星云股份(300648)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
福建星云电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李有财”。公司是国内领先的锂电池检测系统服务商。
根据星云股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.88亿元，同比增长20.04%。扣非净利润-3,392.05万元，较去年同期亏损有所减小。星云股份2024年第一季度净利润-2,799.28万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司主要从事设备制造业、检测服务、租赁等服务，主要产品包括锂电池设备和其他两项，其中锂电池设备占比73.73%，其他占比15.58%。
1、锂电池设备
2023年锂电池设备营收6.69亿元，同比去年的10.19亿元大幅下降了34.36%。同期，2023年锂电池设备毛利率为28.15%，同比去年的25.02%小幅增长了12.51%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,799.28万元，去年同期-3,369.54万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出150.51万元，去年同期收益1,296.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,741.92万元，去年同期为-4,394.20万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.88亿元 | 1.57亿元 | 20.04% |
| 营业成本 | 1.18亿元 | 1.12亿元 | 5.74% |
| 销售费用 | 3,008.26万元 | 2,348.91万元 | 28.07% |
| 管理费用 | 1,639.54万元 | 1,483.73万元 | 10.50% |
| 财务费用 | 754.56万元 | 661.61万元 | 14.05% |
| 研发费用 | 4,300.97万元 | 4,307.14万元 | -0.14% |
| 所得税费用 | 150.51万元 | -1,296.90万元 | 111.61% |
2024年一季度主营业务利润为-2,741.92万元，去年同期为-4,394.20万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为3,008.26万元，同比增长28.07%，不过营业总收入本期为1.88亿元，同比增长20.04%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
星云股份属于锂电池设备行业，专注于锂电池检测系统及智能制造解决方案。 锂电池设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动保持高速增长，2023年全球市场规模突破800亿元，年复合增长率超25%。未来技术迭代加速，高精度检测、自动化产线及海外市场拓展将成为核心增长点，预计2025年市场规模将超1200亿元。
2、市场地位及占有率
星云股份是国内锂电池检测设备领域的重要参与者，2024年储能业务获行业奖项，动力电池检测设备市占率约3%-5%，位居细分领域第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星云股份（300648） | 聚焦锂电池检测设备及储能变流器研发生产 | 2024年储能产品获行业影响力奖项，动力电池检测设备营收占比超60% |
| 先导智能（300450） | 全球锂电设备龙头，覆盖全产业链设备 | 2024年锂电设备市占率约35%，海外订单占比提升至28% |
| 赢合科技（300457） | 专注涂布机等前段核心设备 | 2025年高速叠片机产能突破200台/年，核心客户包括宁德时代 |
| 杭可科技（688006） | 后段充放电设备领军企业 | 2024年海外营收同比增长45%，占整体营收比重达40% |
| 利元亨（688499） | 覆盖电芯装配及检测全流程设备 | 2025年动力电池模组线交付量超50条，圆柱电池设备市占率突破15% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,799.28万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，2021-2023年一季度主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年一季度主营利润亏损2,741.92万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 13 | 14 | 14 | 15 |
| 行业中位数 | 49 | 68 | 53 | 63 | 44 |
| 行业排名 | 13 | 17 | 8 | 18 | 15 |
锂电设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 曼恩斯特 | 76 | 曼恩斯特 | 87 |
| 2 | 杭可科技 | 56 | 杭可科技 | 81 |
| 3 | 璞泰来 | 52 | 逸飞激光 | 72 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.58 | 1.31 | 1.99 | 2.38 | 3.00 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期星云股份PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 星云股份 | -0.914917 | 4557 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 星云股份 | -0.609481 | 4502 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
星云股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.914 | -0.609 | 13 | 4538 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 纳科诺尔 | 727 | 163 |
| 2 | 武汉蓝电 | 768 | 181 |
| 3 | 赢合科技 | 836 | 217 |
文章来源：碧湾App
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