湖南白银(002716)2024年一季报深度解读:主营业务利润亏损增大
郴州市金贵银业股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“郴州市发展投资集团产业投资经营有限公司”。公司主营业务是以白银冶炼和深加工为主,配套铅冶炼,并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟等有价金属。公司的主要产品是白银和电铅,白银年产量居全国同类企业前列,是我国白银生产出口的重要基地之一。
根据湖南白银2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.88亿元,同比大幅增长45.33%。扣非净利润-4,794.14万元,较去年同期亏损增大。湖南白银2024年第一季度净利润470.40万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为有色金属冶炼,主要产品包括电银、电铅、金三项,电银占比51.98%,电铅占比18.26%,金占比17.58%。
1、电银
2020年-2023年电银营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.21亿元,大幅增长到2023年的26.71亿元。2020年-2023年电银毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-51.27%,大幅增长到了2023年的1.82%。
2、电铅
2023年电铅营收9.38亿元,同比去年的10.71亿元小幅下降了12.38%。2021年-2023年电铅毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的3.36%,大幅下降到了2023年的-9.02%。
3、金
2023年金营收9.03亿元,同比去年的3.89亿元大幅增长了132.12%。同期,2023年金毛利率为2.48%,同比去年的2.12%增长了16.98%。
营业外利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加45.33%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,湖南白银营业总收入为15.88亿元,去年同期为10.93亿元,同比大幅增长45.33%,净利润为470.40万元,去年同期为-508.40万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然主营业务利润本期为-4,612.31万元,去年同期为-652.94万元,亏损增大;
但是营业外利润本期为5,246.16万元,去年同期为22.34万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 15.88亿元 | 10.93亿元 | 45.33% |
营业成本 | 15.69亿元 | 10.53亿元 | 49.01% |
销售费用 | 156.23万元 | 112.72万元 | 38.60% |
管理费用 | 2,709.08万元 | 1,948.08万元 | 39.06% |
财务费用 | 2,655.84万元 | 1,923.46万元 | 38.08% |
研发费用 | 214.44万元 | 172.61万元 | 24.23% |
所得税费用 | 313.27万元 | 1.44万元 | 21637.71% |
2024年一季度主营业务利润为-4,612.31万元,去年同期为-652.94万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为15.88亿元,同比大幅增长45.33%,不过毛利率本期为1.23%,同比大幅下降了2.44%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
湖南白银2024年一季度非主营业务利润为5,395.98万元,去年同期为145.99万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -4,612.31万元 | -980.51% | -652.94万元 | -606.39% |
营业外收入 | 5,250.99万元 | 1116.28% | 26.12万元 | 19999.71% |
其他收益 | 170.41万元 | 36.23% | 172.95万元 | -1.47% |
其他 | -15.76万元 | -3.35% | -103.67万元 | 84.79% |
净利润 | 470.40万元 | 100.00% | -508.40万元 | 192.53% |
全球排名
截止到2025年6月20日,湖南白银近十二个月的滚动营收为83亿元,在白银行业中,湖南白银的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。
白银营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Fresnillo 弗雷斯尼洛 | 251 | 8.96 | 10 | -30.58 |
Pan American Silver 泛美白银 | 203 | 19.96 | 8.02 | 4.60 |
港银控股 | 139 | 928.28 | 0.29 | -- |
Wheaton Precious Metals 惠顿贵金属 | 92 | 2.25 | 38 | -11.17 |
湖南白银 | 83 | 61.07 | 1.70 | 124.84 |
Coeur Mining 科尔矿业 | 76 | 8.17 | 4.23 | -- |
Hecla Mining 赫克拉矿业 | 67 | 4.82 | 2.57 | 0.67 |
中国白银集团 | 43 | 23.28 | 0.10 | -- |
First Majestic Silver | 40 | -1.36 | -7.32 | -- |
Silvercorp Metals 希尔威金属矿业 | 21 | 11.11 | 4.18 | 23.85 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湖南白银属于有色金属行业中的贵金属细分领域,核心聚焦白银采选、冶炼及深加工产业链。 近三年,贵金属行业受全球通胀及避险需求推动,白银工业应用(如光伏、电子)扩张加速,市场空间持续增长。2024年国内白银产量同比提升12%,行业集中度向全产业链企业倾斜,未来绿色冶炼技术及银基新材料研发将成为竞争关键,预计2025年全球白银需求将突破3.5万吨。
2、市场地位及占有率
湖南白银作为国内唯一以白银为主业的A股上市公司,白银年产能达2000吨,2024年电银产品营收占比54.35%,综合回收技术全国领先,稳居行业前三,细分领域市占率约8%-10%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
湖南白银(002716) | 全产业链白银企业,涵盖采选、冶炼、深加工 | 2024年电银营收占比54.35%,白银产能2000吨/年居全国前三 |
湖南黄金(002155) | 湖南省属黄金开采及冶炼企业,兼营锑、钨 | 2024年黄金营收占比超60%,锑资源储量国内第二 |
华钰矿业(601020) | 铅锌锑多金属矿采选企业,塔吉克斯坦锑资源开发 | 2024年铅锑精矿收入占比49.43%,锑金属权益储量51% |
豫光金铅(600531) | 铅锌冶炼龙头,综合回收金银等贵金属 | 2024年铜产品营收占比30.29%,年处理废铅酸蓄电池60万吨 |
恒邦股份(002237) | 黄金冶炼综合企业,副产白银、电解铜 | 2024年贵金属冶炼营收占比69.97%,白银年产量超800吨 |
1、经营分析总结
最近4年一季度,公司扣非净利润均处于亏损状态,2020-2023年一季度扣非净利润亏损持续收窄,2024年一季度扣非净利润亏损4,794.14万元,亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,2020-2023年一季度主营利润亏损持续收窄,由于毛利率的大幅下降,2024年一季度主营利润亏损4,612.31万元,较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 19 | 15 | 19 | 22 | 15 |
行业中位数 | 19 | 15 | 19 | 22 | 15 |
行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
3、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
湖南白银 | 2.979233 | 1 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
湖南白银 | 1.320614 | 2954 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
湖南白银神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9792 | 1.3206 | 1 | 2424 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 湖南白银 | 4607 | 2424 |
文章来源:碧湾App
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