盐津铺子(002847)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。
根据盐津铺子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收12.23亿元,同比大幅增长37.00%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长40.08%。盐津铺子2024年第一季度净利润1.60亿元,业绩同比大幅增长42.53%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括休闲烘焙、深海零食、辣卤零食-休闲魔芋制品、薯类零食四项,休闲烘焙占比15.23%,深海零食占比15.04%,辣卤零食-休闲魔芋制品占比11.57%,薯类零食占比8.75%。
1、辣卤零食
2023年辣卤零食营收14.82亿元,同比去年的9.92亿元大幅增长了49.46%。同期,2023年辣卤零食毛利率为35.66%,同比去年的34.83%基本持平。
2、深海零食
2023年深海零食营收6.19亿元,同比去年的5.59亿元小幅增长了10.65%。同期,2023年深海零食毛利率为52.01%,同比去年的50.16%小幅增长了3.69%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 12.23亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.60亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 8.93亿元 | 10.01亿元 | 11.11亿元 | 11.11亿元 |
净利润 | 1.12亿元 | 1.41亿元 | 1.50亿元 | 1.10亿元 | |
2022 | 营业收入 | 5.75亿元 | 6.35亿元 | 7.60亿元 | 9.24亿元 |
净利润 | 6,133.75万元 | 6,737.77万元 | 8,969.30万元 | 8,344.42万元 | |
2021 | 营业收入 | 5.92亿元 | 4.72亿元 | 5.64亿元 | 6.54亿元 |
净利润 | 8,387.24万元 | -3,153.25万元 | 2,862.85万元 | 7,339.49万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占29%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长42.53%
本期净利润为1.60亿元,去年同期1.12亿元,同比大幅增长42.53%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.53亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,379.23万元,去年同期为1,487.45万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长35.33%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 12.23亿元 | 8.93亿元 | 37.00% |
营业成本 | 8.31亿元 | 5.84亿元 | 42.18% |
销售费用 | 1.59亿元 | 1.23亿元 | 29.35% |
管理费用 | 5,171.90万元 | 3,906.50万元 | 32.39% |
财务费用 | 365.59万元 | 305.88万元 | 19.52% |
研发费用 | 1,584.69万元 | 2,433.90万元 | -34.89% |
所得税费用 | 2,209.68万元 | 1,521.72万元 | 45.21% |
2024年一季度主营业务利润为1.53亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长35.33%。
虽然毛利率本期为32.10%,同比小幅下降了2.47%,不过营业总收入本期为12.23亿元,同比大幅增长37.00%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,盐津铺子近十二个月的滚动营收为53亿元,在休闲食品行业中,盐津铺子的全国排名为5名,全球排名为16名。
休闲食品营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Mondelez 亿滋 | 2620 | 8.26 | 331 | 2.35 |
Kellanova 家乐氏 | 917 | -3.49 | 97 | -3.36 |
Hershey 好时 | 805 | 7.68 | 160 | 14.56 |
Lindt & Sprungli 瑞士莲 | 489 | 6.56 | 59 | 11.08 |
万辰集团 | 323 | 323.53 | 2.94 | 129.51 |
ORION Corp 好丽友 | 163 | 9.64 | 28 | 26.74 |
Calbee 卡乐比 | 160 | 9.54 | 10 | 4.96 |
J&J Snack Foods | 113 | 11.22 | 6.22 | 15.89 |
三只松鼠 | 106 | 2.83 | 4.08 | -0.27 |
Lotus Bakeries | 102 | 17.98 | 13 | 18.90 |
... | ... | ... | ... | ... |
盐津铺子 | 53 | 32.47 | 6.40 | 61.92 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
盐津铺子属于休闲食品行业,主营休闲零食的研发、生产与销售。 中国休闲食品行业近三年市场集中度持续偏低,2023年前15名企业份额不足22%,竞争格局分散。伴随消费升级和健康化趋势,行业向高品质、多元化方向转型,健康零食占比逐步提升,坚果、烘焙等细分品类增长显著。未来市场空间预计保持5%-8%年增速,2025年规模或突破1.5万亿元,渠道下沉与供应链优化成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
盐津铺子位列休闲食品行业第二梯队,2024年净利润3.19亿元,供应链提效推动市占率稳步提升,核心品类散装烘焙和深海零食在华中、华南区域渠道覆盖率超60%,全国综合市占率约1.5%-2%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
盐津铺子(002847) | 聚焦散装烘焙与深海零食,自主制造占比超80% | 2024年烘焙类营收占比提升至48%,华中渠道渗透率第一 |
良品铺子(603719) | 全品类休闲零食平台,覆盖高端健康化产品 | 2024年实施降价策略后客单数增长15%,华东市场份额领先 |
三只松鼠(300783) | 以坚果为核心品类,布局儿童零食细分市场 | 坚果品类2024年市占率维持行业前三,线上渠道占比超70% |
洽洽食品(002557) | 瓜子类龙头,拓展坚果和烘焙产品线 | 2024年瓜子业务营收占比达65%,商超渠道覆盖率超85% |
劲仔食品(003000) | 专注风味鱼制品与豆干,主打便携小包装 | 2024年鱼制品销量突破20亿包,下沉市场增速超行业均值 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.60亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.53亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 71 | 92 | 86 | 91 | 82 |
行业中位数 | 63 | 78 | 59 | 75 | 61 |
行业排名 | 2 | 1 | 1 | 1 | 2 |
休闲食品行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 三只松鼠 | 84 | 盐津铺子 | 91 |
2 | 盐津铺子 | 82 | 甘源食品 | 90 |
3 | 桂发祥 | 73 | 劲仔食品 | 87 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,盐津铺子近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,盐津铺子的PE-TTM是24.53,而零食行业的PE-TTM是27.77,盐津铺子低于零食行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
盐津铺子 | 14.023165 | 26 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
盐津铺子 | 3.279214 | 1335 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
盐津铺子神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
14.023 | 3.2792 | 3 | 491 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 三只松鼠 | 581 | 117 |
2 | 甘源食品 | 837 | 218 |
3 | 盐津铺子 | 1361 | 491 |
文章来源:碧湾App
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