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ST易事特(300376)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

易事特集团股份有限公司于2014年上市。公司主要从事智慧电源、数据中心、新能源及储能三大战略板块业务。主要产品有:UPS、IDC微模块、高压直流电源、PCS、锂电池系列、精密空调、智能配电等。

根据ST易事特2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.69亿元,同比大幅下降51.97%。扣非净利润4,041.17万元,同比大幅下降62.41%。ST易事特2024年第一季度净利润4,884.98万元,业绩同比大幅下降53.97%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是高端电源装备,一块是新能源行业,主要产品包括高端电源及数据中心产品和新能源发电设备及开发两项,其中高端电源及数据中心产品占比52.97%,新能源发电设备及开发占比18.93%。

1、高端电源及数据中心产品

2023年高端电源及数据中心产品营收25.38亿元,同比去年的32.38亿元下降了21.61%。同期,2023年高端电源及数据中心产品毛利率为28.67%,同比去年的22.91%增长了25.14%。

2023年,该产品名称由“高端电源装备数据中心”变更为“高端电源及数据中心产品”。

2、新能源发电设备及开发

2021年-2023年新能源发电设备及开发营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.47亿元,大幅增长到2023年的9.07亿元。2023年新能源发电设备及开发毛利率为12.87%,同比去年的18.9%大幅下降了31.9%。

2023年,该产品名称由“光伏系统集成及逆变器”变更为“新能源发电设备及开发”。

3、新能源能源收入

2021年-2023年新能源能源收入营收呈小幅下降趋势,从2021年的7.63亿元,小幅下降到2023年的6.54亿元。2021年-2023年新能源能源收入毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的63.05%,小幅下降到了2023年的57.05%。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比大幅下降53.97%

本期净利润为4,884.98万元,去年同期1.06亿元,同比大幅下降53.97%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益1,401.04万元,去年同期损失429.35万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,432.49万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降70.86%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.69亿元 13.93亿元 -51.97%
营业成本 4.59亿元 10.83亿元 -57.57%
销售费用 5,724.04万元 5,747.18万元 -0.40%
管理费用 3,156.64万元 2,801.19万元 12.69%
财务费用 2,307.77万元 5,256.28万元 -56.10%
研发费用 5,275.47万元 4,527.15万元 16.53%
所得税费用 1,511.28万元 1,264.24万元 19.54%

2024年一季度主营业务利润为3,432.49万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降70.86%。

虽然毛利率本期为31.32%,同比大幅增长了9.07%,不过营业总收入本期为6.69亿元,同比大幅下降51.97%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

ST易事特2024年一季度非主营业务利润为2,963.77万元,去年同期为98.83万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,432.49万元 70.27% 1.18亿元 -70.86%
其他收益 1,464.19万元 29.97% 319.68万元 358.02%
信用减值损失 1,401.04万元 28.68% -429.35万元 426.32%
其他 524.21万元 10.73% 237.76万元 120.48%
净利润 4,884.98万元 100.00% 1.06亿元 -53.97%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,ST易事特近十二个月的滚动营收为30亿元,在电源行业中,ST易事特的全国排名为7名,全球排名为15名。

电源营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
TE Connectivity 泰科电子 1139 2.02 230 12.19
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Vertiv 维谛技术 576 17.03 36 60.64
光宝科 Lite-On Technology 334 -5.95 29 -4.90
EnerSys 艾诺斯 260 2.52 26 36.22
麦格米特 82 25.29 4.36 3.90
科华数据 78 16.82 3.15 -10.44
康舒 AcBel 77 13.10 -0.07 --
旭隼 Voltronic 56 10.39 10 21.24
... ... ... ... ...
ST易事特 30 -10.86 1.89 -28.40

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

ST易事特属于高端电源装备及数据中心电源解决方案行业。 高端电源装备行业近三年受信息化基建、5G网络建设及智能电网升级驱动,年均复合增长率达9.5%。政策推动下,2024年数据中心电源市场规模突破800亿元,5G基站配套电源需求增长超30%。未来趋势聚焦高密度电源技术、液冷服务器供电方案及“源网荷储”一体化能源系统,预计2025年行业规模将突破1200亿元。

2、市场地位及占有率

ST易事特为国内UPS电源龙头企业,在数据中心高压直流供电领域市占率约18%,位列行业前三。其5G基站电源产品在三大运营商集采中标份额稳定在15%-20%,新能源充电桩业务在华东地区市占率达12%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
ST易事特(300376) 主营数据中心UPS、5G基站电源及新能源充电桩 2025年5G基站电源中标份额达18%
科士达(002518) 数据中心基础设施及光伏逆变器供应商 2024年数据中心电源市占率12%
科华数据(002335) UPS电源及云计算基础设施服务商 2024年高端UPS市场占有率15%
英维克(002837) 精密温控及液冷技术解决方案商 液冷服务器温控市占率超20%
中恒电气(002364) 通信电源及电力信息化系统提供商 2024年通信电源营收占比超35%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润4,884.98万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收的大幅下降,2024年一季度主营利润3,432.49万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:3047/5196
行业排名(电源):17/22
2023年年报 2024年一季报
评分 72 47
行业中位数 69 52
行业排名 10 15

电源行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科士达 74 盛弘股份 90
2 爱科赛博 74 科士达 89
3 欧陆通 73 英杰电气 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,易事特近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,易事特的PE-TTM是42.95,而其他电源设备行业的PE-TTM是41.03,易事特高于其他电源设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
ST易事特 1.362309 3001

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
ST易事特 3.10192 1440

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

ST易事特神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.3623 3.1019 8 2337

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 盛弘股份 1548 590
2 雷特科技 1902 801
3 英杰电气 2289 1063


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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