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赛科希德(688338)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

北京赛科希德科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“吴仕明”。公司致力于血栓与止血体外诊断领域的检测仪器、试剂及耗材的研发、生产和销售,为医疗机构提供凝血、血液流变、血沉压积、血小板聚集等自动化检测仪器及配套的试剂和耗材。

根据赛科希德2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7,581.86万元,同比小幅增长13.56%。扣非净利润3,026.53万元,同比小幅增长14.23%。赛科希德2024年第一季度净利润3,041.69万元,业绩同比小幅增长14.44%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括试剂产品、耗材产品、仪器产品三项,试剂产品占比57.95%,耗材产品占比21.25%,仪器产品占比20.62%。

1、凝血试剂

2020年-2023年凝血试剂营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.10亿元,大幅增长到2023年的1.58亿元。2020年-2023年凝血试剂毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的68.53%,小幅增长到了2023年的73.39%。

2、凝血耗材

2023年凝血耗材营收5,347.13万元,同比去年的4,774.20万元小幅增长了12.0%。2021年-2023年凝血耗材毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的60.0%,小幅增长到了2023年的64.15%。

3、凝血仪器

2023年凝血仪器营收4,268.39万元,同比去年的3,177.15万元大幅增长了34.35%。同期,2023年凝血仪器毛利率为20.22%,同比去年的17.62%小幅增长了14.76%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长14.44%

本期净利润为3,041.69万元,去年同期2,657.98万元,同比小幅增长14.44%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失23.29万元,去年同期收益35.21万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3,492.81万元,去年同期为3,027.67万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长15.36%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,581.86万元 6,676.35万元 13.56%
营业成本 2,715.22万元 2,559.02万元 6.10%
销售费用 919.98万元 924.16万元 -0.45%
管理费用 606.66万元 324.02万元 87.23%
财务费用 -722.60万元 -620.51万元 -16.45%
研发费用 469.51万元 381.16万元 23.18%
所得税费用 513.71万元 476.09万元 7.90%

2024年一季度主营业务利润为3,492.81万元,去年同期为3,027.67万元,同比增长15.36%。

虽然管理费用本期为606.66万元,同比大幅增长87.23%,不过(1)营业总收入本期为7,581.86万元,同比小幅增长13.56%;(2)毛利率本期为64.19%,同比小幅增长了2.52%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

赛科希德属于医疗器械行业中的体外诊断(IVD)细分领域,专注于血栓与止血诊断领域的产品研发与生产。 体外诊断行业近三年受精准医疗政策支持及检测需求升级驱动,年复合增长率超15%,2025年全球市场规模预计突破1300亿美元。中国市场增速领先,2024年市场规模已达1200亿元,未来趋势聚焦于自动化设备普及、分子诊断技术迭代及POCT场景扩展,血栓与止血诊断子领域因老龄化加剧维持10%以上年增长。

2、市场地位及占有率

赛科希德在国内血栓与止血诊断领域位居前三,2024年凝血检测仪器装机量超8000台,试剂销售收入占主营业务75%,细分市场占有率约12%,仅次于国际巨头希森美康和沃芬。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
赛科希德(688338) 血栓与止血诊断仪器及试剂研发生产商,覆盖凝血、血流变检测 2025年凝血试剂营收占比78%,装机量年增15%
迈瑞医疗(300760) 综合性医疗器械龙头,IVD业务涵盖血球、生化、化学发光等领域 2024年化学发光业务营收占比31%,国内市占率19%
万孚生物(300482) POCT快速诊断产品主导企业,涵盖凝血、传染病检测 2025年血栓标志物检测卡营收同比增40%
安图生物(603658) 免疫诊断和微生物检测方案提供商,布局凝血自动化流水线 2024年凝血试剂供货规模突破3亿人份
新产业(300832) 化学发光免疫分析领域头部企业,拓展凝血诊断产品线 2025年凝血检测设备出货量超2000台

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,041.69万元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润3,492.81万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1135/5196
行业排名(体外诊断):9/31
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 85 60 81 60
行业中位数 62 67 53 68 47
行业排名 22 7 6 9 9

体外诊断行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 九强生物 86 迈瑞医疗 91
2 迈瑞医疗 82 新产业 91
3 理邦仪器 78 普门科技 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,赛科希德近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,赛科希德的PE-TTM是21.66,而体外诊断行业的PE-TTM是19.33,赛科希德高于体外诊断行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
赛科希德 3.461772 1336

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
赛科希德 4.631876 683

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

赛科希德神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.4617 4.6318 10 869

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 英诺特 571 115
2 美康生物 766 179
3 迪瑞医疗 977 288


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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