,2023年前15名企业份额不足22%,竞争格局分散。伴随消费升级和健康化趋势,行业向高品质、多元化方向转型,健康零食占比逐步提升,坚果、烘焙等细分品类增长显著。未来市场空间预计保持5%-8%年增速,2025年规模或突破1.5万亿元,渠道下沉与供应链优化成为竞争关键。

2、市场地位及占有率

盐津铺子位列休闲食品行业第二梯队,2024年净利润3.19亿元,供应链提效推动市占率稳步提升,核心品类散装烘焙和深海零食在华中、华南区域渠道覆盖率超60%,全国综合市占率约1.5%-2%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
盐津铺子(002847) 聚焦散装烘焙与深海零食,自主制造占比超80% 2024年烘焙类营收占比提升至48%,华中渠道渗透率第一
良品铺子(603719) 全品类休闲零食平台,覆盖高端健康化产品 2024年实施降价策略后客单数增长15%,华东市场份额领先
三只松鼠(300783) 以坚果为核心品类,布局儿童零食细分市场 坚果品类2024年市占率维持行业前三,线上渠道占比超70%
洽洽食品(002557) 瓜子类龙头,拓展坚果和烘焙产品线 2024年瓜子业务营收占比达65%,商超渠道覆盖率超85%
劲仔食品(003000) 专注风味鱼制品与豆干,主打便携小包装 2024年鱼制品销量突破20亿包,下沉市场增速超行业均值

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.60亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.53亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:82 总排名:136/5196
行业排名(休闲食品):2/10
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 71 92 86 91 82
行业中位数 63 78 59 75 61
行业排名 2 1 1 1 2

休闲食品行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 三只松鼠 84 盐津铺子 91
2 盐津铺子 82 甘源食品 90
3 桂发祥 73 劲仔食品 87

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,盐津铺子近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,盐津铺子的PE-TTM是24.53,而零食行业的PE-TTM是27.77,盐津铺子低于零食行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
盐津铺子 14.023165 26

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
盐津铺子 3.279214 1335

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

盐津铺子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
14.023 3.2792 3 491

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 三只松鼠 581 117
2 甘源食品 837 218
3 盐津铺子 1361 491


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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