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华自科技(300490)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

华自科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“黄文宝”。公司主营业务是自动化及信息化产品与服务、新能源及智能装备、环保与水处理产品及服务。公司主要产品包括锂电池及其材料智能装备、储能设备及系统等。

根据华自科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.72亿元,同比大幅增长95.39%。扣非净利润81.18万元,扭亏为盈。华自科技2024年第一季度净利润-654.20万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.77亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括新能源(源、网、荷、储)设备及系统和锂电池及其材料智能装备两项,其中新能源(源、网、荷、储)设备及系统占比45.70%,锂电池及其材料智能装备占比36.20%。

1、锂电池及其材料智能装备

2023年锂电池及其材料智能装备营收8.57亿元,同比去年的7.53亿元小幅增长了13.86%。2021年-2023年锂电池及其材料智能装备毛利率呈下降趋势,从2021年的22.31%,下降到了2023年的16.57%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-654.20万元,去年同期-3,997.55万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然资产减值损失本期损失6.79万元,去年同期收益626.40万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-2,032.26万元,去年同期为-5,400.43万元,亏损有所减小;(2)信用减值损失本期收益228.00万元,去年同期损失297.18万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.72亿元 3.95亿元 95.39%
营业成本 6.52亿元 3.14亿元 107.71%
销售费用 3,753.29万元 3,122.68万元 20.19%
管理费用 5,078.37万元 5,629.47万元 -9.79%
财务费用 853.65万元 1,121.25万元 -23.87%
研发费用 3,833.25万元 3,177.69万元 20.63%
所得税费用 -552.21万元 -752.60万元 26.63%

2024年一季度主营业务利润为-2,032.26万元,去年同期为-5,400.43万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为15.62%,同比下降了5.00%,不过营业总收入本期为7.72亿元,同比大幅增长95.39%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比增长

华自科技2024年一季度非主营业务利润为825.85万元,去年同期为650.28万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,032.26万元 310.65% -5,400.43万元 62.37%
营业外收入 122.25万元 -18.69% 5.36万元 2180.48%
其他收益 436.66万元 -66.75% 396.17万元 10.22%
信用减值损失 228.00万元 -34.85% -297.18万元 176.72%
其他 67.02万元 -10.25% 581.03万元 -88.47%
净利润 -654.20万元 100.00% -3,997.55万元 83.64%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华自科技近十二个月的滚动营收为19亿元,在电力自动化行业中,华自科技的全球营收规模排名为9名,全国排名为9名。

电力自动化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
国电南瑞 574 10.63 76 10.49
国电南自 90 15.29 3.41 9.66
东方电子 75 18.93 6.84 25.28
四方股份 70 17.38 7.16 16.56
泰豪科技 44 -10.43 -9.91 --
科林电气 41 26.20 1.78 26.14
积成电子 26 8.43 0.32 --
智光电气 26 11.18 -3.26 --
华自科技 19 -5.58 -3.93 --
金智科技 18 2.62 0.72 -20.71

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华自科技属于能源电力自动化及环保领域的综合性企业,核心业务涵盖智能控制、水利水电自动化系统、新能源及智能装备。 近三年,能源电力自动化及环保行业受新能源政策驱动加速发展,2023年市场规模达820亿元,年复合增长率超12%。碳中和目标推动智能电网、储能及水处理技术需求激增,预计2025年市场规模将突破1200亿元,未来五年AI融合、分布式能源管理及环保设备智能化成为主要增长点。

2、市场地位及占有率

华自科技在水利水电自动化细分领域市占率约8%,位居国内前三;新能源领域(含储能系统)2024年营收占比提升至35%,但整体行业集中度较低,头部企业合计市占率不足30%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华自科技(300490) 聚焦水利水电自动化、新能源及环保装备,提供工业物联解决方案 2024年储能系统订单规模突破15亿元,占新能源业务营收42%
国电南瑞(600406) 电力自动化龙头企业,覆盖智能电网、特高压及能源互联网 2024年电网调度自动化市占率超35%,稳居行业第一
许继电气(000400) 特高压直流输电核心设备供应商,布局储能及充电桩 2024年直流输电业务营收占比达58%,中标多个国家级项目
四方股份(601126) 电力系统继电保护及自动化设备制造商,拓展新能源并网技术 2024年新能源并网设备出货量同比增长28%
科陆电子(002121) 智能电表及储能系统集成商,聚焦海外储能市场 2024年储能业务营收占比提升至39%,欧洲市场占比超50%

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司扣非净利润均处于亏损状态,2021-2023年一季度扣非净利润亏损持续增加,2024年一季度扣非净利润亏损911.56万元,亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损2,032.26万元,较去年同期的亏损有大幅好转。

2、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.01 1.23 1.25 1.50 1.30
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期华自科技PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
华自科技 -0.489876 4414

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
华自科技 -0.937661 4644

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

华自科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.489 -0.937 12 4537

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纳科诺尔 727 163
2 武汉蓝电 768 181
3 赢合科技 836 217


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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