指南针(300803)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
北京指南针科技发展股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“黄少雄”。公司主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务和保险经纪业务。
根据指南针2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.94亿元，同比小幅下降13.17%。扣非净利润1,613.84万元，同比大幅下降71.42%。指南针2024年第一季度净利润1,678.77万元，业绩同比大幅下降70.74%。
营业收入情况
2023年公司主要从事互联网金融服务、证券服务、其他，其中金融信息服务为第一大收入来源，占比85.24%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金融信息服务 | 9.49亿元 | 85.24% | 85.17% |
| 证券服务 | 1.26亿元 | 11.32% | - |
| 其他业务 | 3,827.58万元 | 3.44% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.17%，净利润同比大幅降低70.74%
2024年一季度，指南针营业总收入为2.94亿元，去年同期为3.38亿元，同比小幅下降13.17%，净利润为1,678.77万元，去年同期为5,736.70万元，同比大幅下降70.74%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,942.92万元，去年同期为555.50万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-17.68万元，去年同期为6,175.19万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.94亿元 | 3.38亿元 | -13.17% |
| 营业成本 | 2,879.66万元 | 3,068.12万元 | -6.14% |
| 销售费用 | 1.44亿元 | 1.36亿元 | 5.90% |
| 管理费用 | 8,154.51万元 | 6,772.85万元 | 20.40% |
| 财务费用 | 353.97万元 | 372.68万元 | -5.02% |
| 研发费用 | 3,410.02万元 | 3,595.78万元 | -5.17% |
| 所得税费用 | 1,293.24万元 | 1,677.82万元 | -22.92% |
2024年一季度主营业务利润为-17.68万元，去年同期为6,175.19万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.94亿元，同比小幅下降13.17%；（2）管理费用本期为8,154.51万元，同比增长20.40%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
指南针2024年一季度非主营业务利润为2,989.69万元，去年同期为1,239.33万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -17.68万元 | -1.05% | 6,175.19万元 | -100.29% |
| 投资收益 | 2,942.92万元 | 175.30% | 555.50万元 | 429.77% |
| 其他 | 143.94万元 | 8.57% | 717.16万元 | -79.93% |
| 净利润 | 1,678.77万元 | 100.00% | 5,736.70万元 | -70.74% |
全球排名
截止到2025年6月20日，指南针近十二个月的滚动营收为15亿元，在金融资讯及数据行业中，指南针的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
金融资讯及数据营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| IHS Markit | 1396 | 745.39 | 172 | 559.48 |
| Thomson Reuters 汤森路透 | 522 | 4.57 | 159 | -27.03 |
| Morningstar 晨星信息 | 164 | 10.22 | 27 | 24.15 |
| FactSet Research Systems 辉盛研究 | 158 | 11.45 | 39 | 10.36 |
| 东方财富 | 116 | -3.95 | 96 | 3.96 |
| 同花顺 | 42 | 6.05 | 18 | -1.56 |
| 指南针 | 15 | 17.92 | 1.04 | -16.06 |
| 大智慧 | 7.71 | -1.99 | -2.01 | -- |
| 财富趋势 | 3.89 | 6.03 | 3.04 | 2.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京指南针科技发展股份有限公司属于金融信息服务行业，聚焦证券工具型软件研发及投资咨询服务。 金融信息服务行业近三年受益于资本市场扩容与投资者数量增长，2023年市场规模突破500亿元，年复合增速超15%。数字化转型驱动智能化投顾、量化分析工具需求攀升，预计2025年市场空间达800亿元，未来将向AI驱动个性化服务、机构业务拓展及跨境数据服务延伸。
2、市场地位及占有率
指南针在国内金融信息服务领域位列前五，凭借全赢系列产品占据细分市场约8%份额，付费用户规模突破50万。其证券业务依托网信证券牌照实现全链条布局，2024年金融信息服务营收占比达72%，净利润同比增幅43.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 指南针（300803） | 证券工具软件及互联网证券服务商，拥有网信证券全牌照 | 2024年金融信息服务营收15.29亿元，付费用户转化率行业前三 |
| 同花顺（300033） | 综合性金融数据服务商，覆盖股票基金等多品类 | 2024年AI投顾产品市占率超30%，机构客户覆盖率达65% |
| 东方财富（300059） | 互联网券商龙头，整合资讯交易与财富管理 | 证券业务营收占比82%，移动端月活突破2000万 |
| 大智慧（601519） | 金融终端与量化交易系统开发商 | Level-2数据服务覆盖超300家券商营业部 |
| 财富趋势（688318） | 证券行情交易系统核心技术供应商 | 券商机构客户市占率超40%，2024年营收同比增25% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,678.77万元，较上期大幅下降。
2024年一季度主营利润亏损17.68万元，且是近5年一季度首次亏损，主营利润近3年一季度持续下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长，另外，公司营业费用高于营业收入。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 79 | 56 | 24 | 70 | 48 |
| 行业中位数 | 23 | 48 | 31 | 59 | 29 |
| 行业排名 | 1 | 43 | 39 | 31 | 24 |
金融资讯及数据行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 同花顺 | 57 | 同花顺 | 90 |
| 2 | 财富趋势 | 56 | 财富趋势 | 86 |
| 3 | 东方财富 | 52 | 指南针 | 70 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -0.78 | - | 6.49 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，指南针近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，指南针的PE-TTM是11797.85，而垂直应用软件行业的PE-TTM是70.41，指南针的PE-TTM远高于垂直应用软件行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 指南针 | -0.753856 | 4509 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 指南针 | -0.356867 | 4390 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
指南针神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.753 | -0.356 | 59 | 4461 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 理工能科 | 2580 | 1242 |
| 2 | 龙软科技 | 2742 | 1355 |
| 3 | 德赛西威 | 3013 | 1510 |
文章来源：碧湾App
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