雄帝科技(300546)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
深圳市雄帝科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“高晶”。公司主营业务是以可信身份技术、人工智能技术、数字安全技术、区块链等技术，为全球政府、机构、企业等用户提供融合线上、线下多场景应用的身份识别与智能化管理整体解决方案。公司主要产品包括身份识别与智慧政务产品、智慧交通产品、数据要素市场产品。
根据雄帝科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,244.73万元，同比大幅下降35.70%。扣非净利润-563.64万元，由盈转亏。雄帝科技2024年第一季度净利润-226.89万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机其他设备制造业，主要产品包括身份识别与智慧政务和智慧交通两项，其中身份识别与智慧政务占比77.44%，智慧交通占比22.56%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 身份识别与智慧政务 | 3.19亿元 | 77.44% | 48.74% |
| 智慧交通 | 9,299.02万元 | 22.56% | 45.90% |
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降35.70%，净利润由盈转亏
2024年一季度，雄帝科技营业总收入为7,244.73万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降35.70%，净利润为-226.89万元，去年同期为369.96万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为361.82万元，去年同期为254.61万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,076.53万元，去年同期为-360.39万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,244.73万元 | 1.13亿元 | -35.70% |
| 营业成本 | 3,554.71万元 | 6,701.70万元 | -46.96% |
| 销售费用 | 1,431.37万元 | 1,514.65万元 | -5.50% |
| 管理费用 | 1,097.93万元 | 1,140.67万元 | -3.75% |
| 财务费用 | -137.07万元 | 37.97万元 | -460.98% |
| 研发费用 | 2,352.97万元 | 2,142.06万元 | 9.85% |
| 所得税费用 | 37.17万元 | 44.94万元 | -17.28% |
2024年一季度主营业务利润为-1,076.53万元，去年同期为-360.39万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为50.93%，同比增长了10.41%，不过营业总收入本期为7,244.73万元，同比大幅下降35.70%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
雄帝科技2024年一季度非主营业务利润为886.81万元，去年同期为775.29万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,076.53万元 | 474.48% | -360.39万元 | -198.71% |
| 投资收益 | 361.82万元 | -159.47% | 254.61万元 | 42.11% |
| 其他收益 | 380.63万元 | -167.76% | 284.77万元 | 33.66% |
| 信用减值损失 | 135.27万元 | -59.62% | 223.58万元 | -39.50% |
| 其他 | 9.16万元 | -4.04% | 12.50万元 | -26.65% |
| 净利润 | -226.89万元 | 100.00% | 369.96万元 | -161.33% |
全球排名
截止到2025年6月20日，雄帝科技近十二个月的滚动营收为5.52亿元，在智能卡行业中，雄帝科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为9名。
智能卡营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 渤海化学 | 48 | 4.05 | -6.32 | -- |
| 中电华大科技 | 22 | 11.78 | 5.38 | 67.31 |
| 东信和平 | 14 | 8.89 | 1.90 | 63.46 |
| 正元智慧 | 12 | 8.04 | 0.12 | -41.01 |
| 楚天龙 | 10 | -7.12 | 0.22 | -29.96 |
| 恒宝股份 | 9.03 | -2.02 | 0.95 | 21.42 |
| *ST天喻 | 8.47 | -16.03 | -3.64 | -- |
| 新恒汇 | 8.42 | 15.39 | 1.86 | 22.77 |
| 德生科技 | 6.58 | -3.96 | 0.20 | -39.40 |
| 雄帝科技 | 5.52 | 5.28 | 0.29 | 38.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雄帝科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，聚焦身份识别与智能化管理领域。 近三年，计算机与电子设备制造业在政策驱动下加速数字化转型，2025年全球智能身份识别市场规模预计突破400亿美元。行业技术迭代加快，可信身份技术与人工智能深度融合，政务、交通、金融等场景需求激增，国内市场年复合增长率超15%。未来智慧城市及数据要素应用将推动行业扩容，预计2030年国内细分市场空间达千亿级。
2、市场地位及占有率
雄帝科技在国内可信身份识别领域处于领先地位，政府级身份认证系统市占率约12%，智慧交通终端设备覆盖全国超50个城市。其电子护照/身份证防伪技术全球前三，2024年国际民航组织设备采购份额占比8%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雄帝科技（300546） | 全球领先的身份信息综合服务商，覆盖政务、交通等领域 | 2025年智慧政务项目中标率行业第一，电子护照核心模块全球市场份额8% |
| 鸿泉物联（688288） | 智能网联汽车电子设备供应商，主营车联网终端 | 商用车智能终端市场占有率22%，2024年车路协同项目营收占比35% |
| 南芯科技（688484） | 电源管理芯片设计企业，布局物联网终端设备 | 2025年充电桩电源芯片出货量突破2000万片，占国内市场份额18% |
| 安凯微（688620） | 物联网智能视觉芯片开发商，深耕AIoT领域 | 智能安防芯片2024年供货规模达1.2亿颗，金融级视觉模组市占率9% |
| 灿勤科技（688182） | 微波介质陶瓷元器件制造商，5G通信核心供应商 | 基站滤波器2025年全球交付量超5000万件，华为供应链核心份额占比25% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年一季度扣非净利润亏损563.64万元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损1,076.53万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 22 | 14 |
| 行业中位数 | 57 | 33 |
| 行业排名 | 39 | 48 |
智能卡行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 东信和平 | 56 | 恒宝股份 | 80 |
| 2 | 恒宝股份 | 53 | 东信和平 | 78 |
| 3 | 楚天龙 | 48 | 德生科技 | 70 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期雄帝科技PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 雄帝科技 | 0.188956 | 4039 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 雄帝科技 | 0.137168 | 4096 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
雄帝科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.1889 | 0.1371 | 38 | 4116 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新国都 | 407 | 53 |
| 2 | 道通科技 | 1032 | 323 |
| 3 | 德明利 | 1067 | 345 |
文章来源：碧湾App
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