奕瑞科技(688301)2024年一季报深度解读
上海奕瑞光电子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“TieerGu”。公司的主营业务是数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件的研发、生产、销售与服务。
根据奕瑞科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.91亿元，同比小幅增长11.48%。扣非净利润1.56亿元，同比小幅增长6.00%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为数字化X线影像，其中探测器销售为第一大收入来源，占比90.87%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 4.91亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1.37亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.40亿元 | 5.17亿元 | 4.40亿元 | 4.67亿元 |
| 净利润 | 1.35亿元 | 1.84亿元 | 1.05亿元 | 1.81亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.27亿元 | 3.94亿元 | 3.83亿元 | 4.45亿元 |
| 净利润 | 1.01亿元 | 1.75亿元 | 2.31亿元 | 1.31亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 2.23亿元 | 3.32亿元 | 2.68亿元 | 3.64亿元 |
| 净利润 | 7,578.51万元 | 1.35亿元 | 1.16亿元 | 1.58亿元 |
2020-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占28%、三季度占23%、四季度占29%
全球排名
截止到2025年6月20日，奕瑞科技近十二个月的滚动营收为18亿元，在无损检测行业中，奕瑞科技的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
无损检测营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| OSI Systems | 111 | 10.29 | 9.21 | 20.06 |
| Varex Imaging | 58 | -0.29 | -3.43 | -- |
| 奕瑞科技 | 18 | 15.54 | 4.65 | -1.32 |
| 日联科技 | 7.39 | 28.80 | 1.43 | 41.28 |
| 康众医疗 | 2.98 | -4.47 | 0.18 | -40.80 |
| 多浦乐 | 1.62 | 2.61 | 0.52 | -6.84 |
| Rigaku 理学 | 0 | -- | -- | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奕瑞科技属于医疗影像设备行业，核心业务聚焦于数字化X射线探测器的研发与制造。 医疗影像设备行业近三年受国产替代政策及技术升级驱动，市场规模稳步增长，2024年全球数字化探测器市场规模超200亿元，年复合增长率约8%。未来趋势集中于CMOS技术迭代、多领域应用拓展（如动态探测器在工业和安检场景渗透），预计2025年后行业规模将突破250亿元，中国企业在全球供应链地位持续提升。
2、市场地位及占有率
奕瑞科技为全球数字化X射线探测器核心供应商，国内市场份额超50%，全球市占率约20%，位列第二梯队，技术覆盖非晶硅、CMOS及氧化物半导体三大路线，动态探测器产品加速替代进口。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奕瑞科技（688301） | 全球领先的数字化X射线探测器制造商，产品涵盖医疗、工业及安防领域 | 2024年净利润5.005亿元，动态探测器全球市占率提升至12%，CMOS产线产能利用率达80% |
| 康众医疗（688607） | 专注于医疗X射线影像核心部件研发生产 | 2024年探测器出货量同比增长15%，工业领域营收占比突破20% |
| 康泰医学（300869） | 医疗电子设备综合供应商，产品包括影像诊断设备 | 2024年影像设备营收占比35%，动态探测器自研项目进入量产阶段 |
| 基蛋生物（603387） | 体外诊断与医学影像设备双主业布局企业 | 2024年影像设备业务营收同比增长22%，探测器模块自主化率达70% |
| 万东医疗（600055） | 医学影像设备整机及核心部件供应商 | 2024年探测器配套整机销量超3000台，国内基层医疗市场占有率领先 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.37亿元。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润1.51亿元，归因于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 67 | 83 | 60 | 76 | 59 |
| 行业中位数 | 58 | 81 | 56 | 76 | 57 |
| 行业排名 | 9 | 16 | 6 | 20 | 19 |
无损检测行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 奕瑞科技 | 59 | 多浦乐 | 82 |
| 2 | 日联科技 | 50 | 奕瑞科技 | 76 |
| 3 | 多浦乐 | 38 | 日联科技 | 74 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，奕瑞科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月24日，奕瑞科技的PE-TTM是26.09，而医疗设备行业的PE-TTM是29.15，奕瑞科技低于医疗设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 奕瑞科技 | 4.093979 | 1023 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 奕瑞科技 | 2.185579 | 2150 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
奕瑞科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.0939 | 2.1855 | 11 | 1602 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
| 2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
| 3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源：碧湾App
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