中恒电气(002364)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
杭州中恒电气股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“朱国锭”。公司致力于为数据中心、新能源车充换电、通信/电力网络等新型基础设施建设提供电气设备,为能源数字化/精细化管理、新能源开发利用提供专业技术服务。公司作为国内最早从事高频开关电源技术研发的企业之一,拥有20多年的核心技术积累。
根据中恒电气2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.50亿元,同比增长29.91%。扣非净利润897.45万元,同比大幅增长104.16%。中恒电气2024年第一季度净利润727.54万元,业绩同比增长22.63%。本期经营活动产生的现金流净额为5,561.59万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司主要从事通信行业、电力行业、软件行业,主要产品包括电力操作电源系统、软件开发、销售及服务、通信电源系统、数据中心电源四项,电力操作电源系统占比25.55%,软件开发、销售及服务占比23.59%,通信电源系统占比20.56%,数据中心电源占比20.35%。
2020年-2023年电力操作电源系统营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.64亿元,大幅增长到2023年的3.97亿元。2023年电力操作电源系统毛利率为25.51%,同比去年的17.79%大幅增长了43.4%。
2021年-2023年软件开发销售及服务营收呈下降趋势,从2021年的4.65亿元,下降到2023年的3.67亿元。2023年软件开发销售及服务毛利率为39.42%,同比去年的29.78%大幅增长了32.37%。
2023年通信电源系统营收3.20亿元,同比去年的3.35亿元小幅下降了4.4%。同期,2023年通信电源系统毛利率为21.9%,同比去年的18.15%增长了20.66%。
2021年-2023年数据中心电源营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.95亿元,大幅下降到2023年的3.17亿元。2023年数据中心电源毛利率为24.0%,同比去年的19.48%增长了23.2%。
2020年,该产品名称由“通信电源系统”变更为“数据中心电源”。
本期净利润为727.54万元,去年同期593.26万元,同比增长22.63%。
虽然主营业务利润本期为-354.00万元,去年同期为232.55万元,由盈转亏;
但是(1)信用减值损失本期收益767.69万元,去年同期收益214.69万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为462.04万元,去年同期为262.29万元,同比大幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
3.50亿元 |
2.69亿元 |
29.91% |
营业成本 |
2.79亿元 |
1.98亿元 |
40.71% |
销售费用 |
2,472.48万元 |
2,156.04万元 |
14.68% |
管理费用 |
1,830.71万元 |
1,742.21万元 |
5.08% |
财务费用 |
-131.11万元 |
-53.60万元 |
-144.61% |
研发费用 |
3,001.72万元 |
2,871.91万元 |
4.52% |
所得税费用 |
92.94万元 |
-34.26万元 |
371.24% |
2024年一季度主营业务利润为-354.00万元,去年同期为232.55万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.50亿元,同比增长29.91%,不过毛利率本期为20.20%,同比下降了6.12%,导致主营业务利润由盈转亏。
中恒电气2024年一季度非主营业务利润为1,174.48万元,去年同期为326.44万元,同比大幅增长。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-354.00万元 |
-48.66% |
232.55万元 |
-252.22% |
投资收益 |
124.98万元 |
17.18% |
-9.43万元 |
1425.52% |
资产减值损失 |
-173.96万元 |
-23.91% |
-145.67万元 |
-19.42% |
其他收益 |
462.04万元 |
63.51% |
262.29万元 |
76.16% |
信用减值损失 |
767.69万元 |
105.52% |
214.69万元 |
257.59% |
其他 |
29.13万元 |
4.00% |
7.61万元 |
282.71% |
净利润 |
727.54万元 |
100.00% |
593.26万元 |
22.63% |
截止到2025年6月20日,中恒电气近十二个月的滚动营收为20亿元,在电源行业中,中恒电气的全国排名为9名,全球排名为18名。
电源营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Emerson Electric 艾默生 |
1258 |
-1.38 |
141 |
-5.10 |
TE Connectivity 泰科电子 |
1139 |
2.02 |
230 |
12.19 |
台达电 Delta Electronics |
1027 |
10.20 |
86 |
9.55 |
Vertiv 维谛技术 |
576 |
17.03 |
36 |
60.64 |
光宝科 Lite-On Technology |
334 |
-5.95 |
29 |
-4.90 |
EnerSys 艾诺斯 |
260 |
2.52 |
26 |
36.22 |
麦格米特 |
82 |
25.29 |
4.36 |
3.90 |
科华数据 |
78 |
16.82 |
3.15 |
-10.44 |
康舒 AcBel |
77 |
13.10 |
-0.07 |
-- |
旭隼 Voltronic |
56 |
10.39 |
10 |
21.24 |
... |
... |
... |
... |
... |
中恒电气 |
20 |
2.56 |
1.10 |
7.08 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中恒电气属于电力电子设备行业,聚焦新能源及智能电网领域。 近三年,电力电子设备行业受益于新能源转型与智能电网建设,市场规模持续扩张,年复合增长率超12%。2024年行业规模突破3800亿元,数据中心电源、超充设备及储能系统成为核心增长点。未来三年,碳中和政策驱动下,液冷技术、AI算力电源需求将带动市场空间向5000亿元迈进,智能化与高能效技术迭代加速行业集中度提升。