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欧陆通(300870)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

深圳欧陆通电子股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王合球”。公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品为电源适配器、服务器电源、其他电源。

根据欧陆通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.96亿元,同比大幅增长34.06%。扣非净利润2,998.47万元,扭亏为盈。欧陆通2024年第一季度净利润3,093.90万元,业绩同比大幅增长22.90倍。本期经营活动产生的现金流净额为804.53万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括电源适配器和服务器电源两项,其中电源适配器占比55.52%,服务器电源占比28.25%。

1、电源适配器

2021年-2023年电源适配器营收呈小幅下降趋势,从2021年的18.05亿元,小幅下降到2023年的15.94亿元。2021年-2023年电源适配器毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的14.32%,大幅增长到了2023年的20.1%。

2、服务器电源

2020年-2023年服务器电源营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.30亿元,大幅增长到2023年的8.11亿元。2023年服务器电源毛利率为19.55%,同比去年的22.14%小幅下降了11.7%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 6.96亿元 - - -
净利润 3,093.90万元 - - -
2023 营业收入 5.19亿元 7.76亿元 7.70亿元 8.04亿元
净利润 129.47万元 578.53万元 3,456.68万元 1.52亿元
2022 营业收入 6.21亿元 7.41亿元 6.16亿元 7.26亿元
净利润 -2,941.15万元 3,470.83万元 3,513.63万元 4,766.98万元
2021 营业收入 5.11亿元 7.02亿元 6.36亿元 7.23亿元
净利润 3,401.66万元 3,684.18万元 3,328.49万元 694.61万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加34.06%,净利润同比增加22.90倍

2024年一季度,欧陆通营业总收入为6.96亿元,去年同期为5.19亿元,同比大幅增长34.06%,净利润为3,093.90万元,去年同期为129.47万元,同比大幅增长22.90倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-825.65万元,去年同期为14.36万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为5,076.71万元,去年同期为-550.06万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.96亿元 5.19亿元 34.06%
营业成本 5.58亿元 4.18亿元 33.40%
销售费用 1,826.46万元 1,415.59万元 29.03%
管理费用 2,818.14万元 2,927.05万元 -3.72%
财务费用 -530.03万元 1,173.35万元 -145.17%
研发费用 4,547.49万元 4,968.15万元 -8.47%
所得税费用 981.05万元 183.40万元 434.91%

2024年一季度主营业务利润为5,076.71万元,去年同期为-550.06万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为6.96亿元,同比大幅增长34.06%;(2)毛利率本期为19.88%,同比有所增长了0.40%。

3、非主营业务利润由盈转亏

欧陆通2024年一季度非主营业务利润为-1,001.76万元,去年同期为862.93万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5,076.71万元 164.09% -550.06万元 1022.94%
投资收益 -825.65万元 -26.69% 14.36万元 -5848.03%
资产减值损失 -643.33万元 -20.79% -321.53万元 -100.08%
信用减值损失 330.11万元 10.67% 894.47万元 -63.10%
其他 497.89万元 16.09% 347.85万元 43.14%
净利润 3,093.90万元 100.00% 129.47万元 2289.63%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,欧陆通净现金流为-1.35亿元,去年同期为1,744.19万元,由正转负。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,欧陆通近十二个月的滚动营收为38亿元,在电源行业中,欧陆通的全国排名为5名,全球排名为13名。

电源营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
TE Connectivity 泰科电子 1139 2.02 230 12.19
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Vertiv 维谛技术 576 17.03 36 60.64
光宝科 Lite-On Technology 334 -5.95 29 -4.90
EnerSys 艾诺斯 260 2.52 26 36.22
麦格米特 82 25.29 4.36 3.90
科华数据 78 16.82 3.15 -10.44
康舒 AcBel 77 13.10 -0.07 --
旭隼 Voltronic 56 10.39 10 21.24
... ... ... ... ...
欧陆通 38 13.87 2.68 34.12

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

欧陆通属于开关电源行业,专注于电源适配器、服务器电源等产品的研发与生产。 开关电源行业近三年保持稳定增长,2022年中国电源产业规模达5174亿元,复合增长率15.2%。未来,数据中心、5G通信、新能源及AI算力需求驱动高功率电源技术发展,市场空间持续扩大,预计国产替代与智能化升级将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

欧陆通为国内服务器电源领域领先企业,重点布局高功率产品,在AI服务器电源国产化进程中占据技术优势,但市占率尚未公开披露,营收规模居细分领域前列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
欧陆通(300870) 主营服务器电源及适配器,客户覆盖LG、富士康等 2024年前三季度营收26.64亿元,同比增长28.95%,净利润增幅超260%
麦格米特(002851) 工业电源及新能源领域供应商,布局智能家电与汽车电子 2024年工业电源营收占比超45%,研发投入同比增18%
可立克(002782) 磁性元件与电源产品制造商,聚焦光伏及储能市场 2024年新能源电源业务营收增长37%,储能领域订单占比提升
茂硕电源(002660) 消费类电源及LED驱动电源企业,拓展智能家居应用 2024年消费电子电源营收占比超60%,毛利率同比优化3%
拓邦股份(002139) 智能控制器及高效电源方案提供商,深耕物联网领域 2024年电源业务营收突破30亿元,AIoT领域合作客户新增20家

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,093.90万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润5,076.71万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:73 总排名:353/5196
行业排名(电源):3/22
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 68 50 68 73
行业中位数 72 50 69 52
行业排名 14 7 14 4

电源行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科士达 74 盛弘股份 90
2 爱科赛博 74 科士达 89
3 欧陆通 73 英杰电气 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,欧陆通近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,欧陆通的PE-TTM是42.52,而其他电源设备行业的PE-TTM是41.03,欧陆通高于其他电源设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
欧陆通 2.448538 2052

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
欧陆通 2.502889 1873

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

欧陆通神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.4485 2.5028 7 2052

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 盛弘股份 1548 590
2 雷特科技 1902 801
3 英杰电气 2289 1063


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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