中建环能(300425)2024年一季报深度解读:信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
中建环能科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“中国建筑集团有限公司”。公司自创立以来始终以提供优质的水环境服务,改善水环境质量为己任,致力于成为世界先进的环境技术产品与解决方案提供商。公司秉承上善治水之理念,坚持研产销一体化发展。
根据中建环能2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.12亿元,同比小幅增长6.00%。扣非净利润51.24万元,同比大幅下降89.24%。中建环能2024年第一季度净利润375.74万元,业绩同比大幅下降59.71%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为环保行业,占比高达76.65%,主要产品包括水处理和离心机及工业过程两项,其中水处理占比73.68%,离心机及工业过程占比22.75%。
1、水处理
2023年水处理营收12.31亿元,同比去年的13.03亿元小幅下降了5.5%。同期,2023年水处理毛利率为39.57%,同比去年的35.2%小幅增长了12.41%。
2、离心机及工业过程
2023年离心机及工业过程营收3.80亿元,同比去年的3.62亿元小幅增长了4.9%。同期,2023年离心机及工业过程毛利率为26.04%,同比去年的26.96%小幅下降了3.41%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 2.12亿元 | - | - | - |
净利润 | 375.74万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.00亿元 | 3.95亿元 | 2.67亿元 | 8.09亿元 |
净利润 | 932.55万元 | 4,003.78万元 | -310.03万元 | 1.33亿元 | |
2022 | 营业收入 | 2.80亿元 | 2.83亿元 | 2.54亿元 | 9.02亿元 |
净利润 | 2,586.46万元 | 2,657.25万元 | 913.89万元 | 1.37亿元 | |
2021 | 营业收入 | 1.84亿元 | 2.61亿元 | 3.04亿元 | 7.12亿元 |
净利润 | 2,829.91万元 | 3,132.86万元 | 4,728.17万元 | 7,715.23万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占14%、二季度占19%、三季度占18%、四季度占49%
信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加6.00%,净利润同比大幅降低59.71%
2024年一季度,中建环能营业总收入为2.12亿元,去年同期为2.00亿元,同比小幅增长6.00%,净利润为375.74万元,去年同期为932.55万元,同比大幅下降59.71%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然(1)营业外利润本期为246.83万元,去年同期为-19.39万元,扭亏为盈;(2)所得税费用本期支出165.32万元,去年同期支出389.23万元,同比大幅下降。
但是信用减值损失本期收益274.22万元,去年同期收益1,517.66万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.12亿元 | 2.00亿元 | 6.00% |
营业成本 | 1.48亿元 | 1.32亿元 | 12.54% |
销售费用 | 2,963.43万元 | 3,510.07万元 | -15.57% |
管理费用 | 2,578.62万元 | 2,965.63万元 | -13.05% |
财务费用 | 485.12万元 | 253.37万元 | 91.47% |
研发费用 | 858.81万元 | 671.66万元 | 27.87% |
所得税费用 | 165.32万元 | 389.23万元 | -57.53% |
2024年一季度主营业务利润为-681.71万元,去年同期为-758.85万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为30.12%,同比小幅下降了4.06%,不过(1)营业总收入本期为2.12亿元,同比小幅增长6.00%;(2)销售费用本期为2,963.43万元,同比下降15.57%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中建环能2024年一季度非主营业务利润为1,222.77万元,去年同期为2,080.63万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -681.71万元 | -181.43% | -758.85万元 | 10.17% |
营业外收入 | 247.12万元 | 65.77% | 7.22万元 | 3323.30% |
其他收益 | 703.30万元 | 187.18% | 561.76万元 | 25.20% |
信用减值损失 | 274.22万元 | 72.98% | 1,517.66万元 | -81.93% |
其他 | -1.30万元 | -0.35% | 47.21万元 | -102.75% |
净利润 | 375.74万元 | 100.00% | 932.55万元 | -59.71% |
全国排名
截止到2025年6月20日,中建环能近十二个月的滚动营收为15亿元,在水处理行业中,中建环能的全国排名为10名,全球排名为15名。
水处理营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Xylem 赛莱默 | 616 | 18.12 | 64 | 27.74 |
Veralto | 373 | 3.38 | 60 | -1.10 |
Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
碧水源 | 85 | -3.62 | 0.59 | -53.53 |
中国光大水务 | 63 | -0.29 | 9.56 | -4.52 |
节能国祯 | 38 | -5.01 | 3.67 | -0.00 |
Aris Water Solutions | 31 | 23.84 | 1.93 | -- |
万邦达 | 27 | 10.77 | 0.36 | -44.85 |
泰和科技 | 24 | 2.20 | 1.21 | -24.35 |
武汉天源 | 20 | 37.73 | 3.33 | 27.66 |
... | ... | ... | ... | ... |
中建环能 | 15 | 1.69 | 0.88 | -21.21 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中建环能属于环保产业中的水环境治理行业,专注于工业污水处理、市政污水处理及流域水环境综合治理。 水务及水环境治理行业近三年在国家“双碳”政策推动下保持稳定增长,2024年市场规模突破1.5万亿元,年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦智慧水务、资源化利用及区域综合治理,预计2025年市场空间将达1.8万亿元,政策驱动下工业废水处理细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
中建环能作为中国建筑集团旗下唯一环保上市平台,依托央企资源及磁分离核心技术,在工业污水处理领域占据领先地位,全国市占率约3.5%,区域市场如西南地区占有率超15%,2024年水处理业务营收占比达72.5%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中建环能(300425) | 央企控股水环境综合治理服务商,核心技术包括磁分离水处理及污泥干化设备 | 2024年工业污水处理项目中标金额超12亿元,磁分离设备市场占有率行业前三 |
碧水源(300070) | 膜技术水处理龙头企业,业务涵盖市政污水资源化及海水淡化 | 2024年膜产品销售额占营收58%,市政污水膜法处理市占率保持第一 |
首创环保(600008) | 综合性水务投资运营平台,涵盖供水、污水处理及固废处理全产业链 | 2024年水务运营规模超3000万吨/日,污水处理量占全国总处理量6.2% |
兴蓉环境(000598) | 区域型水务环保集团,核心业务为供排水基础设施投资运营 | 2024年四川省内污水处理市场占有率超30%,运营项目日均处理规模800万吨 |
清新环境(002573) | 工业烟气治理转型水处理领域,重点布局工业园区废水处理 | 2025年初签约煤化工废水零排放项目,合同金额4.3亿元 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润119.83万元,较上期大幅下降。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润亏损681.71万元,较去年同期的亏损有所好转,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是销售费用在下降。
2、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中建环能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,中建环能的PE-TTM是23.99,而环保设备行业的PE-TTM是22.81,中建环能高于环保设备行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中建环能 | 1.37098 | 2989 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中建环能 | 1.547821 | 2748 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中建环能神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.3709 | 1.5478 | 17 | 3017 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 景津装备 | 495 | 92 |
2 | 创元科技 | 1194 | 404 |
3 | 福龙马 | 2165 | 960 |
文章来源:碧湾App
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