好莱客(603898)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
广州好莱客创意家居股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“沈汉标”。公司主要从事整体衣柜及其配套家具的设计、研发、生产和销售。公司主要产品有整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、整体酒柜、榻榻米、整体厨房、定制木门、定制门窗、阳台及其它配套产品。
根据好莱客2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.03亿元，同比增长15.87%。扣非净利润507.20万元，同比大幅增长4.26倍。好莱客2024年第一季度净利润1,264.98万元，业绩同比小幅增长5.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.41亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括整体衣柜和橱柜两项，其中整体衣柜占比73.87%，橱柜占比13.07%。
2021年-2023年整体衣柜营收呈下降趋势，从2021年的20.37亿元，下降到2023年的16.73亿元。2021年-2023年整体衣柜毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的37.22%，小幅增长到了2023年的38.85%。
2018年-2023年橱柜营收呈大幅增长趋势，从2018年的2,470.43万元，大幅增长到2023年的2.96亿元。2023年橱柜毛利率为26.07%，同比去年的26.75%基本持平。
2021年-2023年成品配套营收呈下降趋势，从2021年的1.36亿元，下降到2023年的9,828.98万元。2023年成品配套毛利率为20.5%，同比去年的24.78%下降了17.27%。
本期净利润为1,264.98万元，去年同期1,200.78万元，同比小幅增长5.35%。
虽然（1）信用减值损失本期损失14.18万元，去年同期收益516.23万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-6,446.23元，去年同期为263.72万元，由盈转亏；（3）其他收益本期为351.35万元，去年同期为593.21万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为115.50万元，去年同期为-633.64万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.03亿元 |
3.48亿元 |
15.87% |
| 营业成本 |
2.69亿元 |
2.24亿元 |
20.10% |
| 销售费用 |
6,167.52万元 |
5,837.56万元 |
5.65% |
| 管理费用 |
3,610.98万元 |
3,711.38万元 |
-2.71% |
| 财务费用 |
758.62万元 |
872.19万元 |
-13.02% |
| 研发费用 |
2,241.89万元 |
2,123.18万元 |
5.59% |
| 所得税费用 |
-247.65万元 |
-102.67万元 |
-141.21% |
2024年一季度主营业务利润为115.50万元，去年同期为-633.64万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为33.18%，同比小幅下降了2.35%，不过营业总收入本期为4.03亿元，同比增长15.87%，推动主营业务利润扭亏为盈。
好莱客2024年一季度非主营业务利润为901.83万元，去年同期为1,731.75万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
115.50万元 |
9.13% |
-633.64万元 |
118.23% |
| 投资收益 |
554.48万元 |
43.83% |
392.31万元 |
41.34% |
| 其他收益 |
351.35万元 |
27.78% |
593.21万元 |
-40.77% |
| 其他 |
12.56万元 |
0.99% |
820.27万元 |
-98.47% |
| 净利润 |
1,264.98万元 |
100.00% |
1,200.78万元 |
5.35% |
截止到2025年6月20日，好莱客近十二个月的滚动营收为19亿元，在定制家具行业中，好莱客的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
定制家具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| MasterBrand |
194 |
-6.23 |
9.05 |
-6.78 |
| 欧派家居 |
189 |
-2.54 |
26 |
-0.84 |
| American Woodmark 伍德马克 |
123 |
-2.72 |
7.15 |
-- |
| 索菲亚 |
105 |
0.28 |
14 |
123.63 |
| Hanssem 汉森 |
100 |
-5.08 |
7.94 |
39.28 |
| 志邦家居 |
53 |
0.67 |
3.85 |
-8.65 |
| 尚品宅配 |
38 |
-19.67 |
-2.15 |
-- |
| 金牌家居 |
35 |
0.26 |
1.99 |
-16.14 |
| 好莱客 |
19 |
-17.26 |
0.81 |
7.23 |
| 我乐家居 |
14 |
-6.01 |
1.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
定制家居行业 定制家居行业近三年受房地产调控及消费升级驱动，市场规模保持年均5%-8%增速，2024年整体规模预计突破4500亿元。存量房改造需求占比提升至65%，智能化、环保化产品渗透率超40%。未来五年，行业将加速整合，头部企业通过全屋定制、整装业务拓展，预计复合增长率维持在6%-8%，2027年市场规模有望突破6000亿元。
好莱客位列定制家居行业第二梯队，2024年市占率约3.2%，居行业第五位。核心优势在于全屋定制领域，其客单价同比增长12%至8.6万元，经销商渠道覆盖全国超1800家门店，工程业务营收占比提升至25%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 好莱客（603898） |
全屋定制家居制造商，涵盖衣柜、橱柜、木门等品类 |
2025年整装业务签约超500家装企，工程渠道营收占比28% |
| 索菲亚（002572） |
定制衣柜行业龙头，拓展橱柜、木门及配套家居 |
2025年市占率9.1%居首，整装业务营收同比增35% |
| 欧派家居（603833） |
全屋定制综合服务商，覆盖橱柜、卫浴、软装 |
2025年营收破260亿元，大宗业务占比37% |
| 尚品宅配（300616） |
数字化定制家居企业，侧重C2M模式及整装云平台 |
2025年加盟店总数超2400家，整装业务贡献42%营收 |
| 志邦家居（603801） |
专注整体厨柜及全屋定制，布局智能家居系统 |
2025年工程渠道营收占比31%，海外业务增长58% |
