ST易事特(300376)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
易事特集团股份有限公司于2014年上市。公司主要从事智慧电源、数据中心、新能源及储能三大战略板块业务。主要产品有：UPS、IDC微模块、高压直流电源、PCS、锂电池系列、精密空调、智能配电等。
根据ST易事特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.69亿元，同比大幅下降51.97%。扣非净利润4,041.17万元，同比大幅下降62.41%。ST易事特2024年第一季度净利润4,884.98万元，业绩同比大幅下降53.97%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是高端电源装备，一块是新能源行业，主要产品包括高端电源及数据中心产品和新能源发电设备及开发两项，其中高端电源及数据中心产品占比52.97%，新能源发电设备及开发占比18.93%。
2023年高端电源及数据中心产品营收25.38亿元，同比去年的32.38亿元下降了21.61%。同期，2023年高端电源及数据中心产品毛利率为28.67%，同比去年的22.91%增长了25.14%。
2023年，该产品名称由“高端电源装备数据中心”变更为“高端电源及数据中心产品”。
2021年-2023年新能源发电设备及开发营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.47亿元，大幅增长到2023年的9.07亿元。2023年新能源发电设备及开发毛利率为12.87%，同比去年的18.9%大幅下降了31.9%。
2023年，该产品名称由“光伏系统集成及逆变器”变更为“新能源发电设备及开发”。
2021年-2023年新能源能源收入营收呈小幅下降趋势，从2021年的7.63亿元，小幅下降到2023年的6.54亿元。2021年-2023年新能源能源收入毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的63.05%，小幅下降到了2023年的57.05%。
本期净利润为4,884.98万元，去年同期1.06亿元，同比大幅下降53.97%。
虽然信用减值损失本期收益1,401.04万元，去年同期损失429.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,432.49万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.69亿元 |
13.93亿元 |
-51.97% |
| 营业成本 |
4.59亿元 |
10.83亿元 |
-57.57% |
| 销售费用 |
5,724.04万元 |
5,747.18万元 |
-0.40% |
| 管理费用 |
3,156.64万元 |
2,801.19万元 |
12.69% |
| 财务费用 |
2,307.77万元 |
5,256.28万元 |
-56.10% |
| 研发费用 |
5,275.47万元 |
4,527.15万元 |
16.53% |
| 所得税费用 |
1,511.28万元 |
1,264.24万元 |
19.54% |
2024年一季度主营业务利润为3,432.49万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降70.86%。
虽然毛利率本期为31.32%，同比大幅增长了9.07%，不过营业总收入本期为6.69亿元，同比大幅下降51.97%，导致主营业务利润同比大幅下降。
ST易事特2024年一季度非主营业务利润为2,963.77万元，去年同期为98.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,432.49万元 |
70.27% |
1.18亿元 |
-70.86% |
| 其他收益 |
1,464.19万元 |
29.97% |
319.68万元 |
358.02% |
| 信用减值损失 |
1,401.04万元 |
28.68% |
-429.35万元 |
426.32% |
| 其他 |
524.21万元 |
10.73% |
237.76万元 |
120.48% |
| 净利润 |
4,884.98万元 |
100.00% |
1.06亿元 |
-53.97% |
截止到2025年6月20日，ST易事特近十二个月的滚动营收为30亿元，在电源行业中，ST易事特的全国排名为7名，全球排名为15名。
电源营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Emerson Electric 艾默生 |
1258 |
-1.38 |
141 |
-5.10 |
| TE Connectivity 泰科电子 |
1139 |
2.02 |
230 |
12.19 |
| 台达电 Delta Electronics |
1027 |
10.20 |
86 |
9.55 |
| Vertiv 维谛技术 |
576 |
17.03 |
36 |
60.64 |
| 光宝科 Lite-On Technology |
334 |
-5.95 |
29 |
-4.90 |
| EnerSys 艾诺斯 |
260 |
2.52 |
26 |
36.22 |
| 麦格米特 |
82 |
25.29 |
4.36 |
3.90 |
| 科华数据 |
78 |
16.82 |
3.15 |
-10.44 |
| 康舒 AcBel |
77 |
13.10 |
-0.07 |
-- |
| 旭隼 Voltronic |
56 |
10.39 |
10 |
21.24 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST易事特 |
30 |
-10.86 |
1.89 |
-28.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST易事特属于高端电源装备及数据中心电源解决方案行业。 高端电源装备行业近三年受信息化基建、5G网络建设及智能电网升级驱动，年均复合增长率达9.5%。政策推动下，2024年数据中心电源市场规模突破800亿元，5G基站配套电源需求增长超30%。未来趋势聚焦高密度电源技术、液冷服务器供电方案及“源网荷储”一体化能源系统，预计2025年行业规模将突破1200亿元。
ST易事特为国内UPS电源龙头企业，在数据中心高压直流供电领域市占率约18%，位列行业前三。其5G基站电源产品在三大运营商集采中标份额稳定在15%-20%，新能源充电桩业务在华东地区市占率达12%。
