正和生态(605069)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润扭亏为盈
北京正和恒基滨水生态环境治理股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张熠君”。公司主营业务为滨水生态治理、生态修复及生态景观的技术研究、设计与建设。公司主要产品包括生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观建设、规划设计服务。
根据正和生态2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,671.92万元，同比小幅下降13.66%。扣非净利润3,486.07万元，扭亏为盈。正和生态2024年第一季度净利润3,607.59万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4,914.45万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为生态保护与环境治理业，占比高达91.82%，主要产品包括生态保护、水环境治理、生态修复三项，生态保护占比32.41%，水环境治理占比29.63%，生态修复占比17.32%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 生态保护 |
5,297.11万元 |
32.41% |
40.17% |
| 水环境治理 |
4,842.46万元 |
29.63% |
16.71% |
| 生态修复 |
2,831.24万元 |
17.32% |
不适用% |
| 生态景观建设 |
2,036.75万元 |
12.46% |
不适用% |
| 其他业务 |
1,337.65万元 |
8.18% |
- |
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低13.66%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，正和生态营业总收入为7,671.92万元，去年同期为8,885.42万元，同比小幅下降13.66%，净利润为3,607.59万元，去年同期为-2,445.03万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益4,795.27万元，去年同期收益1,289.40万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,005.79万元，去年同期为-3,759.53万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7,671.92万元 |
8,885.42万元 |
-13.66% |
| 营业成本 |
5,610.09万元 |
5,567.58万元 |
0.76% |
| 销售费用 |
318.76万元 |
795.23万元 |
-59.92% |
| 管理费用 |
2,307.88万元 |
2,891.62万元 |
-20.19% |
| 财务费用 |
-50.26万元 |
1,884.12万元 |
-102.67% |
| 研发费用 |
398.12万元 |
1,428.36万元 |
-72.13% |
| 所得税费用 |
-2.86万元 |
7,536.66元 |
-479.19% |
2024年一季度主营业务利润为-1,005.79万元，去年同期为-3,759.53万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7,671.92万元，同比小幅下降13.66%，不过（1）财务费用本期为-50.26万元，同比大幅下降102.67%；（2）研发费用本期为398.12万元，同比大幅下降72.13%；（3）管理费用本期为2,307.88万元，同比下降20.19%，推动主营业务利润亏损有所减小。
正和生态2024年一季度非主营业务利润为4,610.53万元，去年同期为1,323.14万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,005.79万元 |
-27.88% |
-3,759.53万元 |
73.25% |
| 信用减值损失 |
4,795.27万元 |
132.92% |
1,289.40万元 |
271.90% |
| 其他 |
-154.99万元 |
-4.30% |
41.62万元 |
-472.39% |
| 净利润 |
3,607.59万元 |
100.00% |
-2,445.03万元 |
247.55% |
正和生态属于生态保护和环境治理行业。 生态保护和环境治理行业近三年在国家“双碳”战略及环保政策推动下保持稳定增长，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。未来行业将向智慧化、数字化方向升级，生态修复、水环境治理等细分领域需求持续释放，预计2027年市场规模达1.6万亿元，碳中和目标下资源循环利用及生物多样性保护成为新增长点。
正和生态聚焦生态景观设计与修复领域，2024年营收规模约8.5亿元，在A股环境治理行业中位列第二梯队，细分领域市占率不足2%，其核心竞争力体现在海绵城市及滨水景观工程领域，2024年相关项目中标金额占比达65%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 正和生态（605069） |
生态修复与智慧生态解决方案提供商，专注滨水景观及海绵城市建设 |
2024年滨水生态项目营收占比65%，中标金额同比增23% |
| 东方园林（002310） |
综合性环境治理企业，业务涵盖水生态修复与危废处理 |
2024年水环境治理营收占比42%，市占率行业第三 |
| 碧水源（300070） |
膜技术水处理龙头，布局流域治理与污水资源化 |
2025年膜产品市占率18%，工业废水处理营收增37% |
| 蒙草生态（300355） |
草原生态修复领军企业，主打种质资源与荒漠化治理 |
2024年草原修复项目中标额占营收51% |
| 岭南股份（002717） |
生态环境与文旅综合服务商，聚焦水生态与市政园林工程 |
2024年市政园林营收占比超50% |
最近4年一季度，公司净利润仅在2024年盈利，近4年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润3,607.59万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近4年一季度均处于亏损状态，主营利润近4年一季度亏损持续收窄，2024年一季度主营利润亏损1,005.79万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为财务费用、研发费用的大幅下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
