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永福股份(300712)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

福建永福电力设计股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“林一文”。公司主要为客户提供电力能源系统集成解决方案和服务。公司及子公司的主要产品(服务)包括:电力规划和工程建设前期咨询、发电工程勘察设计、输变电工程勘察设计、EPC工程总承包等。

根据永福股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.33亿元,同比增长27.04%。扣非净利润1,615.04万元,同比小幅增长4.73%。永福股份2024年第一季度净利润1,111.32万元,业绩同比大幅下降32.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.26亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专业技术服务,主要产品包括电力能源综合集成解决方案及服务和分布式光伏集成产品及服务两项,其中电力能源综合集成解决方案及服务占比71.61%,分布式光伏集成产品及服务占比25.47%。

1、电力能源综合集成解决方案及服务

2023年电力能源综合集成解决方案及服务营收14.57亿元,同比去年的20.48亿元下降了28.86%。2020年-2023年电力能源综合集成解决方案及服务毛利率呈下降趋势,从2020年的25.74%,下降到了2023年的19.79%。

2022年,该产品名称由“电力工程勘察设计(含规划咨询)、EPC工程总承包、智能运维”,整合为“电力能源综合集成解决方案及服务”。

2、分布式光伏集成产品及服务

2023年分布式光伏集成产品及服务营收5.18亿元,同比去年的8,531.80万元大幅增长了近5倍。同期,2023年分布式光伏集成产品及服务毛利率为18.05%,同比去年的13.27%大幅增长了36.02%。

2023年,该产品名称由“户用光伏电站产品及服务”变更为“分布式光伏集成产品及服务”。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比增加27.04%,净利润同比大幅降低32.05%

2024年一季度,永福股份营业总收入为4.33亿元,去年同期为3.41亿元,同比增长27.04%,净利润为1,111.32万元,去年同期为1,635.43万元,同比大幅下降32.05%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为858.33万元,去年同期为506.95万元,同比大幅增长;

但是(1)投资收益本期为-69.73万元,去年同期为826.10万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期收益109.70万元,去年同期收益345.70万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长69.31%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.33亿元 3.41亿元 27.04%
营业成本 3.45亿元 2.56亿元 34.79%
销售费用 1,560.80万元 1,398.99万元 11.57%
管理费用 3,355.16万元 3,786.23万元 -11.39%
财务费用 764.70万元 913.06万元 -16.25%
研发费用 2,115.32万元 1,805.17万元 17.18%
所得税费用 115.61万元 314.12万元 -63.20%

2024年一季度主营业务利润为858.33万元,去年同期为506.95万元,同比大幅增长69.31%。

虽然毛利率本期为20.25%,同比下降了4.58%,不过营业总收入本期为4.33亿元,同比增长27.04%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

永福股份2024年一季度非主营业务利润为368.59万元,去年同期为1,442.59万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 858.33万元 77.24% 506.95万元 69.31%
公允价值变动收益 119.03万元 10.71% 62.75万元 89.69%
其他收益 246.54万元 22.18% 264.13万元 -6.66%
其他 5.65万元 0.51% 1,122.02万元 -99.50%
净利润 1,111.32万元 100.00% 1,635.43万元 -32.05%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,永福股份近十二个月的滚动营收为20亿元,在电力工程行业中,永福股份的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

电力工程营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
EMCOR 埃姆科 1047 13.72 72 37.96
MasTec 885 15.66 12 -20.89
涪陵电力 31 -0.31 5.14 0.61
南网科技 30 29.58 3.65 36.66
永福股份 20 9.18 0.36 -3.80
苏文电能 19 1.38 0.53 -43.98
经纬股份 6.73 24.09 0.36 -19.11

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

永福股份属于电力工程服务行业,专注于电力能源系统集成解决方案及新能源领域的技术服务。 近三年,电力工程服务行业受益于“双碳”政策推动,新能源、储能及智能电网需求激增,海上风电、特高压输变电、分布式光伏等领域成为增长核心。行业市场空间持续扩大,2025年全球新能源投资预计突破万亿美元,数字化与智能化转型加速,推动综合能源服务、EPC总承包模式普及,海外市场拓展成为企业重要增长极。

2、市场地位及占有率

永福股份是国内少数具备电力全产业链甲级资质的企业,在海上风电、特高压领域技术领先,2024年海外业务占比提升至25%,国内新能源项目中标率位居行业前十,EPC总承包业务规模达百亿级,综合竞争力处于行业第二梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
永福股份(300712) 电力能源综合服务商,覆盖新能源EPC总承包与数字化解决方案 2024年印尼光储总承包项目规模超10亿元,海上风电设计市占率国内前五
中国电建(601669) 全球领先的电力工程承包商,涵盖水电、风电及电网建设 2024年新能源工程订单占比超30%,特高压项目中标金额居行业首位
中国能建(601868) 能源建设全产业链服务商,主导火电、核电及储能领域 2025年储能系统集成业务营收同比增长40%,海外电力工程签约额突破500亿元
苏文电能(300982) 智能电网与分布式能源服务提供商,聚焦用户侧电力需求 2024年智能运维业务营收占比达35%,工商业储能项目规模突破5亿元
中天科技(600522) 海缆与电力传输设备制造商,布局海上风电及特高压领域 2024年海缆供货规模超80亿元,特高压导线市场份额国内前三

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1,111.32万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近4年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润858.33万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:3075/5196
行业排名(电力工程):3/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 59 45 59 47
行业中位数 46 57 25 59 41
行业排名 2 10 7 11 8

电力工程行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 涪陵电力 59 涪陵电力 88
2 苏文电能 54 南网科技 79
3 永福股份 47 经纬股份 77

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
F值 分数 3 5 6 6 6
描述 较差 一般 一般 一般 一般

注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。

F值范围 财务状况
分值 >=7 良好
7 > 分值 >= 4 一般
分值 < 4 较差

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,永福股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,永福股份的PE-TTM是78.47,而其他专业工程行业的PE-TTM是12.74,永福股份的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
永福股份 0.808038 3536

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
永福股份 0.77281 3509

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

永福股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.8080 0.7728 17 3637

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亚翔集成 434 62
2 圣晖集成 2024 878
3 中国海诚 2284 1057


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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