根据凯伦股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.28亿元，同比小幅增长4.14%。扣非净利润-1,022.65万元，由盈转亏。凯伦股份2024年第一季度净利润888.76万元，业绩同比大幅下降74.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.61亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司主要从事防水材料销售、防水工程施工、其他，主要产品包括防水卷材和防水涂料两项，其中防水卷材占比59.53%，防水涂料占比22.07%。

2023年防水卷材营收16.67亿元，同比去年的13.48亿元增长了23.69%。同期，2023年防水卷材毛利率为23.54%，同比去年的20.37%增长了15.56%。

2023年防水涂料营收6.18亿元，同比去年的5.19亿元增长了19.07%。2021年-2023年防水涂料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的17.42%，大幅增长到了2023年的28.37%。

2024年一季度，凯伦股份营业总收入为5.28亿元，去年同期为5.07亿元，同比小幅增长4.14%，净利润为888.76万元，去年同期为3,475.73万元，同比大幅下降74.43%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益58.65万元，去年同期损失477.33万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益70.95万元，去年同期支出418.35万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为-1,290.63万元，去年同期为1,149.97万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为2,833.15万元，去年同期为3,380.30万元，同比下降。

2024年一季度主营业务利润为-1,290.63万元，去年同期为1,149.97万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为5.28亿元，同比小幅增长4.14%，不过（1）管理费用本期为3,686.96万元，同比大幅增长94.21%；（2）毛利率本期为21.71%，同比小幅下降了0.97%，导致主营业务利润由盈转亏。

凯伦股份2024年一季度非主营业务利润为2,108.44万元，去年同期为2,744.11万元，同比下降。

2024年一季度，凯伦股份净现金流为-4.77亿元，去年同期为6,280.78万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

截止到2025年6月20日，凯伦股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在防水材料行业中，凯伦股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。

凯伦股份属于建筑防水材料行业，专注于高分子防水卷材及配套系统的研发、生产和销售。 建筑防水材料行业近三年受绿色建筑政策推动加速整合，2024年市场规模突破2000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦低碳环保材料及光伏建筑一体化（BIPV）应用场景，预计2027年市场空间达2800亿元，其中高分子材料渗透率有望提升至35%以上。

凯伦股份为国内高分子防水材料细分领域头部企业，2024年高分子卷材市占率约12%，位居行业第三，在BIPV配套防水领域技术领先，但整体营收规模与头部企业存在差距，处于第二梯队。

2024年一季度扣非净利润亏损920.91万元，是8年来一季度的首次亏损。

2024年一季度主营利润亏损1,290.63万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期凯伦股份PE-TTM为负，参考价值不大。