德美化工(002054)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东德美精细化工集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“黄冠雄”。公司主要从事纺织化学品、皮革化学品及塔拉产品、石油精细化学等产品的研发、生产及销售，同时为客户提供专业的技术支持和服务。
根据德美化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.80亿元，同比小幅下降4.76%。扣非净利润1,683.32万元，扭亏为盈。德美化工2024年第一季度净利润-405.93万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为化工制造，占比高达99.14%，主要产品包括纺织化学品和石油化学品两项，其中纺织化学品占比47.80%，石油化学品占比40.29%。
2023年纺织化学品营收14.71亿元，同比去年的13.74亿元小幅增长了7.08%。同期，2023年纺织化学品毛利率为40.73%，同比去年的33.84%增长了20.36%。
2023年石油化学品营收12.40亿元，同比去年的15.14亿元下降了18.09%。同期，2023年石油化学品毛利率为-1.71%，同比去年的11.13%大幅下降了115.36%。
2022年，该产品名称由“环戊烷、异辛烷及其它C4深加工品”，整合为“石油化学品”。
2021年-2023年皮革化学品营收呈增长趋势，从2021年的1.85亿元，增长到2023年的2.19亿元。2021年-2023年皮革化学品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的37.41%，小幅下降到了2023年的35.43%。
2022年，该产品名称由“皮革化产品”变更为“皮革化学品”。
1、营业总收入同比小幅降低4.76%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，德美化工营业总收入为6.80亿元，去年同期为7.14亿元，同比小幅下降4.76%，净利润为-405.93万元，去年同期为-3,946.56万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期支出697.34万元，去年同期支出126.04万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-479.18万元，去年同期为-4,505.22万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.80亿元 |
7.14亿元 |
-4.76% |
| 营业成本 |
5.26亿元 |
5.82亿元 |
-9.52% |
| 销售费用 |
4,304.08万元 |
4,350.51万元 |
-1.07% |
| 管理费用 |
3,666.68万元 |
3,832.70万元 |
-4.33% |
| 财务费用 |
1,980.43万元 |
1,842.97万元 |
7.46% |
| 研发费用 |
2,643.18万元 |
2,582.56万元 |
2.35% |
| 所得税费用 |
697.34万元 |
126.04万元 |
453.27% |
2024年一季度主营业务利润为-479.18万元，去年同期为-4,505.22万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6.80亿元，同比小幅下降4.76%，不过（1）营业税金及附加本期为3,220.23万元，同比大幅下降36.75%；（2）毛利率本期为22.56%，同比增长了4.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
德美化工2024年一季度非主营业务利润为770.59万元，去年同期为684.70万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-479.18万元 |
118.05% |
-4,505.22万元 |
89.36% |
| 投资收益 |
963.34万元 |
-237.32% |
1,214.82万元 |
-20.70% |
| 其他收益 |
406.08万元 |
-100.04% |
185.70万元 |
118.68% |
| 信用减值损失 |
-601.08万元 |
148.07% |
-619.57万元 |
2.99% |
| 其他 |
22.09万元 |
-5.44% |
159.41万元 |
-86.15% |
| 净利润 |
-405.93万元 |
100.00% |
-3,946.56万元 |
89.71% |
截止到2025年6月20日，德美化工近十二个月的滚动营收为31亿元，在染料颜料行业中，德美化工的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
染料颜料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| DIC 迪爱生 |
531 |
7.79 |
11 |
69.65 |
| 传化智联 |
267 |
-9.05 |
1.52 |
-59.30 |
| 浙江龙盛 |
159 |
-1.58 |
20 |
-15.57 |
| 闰土股份 |
57 |
0.73 |
2.13 |
-36.55 |
| 德美化工 |
31 |
15.24 |
0.61 |
-33.37 |
| 美联新材 |
17 |
-2.75 |
0.36 |
-17.29 |
| 环球新材国际 |
16 |
35.03 |
2.42 |
14.34 |
| 吉华集团 |
16 |
-10.08 |
1.70 |
7.67 |
| 七彩化学 |
16 |
5.20 |
1.25 |
-11.46 |
| 双乐股份 |
16 |
5.64 |
1.21 |
8.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
德美化工属于精细化工行业，专注于纺织化学品、皮革化学品及功能材料研发生产。 精细化工行业近三年受环保政策升级驱动，加速淘汰落后产能，市场集中度提升。2025年全球精细化学品市场规模预计突破2.5万亿美元，中国占比超35%。未来趋势聚焦绿色化、高端化，生物基材料和功能助剂需求增长显著，行业年均增速维持在6%-8%。
德美化工是国内纺织助剂领域头部企业，2024年净利润同比增长100.06%，纺织化学品业务营收占比超60%，细分领域市占率约5%-7%，位居行业前五，技术研发能力与客户粘性较强。
