欧陆通(300870)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
深圳欧陆通电子股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王合球”。公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。主要产品为电源适配器、服务器电源、其他电源。
根据欧陆通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.96亿元,同比大幅增长34.06%。扣非净利润2,998.47万元,扭亏为盈。欧陆通2024年第一季度净利润3,093.90万元,业绩同比大幅增长22.90倍。本期经营活动产生的现金流净额为804.53万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括电源适配器和服务器电源两项,其中电源适配器占比55.52%,服务器电源占比28.25%。
1、电源适配器
2021年-2023年电源适配器营收呈小幅下降趋势,从2021年的18.05亿元,小幅下降到2023年的15.94亿元。2021年-2023年电源适配器毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的14.32%,大幅增长到了2023年的20.1%。
2、服务器电源
2020年-2023年服务器电源营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.30亿元,大幅增长到2023年的8.11亿元。2023年服务器电源毛利率为19.55%,同比去年的22.14%小幅下降了11.7%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 6.96亿元 | - | - | - |
净利润 | 3,093.90万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 5.19亿元 | 7.76亿元 | 7.70亿元 | 8.04亿元 |
净利润 | 129.47万元 | 578.53万元 | 3,456.68万元 | 1.52亿元 | |
2022 | 营业收入 | 6.21亿元 | 7.41亿元 | 6.16亿元 | 7.26亿元 |
净利润 | -2,941.15万元 | 3,470.83万元 | 3,513.63万元 | 4,766.98万元 | |
2021 | 营业收入 | 5.11亿元 | 7.02亿元 | 6.36亿元 | 7.23亿元 |
净利润 | 3,401.66万元 | 3,684.18万元 | 3,328.49万元 | 694.61万元 |
2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占28%
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加34.06%,净利润同比增加22.90倍
2024年一季度,欧陆通营业总收入为6.96亿元,去年同期为5.19亿元,同比大幅增长34.06%,净利润为3,093.90万元,去年同期为129.47万元,同比大幅增长22.90倍。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-825.65万元,去年同期为14.36万元,由盈转亏;
但是主营业务利润本期为5,076.71万元,去年同期为-550.06万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.96亿元 | 5.19亿元 | 34.06% |
营业成本 | 5.58亿元 | 4.18亿元 | 33.40% |
销售费用 | 1,826.46万元 | 1,415.59万元 | 29.03% |
管理费用 | 2,818.14万元 | 2,927.05万元 | -3.72% |
财务费用 | -530.03万元 | 1,173.35万元 | -145.17% |
研发费用 | 4,547.49万元 | 4,968.15万元 | -8.47% |
所得税费用 | 981.05万元 | 183.40万元 | 434.91% |
2024年一季度主营业务利润为5,076.71万元,去年同期为-550.06万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为6.96亿元,同比大幅增长34.06%;(2)毛利率本期为19.88%,同比有所增长了0.40%。
3、非主营业务利润由盈转亏
欧陆通2024年一季度非主营业务利润为-1,001.76万元,去年同期为862.93万元,由盈转亏。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 5,076.71万元 | 164.09% | -550.06万元 | 1022.94% |
投资收益 | -825.65万元 | -26.69% | 14.36万元 | -5848.03% |
资产减值损失 | -643.33万元 | -20.79% | -321.53万元 | -100.08% |
信用减值损失 | 330.11万元 | 10.67% | 894.47万元 | -63.10% |
其他 | 497.89万元 | 16.09% | 347.85万元 | 43.14% |
净利润 | 3,093.90万元 | 100.00% | 129.47万元 | 2289.63% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度,欧陆通净现金流为-1.35亿元,去年同期为1,744.19万元,由正转负。
全国排名
截止到2025年6月20日,欧陆通近十二个月的滚动营收为38亿元,在电源行业中,欧陆通的全国排名为5名,全球排名为13名。
电源营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
TE Connectivity 泰科电子 | 1139 | 2.02 | 230 | 12.19 |
台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
Vertiv 维谛技术 | 576 | 17.03 | 36 | 60.64 |
光宝科 Lite-On Technology | 334 | -5.95 | 29 | -4.90 |
EnerSys 艾诺斯 | 260 | 2.52 | 26 | 36.22 |
麦格米特 | 82 | 25.29 | 4.36 | 3.90 |
科华数据 | 78 | 16.82 | 3.15 | -10.44 |
康舒 AcBel | 77 | 13.10 | -0.07 | -- |
旭隼 Voltronic | 56 | 10.39 | 10 | 21.24 |
... | ... | ... | ... | ... |
欧陆通 | 38 | 13.87 | 2.68 | 34.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
欧陆通属于开关电源行业,专注于电源适配器、服务器电源等产品的研发与生产。 开关电源行业近三年保持稳定增长,2022年中国电源产业规模达5174亿元,复合增长率15.2%。未来,数据中心、5G通信、新能源及AI算力需求驱动高功率电源技术发展,市场空间持续扩大,预计国产替代与智能化升级将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
欧陆通为国内服务器电源领域领先企业,重点布局高功率产品,在AI服务器电源国产化进程中占据技术优势,但市占率尚未公开披露,营收规模居细分领域前列。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
欧陆通(300870) | 主营服务器电源及适配器,客户覆盖LG、富士康等 | 2024年前三季度营收26.64亿元,同比增长28.95%,净利润增幅超260% |
麦格米特(002851) | 工业电源及新能源领域供应商,布局智能家电与汽车电子 | 2024年工业电源营收占比超45%,研发投入同比增18% |
可立克(002782) | 磁性元件与电源产品制造商,聚焦光伏及储能市场 | 2024年新能源电源业务营收增长37%,储能领域订单占比提升 |
茂硕电源(002660) | 消费类电源及LED驱动电源企业,拓展智能家居应用 | 2024年消费电子电源营收占比超60%,毛利率同比优化3% |
拓邦股份(002139) | 智能控制器及高效电源方案提供商,深耕物联网领域 | 2024年电源业务营收突破30亿元,AIoT领域合作客户新增20家 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,093.90万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润5,076.71万元,同比去年扭亏为盈。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 68 | 50 | 68 | 73 |
行业中位数 | 72 | 50 | 69 | 52 |
行业排名 | 14 | 7 | 14 | 4 |
电源行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 科士达 | 74 | 盛弘股份 | 90 |
2 | 爱科赛博 | 74 | 科士达 | 89 |
3 | 欧陆通 | 73 | 英杰电气 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,欧陆通近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,欧陆通的PE-TTM是42.52,而其他电源设备行业的PE-TTM是41.03,欧陆通高于其他电源设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
欧陆通 | 2.448538 | 2052 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
欧陆通 | 2.502889 | 1873 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
欧陆通神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.4485 | 2.5028 | 7 | 2052 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 盛弘股份 | 1548 | 590 |
2 | 雷特科技 | 1902 | 801 |
3 | 英杰电气 | 2289 | 1063 |
文章来源:碧湾App
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