新产业(300832)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
深圳市新产业生物医学工程股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“翁先定”。公司主营业务是体外诊断产品的研发、生产、销售及服务，是国内该领域的领先者。公司产品主要用于提供疾病的预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测的诊断信息。
根据新产业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.21亿元，同比增长16.62%。扣非净利润3.99亿元，同比增长25.49%。新产业2024年第一季度净利润4.26亿元，业绩同比增长20.04%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为体外诊断，主要产品包括试剂类和仪器类两项，其中试剂类占比72.74%，仪器类占比27.01%。
1、试剂类
2023年试剂类营收28.58亿元，同比去年的21.87亿元大幅增长了30.72%。同期，2023年试剂类毛利率为89.28%，同比去年的89.01%基本持平。
2、仪器类
2023年仪器类营收10.61亿元，同比去年的8.54亿元增长了24.31%。同期，2023年仪器类毛利率为29.7%，同比去年的23.1%增长了28.57%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长20.04%
本期净利润为4.26亿元，去年同期3.55亿元，同比增长20.04%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为675.80万元，去年同期为2,039.53万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.63亿元，去年同期为3.66亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.21亿元 | 8.76亿元 | 16.62% |
| 营业成本 | 2.67亿元 | 2.74亿元 | -2.57% |
| 销售费用 | 1.59亿元 | 1.25亿元 | 27.23% |
| 管理费用 | 2,928.00万元 | 2,086.11万元 | 40.36% |
| 财务费用 | -296.99万元 | 316.41万元 | -193.86% |
| 研发费用 | 1.02亿元 | 8,318.68万元 | 21.96% |
| 所得税费用 | 6,025.92万元 | 5,043.13万元 | 19.49% |
2024年一季度主营业务利润为4.63亿元，去年同期为3.66亿元，同比增长26.60%。
虽然销售费用本期为1.59亿元，同比增长27.23%，不过营业总收入本期为10.21亿元，同比增长16.62%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，新产业近十二个月的滚动营收为45亿元，在体外诊断行业中，新产业的全国排名为3名，全球排名为11名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5502 | -0.22 | 730 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3083 | 3.03 | 455 | -6.40 |
| Abbott Laboratories 雅培 | 3016 | -0.88 | 963 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
| Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 367 | 13.27 | 117 | 13.40 |
| bioMerieux | 329 | 5.64 | 36 | -10.41 |
| Sysmex 希森美康 | 252 | 11.82 | 27 | 6.77 |
| DiaSorin | 98 | -1.44 | 15 | -15.59 |
| 润达医疗 | 83 | -2.11 | 0.55 | -47.42 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新产业 | 45 | 21.23 | 18 | 23.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新产业属于人工智能生成内容（AIGC）行业。 近三年AIGC行业依托大模型技术突破和政策支持快速发展，2024年全球市场规模超500亿美元，中国市场规模增速达40%。未来三年，技术迭代推动多模态生成能力提升，应用场景加速向影视、营销、教育等领域渗透，预计2027年全球市场规模突破1200亿美元，企业级服务占比将提升至65%。
2、市场地位及占有率
新产业作为AIGC领域头部企业，2025年国内市场份额约28%，位列行业第二，核心产品在短视频生成、虚拟人交互等细分领域市占率超35%，年营收规模突破80亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新产业（未上市） | AIGC全栈解决方案提供商 | 2025年短视频生成工具市占率35% |
| 科大讯飞（002230） | 智能语音及多模态AI技术研发企业 | 2025年教育领域AIGC应用营收占比42% |
| 万兴科技（300624） | 数字创意软件开发商 | 2025年视频剪辑AI模板使用量突破2亿次 |
| 昆仑万维（300418） | 社交游戏与AIGC协同平台运营商 | 2025年海外市场AIGC工具营收增长120% |
| 蓝色光标（300058） | 智能营销服务商 | 2025年AI广告内容生成业务占营收58% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润4.26亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润4.63亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 91 | 78 |
| 行业中位数 | 68 | 47 |
| 行业排名 | 1 | 3 |
体外诊断行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 九强生物 | 86 | 迈瑞医疗 | 91 |
| 2 | 迈瑞医疗 | 82 | 新产业 | 91 |
| 3 | 理邦仪器 | 78 | 普门科技 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新产业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，新产业的PE-TTM是27.05，而体外诊断行业的PE-TTM是18.97，新产业高于体外诊断行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新产业 | 12.59753 | 36 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新产业 | 2.054918 | 2269 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新产业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 12.597 | 2.0549 | 12 | 1072 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 英诺特 | 571 | 115 |
| 2 | 美康生物 | 766 | 179 |
| 3 | 迪瑞医疗 | 977 | 288 |
文章来源：碧湾App
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