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分析报告

迪瑞医疗(300396)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

迪瑞医疗科技股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主营业务为医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产、营销与服务。公司产品主要包括尿液分析、生化分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、整体化实验室七大系列。

根据迪瑞医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.62亿元,同比大幅增长99.60%。扣非净利润1.19亿元,同比大幅增长55.53%。迪瑞医疗2024年第一季度净利润1.22亿元,业绩同比大幅增长56.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医疗器械,主要产品包括仪器和试剂两项,其中仪器占比59.61%,试剂占比39.94%。

1、仪器

2017年-2023年仪器营收呈大幅增长趋势,从2017年的3.23亿元,大幅增长到2023年的8.21亿元。2023年仪器毛利率为33.99%,同比去年的34.81%基本持平。

2、试剂

2021年-2023年试剂营收呈小幅增长趋势,从2021年的4.99亿元,小幅增长到2023年的5.50亿元。2021年-2023年试剂毛利率呈增长趋势,从2021年的73.74%,增长到了2023年的75.42%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加99.60%,净利润同比增加56.73%

2024年一季度,迪瑞医疗营业总收入为6.62亿元,去年同期为3.32亿元,同比大幅增长99.60%,净利润为1.22亿元,去年同期为7,770.77万元,同比大幅增长56.73%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出1,919.44万元,去年同期支出775.77万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失943.60万元,去年同期收益111.93万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1.30亿元,去年同期为6,993.35万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长86.44%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.62亿元 3.32亿元 99.60%
营业成本 4.21亿元 1.61亿元 161.22%
销售费用 6,154.88万元 5,515.06万元 11.60%
管理费用 1,242.46万元 1,498.39万元 -17.08%
财务费用 124.66万元 508.57万元 -75.49%
研发费用 3,204.10万元 2,223.03万元 44.13%
所得税费用 1,919.44万元 775.77万元 147.42%

2024年一季度主营业务利润为1.30亿元,去年同期为6,993.35万元,同比大幅增长86.44%。

虽然毛利率本期为36.40%,同比下降了15.00%,不过营业总收入本期为6.62亿元,同比大幅增长99.60%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流同比大幅下降6.45倍

2024年一季度,迪瑞医疗净现金流为-1.70亿元,去年同期为-2,287.62万元,较去年同期大幅下降6.45倍。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

迪瑞医疗属于医疗器械行业中的体外诊断细分领域。 体外诊断行业近三年保持年均12%以上的复合增长率,2024年市场规模突破1500亿元。行业向自动化、智能化及精准化方向升级,化学发光、分子诊断等高附加值领域加速渗透,预计2025年市场空间将超1800亿元,慢性病管理及基层医疗扩容驱动长期增长。

2、市场地位及占有率

迪瑞医疗在国内尿液分析领域市占率居前三(约18%),生化诊断试剂市场份额约5%,在实验室自动化流水线市场通过差异化策略占据中端市场,但高端免疫诊断领域与国际品牌存在竞争差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
迪瑞医疗(300396) 主营尿液分析、生化分析及实验室自动化系统 2025年尿液分析仪装机量突破3万台,国内市占率18%
迈瑞医疗(300760) 综合性医疗器械龙头,涵盖生命信息、IVD、医学影像 2024年IVD业务营收占比32%,化学发光仪器装机量超1.5万台
安图生物(603658) 专注于免疫诊断,化学发光产品线完善 2025年化学发光试剂营收同比增长25%,市占率约12%
新产业(300832) 化学发光领域头部企业,海外市场扩张迅速 2024年海外营收占比达45%,磁微粒化学发光仪全球累计装机超5万台
万孚生物(300482) POCT(即时检测)龙头,覆盖心标、传染病等领域 2025年心脑血管检测试剂营收超10亿元,POCT市占率国内第一

总结
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1、经营分析总结

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