新北洋(002376)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山东新北洋信息技术股份有限公司于2010年上市。公司主营业务包括智能制造业务和服务运营业务。公司主要产品有关键基础零部件、打印扫描产品、智能自助终端、智慧金融设备、智能物流装备、服务运营业务。
根据新北洋2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.10亿元，同比小幅增长5.24%。扣非净利润-2,336.76万元，较去年同期亏损有所减小。新北洋2024年第一季度净利润-860.78万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,571.92万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为智能制造，占比高达85.47%，主要产品包括打印扫描产品、智慧金融设备、智能自助终端、服务运营业务四项，打印扫描产品占比24.42%，智慧金融设备占比18.25%，智能自助终端占比17.47%，服务运营业务占比14.53%。
1、打印扫描产品
2023年打印扫描产品营收5.35亿元，同比去年的5.11亿元小幅增长了4.67%。同期，2023年打印扫描产品毛利率为40.14%，同比去年的36.52%小幅增长了9.91%。
2、智慧金融设备
2023年智慧金融设备营收4.00亿元，同比去年的4.56亿元小幅下降了12.43%。同期，2023年智慧金融设备毛利率为34.04%，同比去年的30.73%小幅增长了10.77%。
3、智能自助终端
2023年智能自助终端营收3.82亿元，同比去年的4.86亿元下降了21.37%。同期，2023年智能自助终端毛利率为18.52%，同比去年的15.56%增长了19.02%。
4、服务运营业务
2023年服务运营业务营收3.18亿元，同比去年的2.41亿元大幅增长了32.05%。同期，2023年服务运营业务毛利率为9.43%，同比去年的10.01%小幅下降了5.79%。
5、关键基础零部件
2023年关键基础零部件营收2.61亿元，同比去年的2.44亿元小幅增长了7.29%。2021年-2023年关键基础零部件毛利率呈增长趋势，从2021年的54.26%，增长到了2023年的62.8%。
6、智能物流装备
2021年-2023年智能物流装备营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.23亿元，大幅下降到2023年的1.98亿元。2023年智能物流装备毛利率为20.94%，同比去年的17.84%增长了17.38%。
2022年，该产品名称由“自动化装备”变更为“智能物流装备”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加5.24%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，新北洋营业总收入为4.10亿元，去年同期为3.89亿元，同比小幅增长5.24%，净利润为-860.78万元，去年同期为-3,153.85万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失189.88万元，去年同期收益173.85万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-4,763.34万元，去年同期为-6,435.51万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1,403.65万元，去年同期为708.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.10亿元 | 3.89亿元 | 5.24% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 2.81亿元 | -3.19% |
| 销售费用 | 3,985.95万元 | 3,891.77万元 | 2.42% |
| 管理费用 | 3,632.31万元 | 3,249.36万元 | 11.79% |
| 财务费用 | 1,169.00万元 | 1,814.88万元 | -35.59% |
| 研发费用 | 9,126.91万元 | 7,751.98万元 | 17.74% |
| 所得税费用 | 419.28万元 | 437.28万元 | -4.12% |
2024年一季度主营业务利润为-4,763.34万元，去年同期为-6,435.51万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为9,126.91万元，同比增长17.74%，不过（1）营业总收入本期为4.10亿元，同比小幅增长5.24%；（2）财务费用本期为1,169.00万元，同比大幅下降35.59%；（3）毛利率本期为33.54%，同比增长了5.78%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比增长
新北洋2024年一季度非主营业务利润为4,321.83万元，去年同期为3,718.95万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,763.34万元 | 553.37% | -6,435.51万元 | 25.98% |
| 投资收益 | 3,086.18万元 | -358.53% | 2,746.35万元 | 12.37% |
| 其他收益 | 1,403.65万元 | -163.07% | 708.83万元 | 98.02% |
| 信用减值损失 | -189.88万元 | 22.06% | 173.85万元 | -209.22% |
| 其他 | 29.26万元 | -3.40% | 100.03万元 | -70.75% |
| 净利润 | -860.78万元 | 100.00% | -3,153.85万元 | 72.71% |
全球排名
截止到2025年6月20日，新北洋近十二个月的滚动营收为24亿元，在热打印行业中，新北洋的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
热打印营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zebra Technologies 斑马技术 | 358 | -3.98 | 38 | -14.24 |
| 航天智造 | 78 | 270.41 | 7.92 | 441.47 |
| 新北洋 | 24 | -3.52 | 0.49 | -30.70 |
| 天地数码 | 7.63 | 12.10 | 0.92 | 52.58 |
| 容大科技 | 3.5 | -5.65 | 0.41 | 5.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新北洋属于专用打印扫描设备及智能终端解决方案行业。 专用打印扫描设备及智能终端解决方案行业近三年受自动化、智能化升级驱动，年均复合增长率约8.5%，2025年市场规模预计突破500亿元。物流、零售、金融等领域需求持续释放，未来趋势聚焦物联网集成、AI算法优化及行业定制化解决方案，新兴应用场景如无人零售、智慧医疗将推动市场空间进一步扩张。
2、市场地位及占有率
新北洋在专用打印扫描设备领域具备技术积累，国内市占率约6%-8%，位列第二梯队，其智能终端产品在物流、金融细分场景占据优势，但整体规模较头部企业存在差距，2024年智能终端业务营收占比超45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新北洋（002376） | 聚焦专用打印扫描及智能终端研发，覆盖物流、金融、新零售领域 | 2024年智能终端营收占比45%，物流自动化设备出货量超30万台 |
| 广电运通（002152） | 金融智能终端龙头，拓展轨道交通、智慧城市解决方案 | 2024年金融终端市占率32%，智慧交通业务营收增长28% |
| 证通电子（002197） | 支付终端和商用智能设备供应商，深耕银行与零售场景 | 支付终端出货量位列前三，2024年银行客户覆盖率超60% |
| 优博讯（300531） | 移动数据采集终端制造商，主攻物流及供应链管理市场 | 物流PDA设备市占率18%，2024年供应链数字化项目签约额破5亿 |
| 民德电子（300656） | 条码识别设备提供商，布局工业自动化及医疗信息化领域 | 工业级扫码器出货量年增25%，医疗终端设备进入三甲医院供应链 |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年一季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年一季度扣非净利润亏损1,383.92万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，主营利润近3年一季度亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损4,763.34万元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 51 | 16 |
| 行业中位数 | 57 | 33 |
| 行业排名 | 34 | 41 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新北洋近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，新北洋的PE-TTM是79.72，而其他计算机设备行业的PE-TTM是41.13，新北洋的PE-TTM相比其他计算机设备行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新北洋 | 1.337662 | 3027 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新北洋 | 1.599435 | 2699 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新北洋神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.3376 | 1.5994 | 23 | 3012 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 407 | 53 |
| 2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
| 3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源：碧湾App
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