分析报告

宝光股份(600379)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

根据宝光股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.01亿元，同比小幅增长11.40%。扣非净利润1,604.62万元，同比大幅增长88.64%。宝光股份2024年第一季度净利润1,647.80万元，业绩同比大幅增长44.81%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电气装备行业，占比高达61.53%，主要产品包括灭弧室产品和储能两项，其中灭弧室产品占比61.53%，储能占比21.06%。

2020年-2023年灭弧室产品营收呈增长趋势，从2020年的6.62亿元，增长到2023年的8.30亿元。2021年-2023年灭弧室产品毛利率呈增长趋势，从2021年的16.31%，增长到了2023年的20.3%。

2021年，该产品名称由“灭弧室、固封产品”，整合为“灭弧室产品”。

2023年储能营收2.84亿元，同比去年的1.71亿元大幅增长了65.84%。同期，2023年储能毛利率为10.29%，同比去年的10.92%小幅下降了5.77%。

PART 2

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2024年一季度，宝光股份营业总收入为4.01亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅增长11.40%，净利润为1,647.80万元，去年同期为1,137.92万元，同比大幅增长44.81%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,502.85万元，去年同期为1,155.34万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为343.83万元，去年同期为77.03万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为1,502.85万元，去年同期为1,155.34万元，同比大幅增长30.08%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.01亿元，同比小幅增长11.40%；（2）毛利率本期为15.90%，同比小幅增长了1.50%。

PART 3

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宝光股份属于电气设备制造业，核心产品为真空灭弧室及配套电气设备。近三年，电气设备制造业受智能电网升级及新能源装机需求驱动，市场规模稳步增长，预计未来三年复合增长率超8%。高压、大容量真空灭弧技术成为主流方向，新能源配套设备及储能领域为新兴增长点，行业整体市场空间有望突破百亿级。

宝光股份为全球真空灭弧室产销规模最大的企业，国内市场占有率连续五年居首，主导产品获工信部“单项冠军”认证，在高铁、电网等高端领域技术领先。

公司名（股票代码）	简介	发展详情
宝光股份（600379）	全球最大真空灭弧室制造商，产品涵盖高压开关及新能源设备	2024年高压真空灭弧室市占率超40%，新能源配套营收占比提升至28%
中国西电（601179）	央企控股的输配电设备龙头，业务覆盖特高压及智能电网	2024年特高压开关设备市占率32%，电网领域营收占比超50%
平高电气（600312）	高压开关领域核心企业，专注GIS设备研发与生产	2024年GIS产品国内市场占有率约30%，特高压订单占比达45%
思源电气（002028）	综合性电力设备供应商，布局智能变电站及储能系统	2024年开关类产品营收同比增长25%，储能业务占比突破15%
华明装备（002270）	分接开关细分市场龙头，产品应用于电力变压器领域	2024年分接开关市占率超90%，海外市场营收增长18%

总结

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