ST证通(002197)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
深圳市证通电子股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“曾胜强”。公司主营业务为金融科技业务、IDC及云计算业务。
根据ST证通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.36亿元，同比下降21.73%。扣非净利润-66.92万元，由盈转亏。ST证通2024年第一季度净利润705.42万元，业绩同比大幅下降63.22%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为IDC及云计算业务，占比高达72.04%。
1、IDC及云计算业务
2023年IDC及云计算业务营收9.38亿元，同比去年的7.20亿元大幅增长了30.27%。2020年-2023年IDC及云计算业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的34.8%，大幅下降到了2023年的23.72%。
2、自助服务终端
2023年自助服务终端营收1.28亿元，同比去年的1.25亿元基本持平。同期，2023年自助服务终端毛利率为28.06%，同比去年的25.51%小幅增长了10.0%。
3、支付产品
2023年支付产品营收8,566.14万元，同比去年的1.64亿元大幅下降了47.7%。同期，2023年支付产品毛利率为28.06%，同比去年的20.47%大幅增长了37.08%。
4、加密键盘
2023年加密键盘营收3,827.77万元，同比去年的4,920.41万元下降了22.21%。同期，2023年加密键盘毛利率为49.11%，同比去年的43.99%小幅增长了11.64%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低21.73%，净利润同比大幅降低63.22%
2024年一季度，ST证通营业总收入为2.36亿元，去年同期为3.02亿元，同比下降21.73%，净利润为705.42万元，去年同期为1,918.08万元，同比大幅下降63.22%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,220.05万元，去年同期为729.36万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-949.60万元，去年同期为985.28万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 3.02亿元 | -21.73% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 2.00亿元 | -21.13% |
| 销售费用 | 1,649.25万元 | 1,719.18万元 | -4.07% |
| 管理费用 | 2,939.22万元 | 2,622.08万元 | 12.10% |
| 财务费用 | 2,070.15万元 | 2,665.72万元 | -22.34% |
| 研发费用 | 1,910.21万元 | 1,934.70万元 | -1.27% |
| 所得税费用 | 115.23万元 | 50.57万元 | 127.87% |
2024年一季度主营业务利润为-949.60万元，去年同期为985.28万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.36亿元，同比下降21.73%；（2）毛利率本期为33.11%，同比有所下降了0.51%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST证通2024年一季度非主营业务利润为1,770.25万元，去年同期为983.36万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -949.60万元 | -134.62% | 985.28万元 | -196.38% |
| 其他收益 | 1,220.05万元 | 172.96% | 729.36万元 | 67.28% |
| 信用减值损失 | 559.86万元 | 79.37% | 385.06万元 | 45.40% |
| 其他 | -6.60万元 | -0.94% | -92.83万元 | 92.90% |
| 净利润 | 705.42万元 | 100.00% | 1,918.08万元 | -63.22% |
全球排名
截止到2025年6月20日，ST证通近十二个月的滚动营收为9.25亿元，在金融设备行业中，ST证通的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
金融设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NCR Atleos | 310 | 6.75 | 6.54 | -21.20 |
| Diebold Nixdorf 迪堡多富 | 270 | -1.33 | -1.19 | -- |
| OKI Electric 冲电气 | 224 | 8.72 | 6.18 | 82.09 |
| Glory | 183 | 17.66 | 7.95 | 35.11 |
| 广电运通 | 109 | 17.02 | 9.20 | 3.72 |
| ST证通 | 9.25 | -9.67 | -3.79 | -- |
| 恒银科技 | 4.37 | -15.10 | 0.40 | 28.26 |
| 古鳌科技 | 2.98 | 19.73 | -3.55 | -- |
| Guardforce AI | 2.61 | 1.12 | -0.42 | -- |
| 汇金股份 | 1.83 | -51.37 | -2.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST证通属于金融科技终端设备制造行业。 金融科技终端设备行业近三年受移动支付普及驱动，年均复合增长率约8%，2025年市场规模预计突破600亿元。智能化、场景化终端需求提升，政策推动数字人民币应用及终端升级，未来三年市场空间向千亿级拓展，头部企业聚焦AIoT技术融合及跨境支付场景。
2、市场地位及占有率
ST证通在智能POS终端领域位居中游，2024年国内市占率约9%，重点布局银行及零售场景，但受制于研发投入不足，高端市场份额低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST证通（002197） | 金融支付终端及解决方案提供商 | 2024年银行端POS出货量占比12% |
| 新大陆（000997） | 电子支付设备及信息识别龙头 | 2025年智能终端市占率25% |
| 新国都（300130） | 移动POS机及支付技术服务商 | 2024年海外营收占比提升至35% |
| 广电运通（002152） | 数字人民币硬件核心供应商 | 2025年数字人民币终端中标率超40% |
| 拉卡拉（300773） | 第三方支付及商户科技服务商 | 2024年商户终端覆盖率维持行业前三 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润364.54万元，较上期大幅下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损949.60万元，同比去年由盈转亏。
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.88 | 1.34 | 0.84 | 0.84 | 0.91 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST证通PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST证通 | 0.062661 | 4122 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST证通 | 0.073737 | 4143 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST证通神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0626 | 0.0737 | 39 | 4170 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 407 | 53 |
| 2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
| 3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源：碧湾App
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